股指二次探底 逐步接近階段性底部

觀點：基本面方面，春節(jié)期間，歐美股市大幅下跌，金融危機爆發(fā)關(guān)注度再次提高。央行行長周小川談及人民幣匯率、宏觀審慎政策以及數(shù)字貨幣等焦點問題，警告投機者。發(fā)改委2016年積極擴大合理有效投資。外匯局將加大對違規(guī)銀行處罰，提高代客業(yè)務(wù)檢查頻率。市場方面，春節(jié)期間全球股市的暴跌將引發(fā)今日A股的大幅低開，市場普遍預(yù)期A股有望跟隨大幅下跌，但我們認(rèn)為市場形成的下跌空間有限，不宜過分追空，反而關(guān)注股指的二次探底，有望形成階段性底部。

操作策略方面，關(guān)注前期低點附近的支撐，如果IF主力合約下跌至2820點下方可小試多單，否則不交易，觀察行情走勢。

(倍特期貨 杜輝)

避險情緒升溫 利好債期

【債期】節(jié)前最后一個交易日，債期小幅上漲收盤，因委外收緊傳聞被證偽緩解債市悲觀情緒。春節(jié)期間，海外股市暴跌引發(fā)金融危機加劇憂慮，市場避險情緒升溫利好債期走強。

    短線看，債期走勢仍受人民幣匯率貶值沖擊，且當(dāng)前債期價格已體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)疲軟預(yù)期，預(yù)計短線仍以震蕩盤整為主，上行空間有限，投資者可擇機日內(nèi)參與。

    中長期，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，且資金面整體仍偏寬松，利率繼續(xù)下行仍然可期，故債券牛市基礎(chǔ)仍在，中期思路仍可依托日線布林下軌適當(dāng)買入和站穩(wěn)布林中軌跟進(jìn)。

【操作】日內(nèi)短線偏多思路，五債短撐100.2元，十債短撐99.4元。

祝各位投資者開市大吉！

（倍特期貨 熊羚淇）

銅沒有擺脫區(qū)間調(diào)整

國際市場在中國春節(jié)期間大幅度動蕩，全球股市下跌，美聯(lián)儲講話關(guān)注經(jīng)濟(jì)下滑，三月份加息無望，原油大跌，黃金大漲，上周五美國歐洲股市收回一些跌幅，原油大幅度反彈。銅更是金融市場下跌，上周五銅也收回部分跌幅，從春節(jié)交易看，comex庫存增加，倫敦庫存減少，但是注銷倉單也減少，價格下跌不流暢，今天早上comex繼續(xù)反彈，但是幅度不大，基本面沒有大變化，庫存和注銷倉單的變化沒有超預(yù)期，倫敦持倉持續(xù)增加。節(jié)日期間人民幣逆勢上漲，市場關(guān)注中國開市后股市的表現(xiàn)，銅預(yù)計也會看股市表現(xiàn)波動，今天開市場第一天，節(jié)前價格下跌，預(yù)計國內(nèi)低開后會有所反彈，今天不建議追空，我們也耐心等待中國股市表現(xiàn)后再做決定。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

春節(jié)期間金銀飚升 節(jié)前多單不宜戀戰(zhàn)

【外盤、消息】截止到上周五收盤，COMEX金報收于1238.5，相對節(jié)前上漲7.23%，周、日線進(jìn)一步多頭發(fā)散，期價剛剛刺破中期下降通道上軌，但周日線期價偏離均線過遠(yuǎn)，突破有效性尚需確認(rèn)，支撐1200，壓力1280；COMEX銀報收于15.800，相對節(jié)前上漲6.29%，日線進(jìn)一步多頭發(fā)散，周線突破60周均線壓力，階段反彈強化，支撐15.3，壓力16.0。

