滬鋼沖高回落，走勢震蕩上漲乏力

今日鋼材期貨沖高回落，全天幾乎收盤收在一天的最低位，螺紋鋼主力合約1002合約開盤4009元/噸，收于3971元/噸，較前一交易日上漲15元。

今日螺紋鋼主力合約仍然在4000點高位受阻，雖然今日中國股市收高，上證指數(shù)突破3100高點，全天漲幅在1.22%。今日持倉方面，1002主力合約多頭繼續(xù)大幅增倉，幅度是空頭的一倍左右，但是我們也注意到1001合約多頭大幅平倉，可能是因為換月所致。目前據(jù)觀察主力空頭仍然未平倉，伺機而動。

行業(yè)消息方面，10月30日，美國國際貿(mào)易委員會全票通過了對中國無縫鋼管進行反傾銷反補貼調(diào)查。分析人士認為，“雙反”調(diào)查一旦最終獲得通過，中國對美國的鋼材出口量降幅將達到40%。今年1－9月，中國出口美國無縫鋼管量為33.45萬噸，金額為5.97億美元。進出口方面，工業(yè)和信息化部網(wǎng)站11月2日消息顯示鋼鐵產(chǎn)品進出口回升。9月份，出口鋼材247萬噸，同比下降63%，比8月收窄9.9個百分點。進口鋼材191萬噸，增長50.7%，加快32.9個百分點；進口鋼坯28萬噸，增長16.6倍。當月折合粗鋼凈出口32萬噸，比8月增加15萬噸。鐵礦石方面，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長羅冰生周二稱,新一輪年度鐵礦石價格談判即將開始,價格總體將上漲,但目前雙方還未有接觸，但分析人士預計至少上漲幅度達到10%，另外目前國際油價和海運費齊齊上漲，成本輸入型通脹的到來實難避免，而澳洲方面，也并不肯輕易讓步，因為鋼鐵是剛性需求，對中國而言并不可能找到更大賣家。

現(xiàn)貨市場上，全國28個主要城市Ф6.5mm高線和Ф18-25mm螺紋鋼平均價格分別為3555元/噸和3834元/噸，較前一周末分別上漲15元/噸和18元/噸。印度63.5%品位粉礦外盤報價維持在94-96美元/噸。

從今日滬鋼走勢來看，我們發(fā)現(xiàn)一旦主力合約上沖4000上方都會被空頭打壓，可見市場人氣和信心并未完全恢復，下游房地產(chǎn)方面銷售仍然呈旺盛局面，而新屋開工情況也不錯，工地要貨需求良好。但是上周及上上周市場上消化的社會庫存對于高企的庫存而言根本就是杯水車薪，另外目前鋼廠并沒有表示要減產(chǎn)，特別是在目前價格回升如此之快的情況下，鋼廠更會加足馬力生產(chǎn)，所以后期鋼鐵的過剩情況是根本不能改變的。如此一波漲勢是否能夠持續(xù)下去，這關鍵還是要看投機資金還能堅持多久。操作策略方面建議維持中期維持空頭思路，分批逢高布空，特別要是在感覺到美元開始反彈，國際大宗商品走弱的時候，那樣多頭肯定不能發(fā)力，而主力空頭資金會大舉打壓，價格會重新回落至3600附近。同時短期內(nèi)不宜盲目追高。

澳洲聯(lián)儲加息，大宗商品通脹預期加劇

今日大宗商品波動并不明顯，受隔夜外盤漲跌幅度縮小，成交量清淡影響，今日滬鋅全天波動僅為235點，維持小幅上漲，滬鋅主力1002合約開盤16810元/噸，全天收于16860元/噸，較前一交易日上漲185元。