春節(jié)期間重要消息：美國方面，美國1月非農(nóng)就業(yè)人口增加15.1萬，預(yù)期19萬，但1月失業(yè)率4.9%，為8年來首次降至5%下方。美國2月6日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)26.9萬，創(chuàng)七周新低。關(guān)于加息，美聯(lián)儲主席耶倫稱目前并未看到衰退風(fēng)險，但意識到需要密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)前景不足以支持下次降息。紐約聯(lián)儲主席杜德利稱，F(xiàn)OMC將在3月會議上考慮最近的形勢，全球負(fù)利率對美國經(jīng)濟(jì)的影響有限，美國經(jīng)濟(jì)狀況良好，在美聯(lián)儲考慮負(fù)利率之前還有很多措施可用。歐元區(qū)方面：歐元區(qū)四季度GDP季環(huán)比初值0.3%，持平于預(yù)期和前值，同比初值1.5%，預(yù)期1.5%，前值1.6%。歐洲央行執(zhí)委科爾稱，為了提高通脹率，將采取更多行動，歐洲央行有可能在3月推出進(jìn)一步寬松舉措。其他方面：全球股指春節(jié)期間紛紛下跌。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，全球2015年第四季度黃金需求環(huán)比增長0.8%，至1117.7噸，同比增長4%。朝鮮7日宣布成功發(fā)射光明星4號衛(wèi)星。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】2月5日上期所黃金倉單888千克，較前一日持平，白銀倉單962057千克，較前一日增加56007千克；最新的黃金ETF持倉量710.95噸，較節(jié)前增加1.79%；白銀ETF持倉量9591.72噸，較節(jié)前微減0.20%。CFTC公布的截止2月9日當(dāng)周，黃金非商業(yè)凈多頭寸98428張，較前一周增加35.16%，為連續(xù)第三周大幅增長；白銀非商業(yè)凈多頭寸52682張，較前一周增加36.52%，為連續(xù)第六周增長。

【期貨走勢】節(jié)前，滬金、滬銀均呈現(xiàn)反彈走勢，只是節(jié)奏上金強銀弱略有差異。節(jié)后第一天，國內(nèi)滬金滬銀高開上漲無疑，滬金有望沖擊漲停，滬銀預(yù)期高開在3600左右，但這種高開急漲會拉大短線乖離率，因此，兩者在彌補完春節(jié)期間外盤漲幅后，短線上行的持續(xù)性預(yù)期不足?；久嫔?，全球股指的走弱，美聯(lián)儲加息預(yù)期減緩，美元短期下調(diào)弱勢延續(xù)，歐央行也有延續(xù)寬松政策的預(yù)期，這些讓全球的避險情緒高漲，成為春節(jié)期間金銀上漲的主要推動力量。從目前來看，這種避險情緒在短期內(nèi)還將存在，特別是美元的調(diào)整勢頭還有延續(xù)的要求，這仍會為金銀提供一定的支撐，金銀基金持倉信心繼續(xù)增強。但金銀期價短線急漲會拉大乖離率，同時也都面臨中期下行通道上軌這一中期技術(shù)位突破與否的選擇。因此，對于短線的持續(xù)上行動能還不能太樂觀，短線補漲后寬幅震蕩的概率較大，對短線節(jié)奏的把握將顯得更為重要。AU1606支撐255，壓力263，AG1606支撐3480，壓力3630。

【操作策略】金中期下行通道面臨挑戰(zhàn)，短線補漲或沖擊漲停，1606如能封住漲停，節(jié)前多單可再留守到下一個交易日，反之平多觀望；銀中期下行通道面臨挑戰(zhàn)，短線高開補漲，1606如能守在3600以上可持多，反之節(jié)前多單也考慮減多換手。

（倍特策略分析師： 張中云）

節(jié)后首日 資金回流 暫觀望

【外盤】春節(jié)期間道指標(biāo)普收跌，美原油收跌，美元收跌

【消息】據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2016年1月下旬重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量150.57萬噸，旬環(huán)比減少0.79萬噸，下降0.52%。據(jù)此估算，1月下旬全國粗鋼日均產(chǎn)量199.71萬噸，旬環(huán)比下降0.75%。

【現(xiàn)貨價格】14日螺紋鋼現(xiàn)貨報價1860元/噸，較上一交易日持平，熱卷軋板現(xiàn)貨報價報價2000元，較上一交易日持平。12日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)42.5美元，較上個交易日下跌1.5美元/噸。

【期貨市場】傳統(tǒng)中國新的一年開始之際，鋼鐵行業(yè)面臨主要矛盾依舊突出，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長速度下行，將保持在較低增速區(qū)間，需求難以回升。鋼鐵行業(yè)自身在新的一年將面臨化解過剩產(chǎn)能和面臨競爭激烈的出口環(huán)境，鐵礦石方面礦山依舊沒有減產(chǎn)動作，并且低價競爭市場份額日益激烈，短期價格區(qū)間波動。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】春節(jié)期間，鐵礦普氏價格下跌幅度較大，而國內(nèi)螺紋鐵礦是假日休市，隨著節(jié)后恢復(fù)交易，多空資金逐步回歸市場，早盤觀望為主。

（倍特策略分析師：萬超宇）

塑料平淡開市 短期或面臨庫存壓力

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場報盤較少，市場基本休市，下游終端用戶尚未回歸，詢盤寥寥幾無，市場交投清淡，人氣低迷。高華北地區(qū)LLDPE價格在8600-8750元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在8800-9000元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在8900-9100元/噸。昨日神華競拍情況一般，線性7042價格相對節(jié)前回落，且山東部分倉庫流拍。