今日滬鋅走勢并不明朗，受昨日公布利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)及能源市場走強影響，今日滬市各期貨品種都小幅高開，但明顯市場觀望氣氛濃烈，多空雙方并不急于交投，滬銅主力合約全天也僅僅波動430點，今天唯一刺激期貨市場上漲的動力就是上證指數(shù)的走高，穩(wěn)步走入3100點以上，全天漲幅在1.22%，回顧一下昨日經(jīng)濟數(shù)據(jù)，美國股市昨日收高，因為良好的制造業(yè)數(shù)據(jù)及房地產(chǎn)數(shù)據(jù)。美國供應管理協(xié)會(ISM)周一公布,10月制造業(yè)指數(shù)為55.7為2006年4月以來最高.全美不動產(chǎn)協(xié)會(NAR)周一公布,美國9月成屋待完成銷售指數(shù)增加6.1%,至110.1,預估為持平.美國9月成屋待完成銷售數(shù)據(jù)為2006年12月以來最高。另外，美國9月建筑支出為增長0.8%至9,403億美元,好于此前8月數(shù)據(jù)及預估值。另外福特汽車公布了第三季度每股盈利情況，為2008年一季度以來首次盈利。但是在之后一位美聯(lián)儲官員表示美國銀行業(yè)資本充足率仍然較低，償債風險很高后，美國股市及商品原油期貨沖高回落。但是總體而言，良好的數(shù)據(jù)降低美元的避險需求,投資者對未來經(jīng)濟復蘇的預期還是樂觀的，今日澳洲聯(lián)儲宣布加息25個基點，基準利率調(diào)高至3.50%，這更加鼓舞了市場對大宗商品及能源市場的通脹預期，今晚外盤繼續(xù)上漲可能性很大。

現(xiàn)貨市場方面，上海市場0號鋅成交在16300-16350元/噸，1號鋅成交在16280元/噸附近，今現(xiàn)貨成交市況較為平淡，下游企業(yè)采購表現(xiàn)謹慎，詢盤也欠積極。期鋅高位承壓，市場觀望氣氛由此加重。

上周五LME數(shù)據(jù)顯示,鋅庫存減少400至428,525噸。應該說昨夜及今天日內(nèi)的走勢并不能看出明確的方向，澳洲聯(lián)儲的加息使市場對經(jīng)濟恢復的樂觀情緒得到進一步的升溫，加上之前美國一系列利好數(shù)據(jù)的出臺，使得市場對未來商品市場及能源市場的通脹預期更加強烈。那么在這種大背景下，美元可能會持續(xù)走低，而目世界各國外匯儲備中的美元比例仍是其他商品貨幣無法撼動的，那么出于讓美國出口及制造業(yè)就業(yè)市場受益目的的讓美元在一定范圍內(nèi)貶值的做法實施起來也并沒有太大阻力，如果我們看到美元跌破75甚至更低都并不需要驚訝。如果形勢如此發(fā)展，國際大宗商品價格必定走高，而且目前中國股市一直強勢走高，似乎已在3000點站穩(wěn)，那么更加支撐國內(nèi)鋅價再創(chuàng)新高，操作建議上還是分批逢低買入，17000位置站穩(wěn)尚需時日。

連豆粕跟隨之勢料將開始

市場綜述

11 月 2 日 的 CBOT 大豆期貨大幅走高，主要是受到需求強勁以及收割推遲帶來的作物質(zhì)量擔憂。 CBOT11 月大豆期貨收高 19 1/2 美分至每蒲式耳 9.97 1/2 美元， 1 月大豆期貨收高 21 1/2 美分至每蒲式耳 9.98 美元。 12 月豆粕期貨收高 5.70 美元至每短噸 302.70 美元。 12 月豆油期貨收高 39 點至每磅 36.79 美分。同時由于新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐美國經(jīng)濟復蘇，美元避險情緒降低，有利于商品價格的走強。

國內(nèi)豆類市場在向好的經(jīng)濟環(huán)境下，今日大幅跳空高開，豆粕 M1005 合約早盤跳空高開于 2830 元 / 噸，開盤后借助昨日漲勢繼續(xù)向上，最高觸及 2845 元 / 噸，但是午后隨周邊市場跳水，最低下探 2825 元 / 噸，尾盤在空頭獲利了結(jié)下價格出現(xiàn)反彈，報收于 2840 元 / 噸， 較前一交易日結(jié)算價上漲了32元/噸。全天 減倉縮量，成交量降至60.9萬手，持倉量減少近3萬手至88萬手，日線有反彈回補缺口之意，底部支撐加固。遠月1009合約也收出小陰星，增倉減量價格上行，尾盤報收于收于2802元/噸，收漲26元/噸。

市場信息

美國供應管理學會 (Institute for Supply Management, 簡稱 ISM) 周一公布， 10 月份制造業(yè)活動指數(shù)為 55.7 ， 9 月份和 8 月份均為 52.6 。 10 月份制造業(yè)活動指數(shù)大大高于經(jīng)濟學家們普遍預計的 53.3 。

全美地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會 (National Association of Realtors) 周一公布， 9 月份成屋簽約銷售指數(shù)大幅攀升 6.1% ，由 8 月份的 103.8 升至 110.1 ，較上年同期的 90.9 上升 21.2% ，為連續(xù)第八個月上升。

美國農(nóng)業(yè)部周一公布的周度作物生長報告中顯示，截止 11 月 1 日當周，大豆收割率為 51 ％，前一周為 44 ％，去年同期為 85 ％，五年均值為 87 ％。同時大豆的優(yōu)良率也有所下降，為 63 ％，前一周為 65 ％。

美國農(nóng)業(yè)部周一公布的出口檢驗量數(shù)據(jù)顯示，截止 10 月 29 日當周，美國大豆出口檢驗量為 6367.5 萬蒲式耳。較上周增加 29.5 ％，且高于分析師預估的 3300-5000 萬蒲式耳。

日前，黑龍江大豆協(xié)會秘書長王小語告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，國儲大豆價格的公布可能至少將推遲到 11 月中旬。國儲大豆的收購情況將對市場產(chǎn)生較大影響。

國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格穩(wěn)中上漲，多數(shù)地區(qū)價格上漲 20-30 元 / 噸不等， 43 ％蛋白豆粕報價集中在 3330-3610 元 / 噸之間。豆粕現(xiàn)貨庫存吃緊是價格上漲的主要因素，但隨著美豆收割將逐步展開，新豆上市的腳步加快，預計 11 月國內(nèi)進口大豆將達到 370 萬噸，國內(nèi)大豆供應緊缺將告一段落，現(xiàn)貨豆粕價格上漲受到限制，同時國內(nèi)養(yǎng)殖市場繼續(xù)偏弱走勢，生豬盈利率水平繼續(xù)下滑，肉雞和雞蛋價格窄幅振蕩。

市場分析

全球經(jīng)濟正在向好發(fā)展，是大宗商品走強的主要支撐。股市連續(xù)走高，上證指數(shù)已經(jīng)達到兩個半月來的高點。但是豆粕卻表現(xiàn)出上漲乏力之勢，今日區(qū)間小幅振蕩，勉強站上 10 日均線，遠月合約更是收出小陰星，盤中在高位明顯表現(xiàn)出上漲動能不足之勢。其上漲受惠于美豆的走強和周邊市場的強勁漲勢，對于豆粕最為有效的支撐源還當數(shù)國儲收購的政策，市場傳言 10 月低料將出臺，對于市場來說，無論是小幅增加大豆的收儲價格還是補貼收儲豆油，都會產(chǎn)生利多的支撐，但是后者可能相對偏空?？傊谡呱形闯雠_之前，豆粕更多的是跟隨周邊市場的走勢，以弱勢振蕩行情為主。

操作建議

介于短期的振蕩走勢，建議投資者保持短線的日內(nèi)操作， M1005 合約還將在 2800-2880 元 / 噸之間振蕩，目前上方壓力為 2850 元 / 噸。可以逢回調(diào)做多。

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。