【期貨走勢】節(jié)日期間外盤資本市場波動幅度較大，歐美股市節(jié)日期間出現(xiàn)較大跌幅，市場出現(xiàn)一定程度的避險情緒，原油價格大幅下跌，但周五價格大幅上漲，收回部分跌幅。節(jié)日期間石化庫存積累為主，節(jié)后短期或面臨庫存壓力，加之當(dāng)前塑料期貨近月合約相對現(xiàn)貨價格出現(xiàn)小幅升水的局面，料節(jié)后短期或面臨調(diào)整壓力。

【操作與策略】節(jié)后短期供給端庫存壓力凸顯，需求端尚處于恢復(fù)期，期貨價格相對現(xiàn)貨小幅升水限制期貨漲幅，塑料期貨節(jié)后或短期面臨調(diào)整，操作上波段空單可在8700附近尋找進(jìn)場點位，考慮到當(dāng)前5月仍呈現(xiàn)主力多頭凈持倉的局面，不宜追漲殺跌。價差方面買5空9的正套持倉仍然可以持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PTA節(jié)后現(xiàn)貨平穩(wěn) 期貨或延續(xù)高位震蕩

【現(xiàn)貨市場】節(jié)日期間原油價格波動較大，整體出現(xiàn)較大程度跌幅，PTA上游PX價格跟隨原油價格波動，最新報價731美金CFR中國，相對節(jié)前變動不大。節(jié)后下游終端尚未陸續(xù)開工，昨日現(xiàn)貨價格穩(wěn)定為主，華東主流成交價在4200一線。節(jié)日期間逸盛寧波220萬噸/年P(guān)TA裝置春節(jié)期間停車。

【期貨走勢】節(jié)日期間原油波動較大，節(jié)后PTA期貨基本面仍然僵持為主，節(jié)日期間YS寧波一套220萬噸產(chǎn)能故障檢修，預(yù)計3月上旬開車，對節(jié)后短期市場或形成一定提振，在當(dāng)前仍然缺乏炒作因素前提下，PTA期貨料延續(xù)窄幅震蕩的局面。節(jié)后關(guān)注需求端恢復(fù)情況。

【操作與策略】節(jié)前PTA期貨延續(xù)震蕩上行的局面，受節(jié)日期間原油大幅下跌的影響，節(jié)后短期或延續(xù)窄幅震蕩，底部多單可輕倉持有，技術(shù)圖形看，5月合約價格在4450以上下降趨勢線壓力明顯，若突破該價位價格上漲空間或?qū)⒋蜷_。短期輕倉參與為主。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP整體缺乏利好 期待修正

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6300-6350、華東6350、華南6650、西南6450、西北6250-6300、東北6300，中石化——華北6350-6450、華中6350、華東6350-6450、華南6600-6700。

【期貨走勢】PP在節(jié)前保持著良好的上升勢頭，但技術(shù)面超買嚴(yán)重。PP在當(dāng)前價位相對原油已超漲逾10美元，而春節(jié)國內(nèi)休市期間，外盤5月原油期貨繼續(xù)下挫近4%。亞洲地區(qū)丙烯及PP現(xiàn)貨與節(jié)前相比穩(wěn)定?；罘矫?，期貨對多數(shù)地區(qū)現(xiàn)貨升水，在中期內(nèi)都屬于罕見?；久婵?，短期需求端不會有提升，下游開工率將維持低位，3月預(yù)計有產(chǎn)能恢復(fù)，短期庫存可能增長。宏觀方面，外圍股市暴跌，或?qū)鴥?nèi)期貨市場情緒產(chǎn)生消極影響。

【今日漲跌】震蕩偏空

【操作策略】PP技術(shù)面和基本面都有向下修正的需求，高位可嘗試輕空，1605短線支撐6000、壓力6500。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場， 國內(nèi)煉焦煤主流價格保持穩(wěn)定，山西和河北地區(qū)價格基本不變，其余地區(qū)弱勢維穩(wěn)。 焦炭市場節(jié)后維持穩(wěn)定，市場交投清淡。春節(jié)長假剛剛結(jié)束，商家陸續(xù)歸市，市場交投略顯清淡。河北焦炭市場平穩(wěn)運行，春節(jié)后開市第一天，市場報價幾無波動，基本面仍無多大改變下弱勢運行。 綜合來看，焦煤焦炭供應(yīng)端影響仍在，短期內(nèi)價格以震蕩為主。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無明顯改善，焦煤焦炭被動跟漲，預(yù)計短期內(nèi)震蕩。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，多空均無法打破僵局，暫觀望。

（倍特策略分析師：范宙）