股指反復(fù)震蕩 市場(chǎng)憂慮放緩

觀點(diǎn)：基本面方面，房貸：央行、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，在不實(shí)施“限購(gòu)”措施的城市，居民家庭首次購(gòu)買普通住房的商業(yè)性個(gè)人住房貸款，原則上最低首付款比例為25%，各地可向下浮動(dòng)5個(gè)百分點(diǎn)。央行：公開(kāi)市場(chǎng)周二進(jìn)行500億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.4%。社科院：金融所發(fā)布的最新研究報(bào)告認(rèn)為，2016年股票市場(chǎng)將處震蕩筑底狀態(tài)，上證指數(shù)難有趨勢(shì)性上漲機(jī)會(huì)。市場(chǎng)方面，近期股市缺乏實(shí)質(zhì)性的利好或者利空支持，反復(fù)震蕩成為主基調(diào)，短期這種局面還將繼續(xù)，晚間歐美股市以及社科院的報(bào)告將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的壓力，股指有望回調(diào)，但力度不強(qiáng)，可繼續(xù)采取高拋低吸的策略。

交易策略方面，IF合約下方支撐位2915,如果達(dá)到可小試多單，如果直接上漲不追漲。

（倍特期貨 杜輝）

銅短期難擺脫震蕩行情

國(guó)際銅再次沖高再次回落，回落幅度不大，沒(méi)有大趨勢(shì)， 依舊難擺脫區(qū)間震蕩的行情，國(guó)際市場(chǎng)注銷倉(cāng)單7萬(wàn)噸，現(xiàn)貨升水10美金，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貼水庫(kù)存繼續(xù)增加。一方面進(jìn)口銅逐步到貨，一方面春節(jié)前消費(fèi)疲弱。市場(chǎng)目前存在對(duì)消費(fèi)旺季的預(yù)期，比價(jià)偏低，但是后期消費(fèi)難有大幅度回升的可能，建議暫時(shí)觀望等春節(jié)后再交易。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金強(qiáng)勢(shì)維持 銀或再試支撐

【外盤、消息】隔夜，COMEX金偏強(qiáng)震蕩報(bào)收于1129.5，周、日線反彈維形態(tài)維持，支撐1112，壓力1131、1143；COMEX銀低開(kāi)震蕩，報(bào)收于14.325，日線上行收斂，但反彈意愿未完全否定，周線處在5、10周均線之上，20周均線之下震蕩，支撐14.1，壓力14.7。

消息面：歐元區(qū)12月失業(yè)率10.4%，創(chuàng)2011年9月以來(lái)最低，預(yù)期10.5%，前值10.5%。歐元區(qū)12月PPI環(huán)比-0.8%，預(yù)期-0.6%，前值-0.2%。，同比-3.0%，預(yù)期-2.8%，前值-3.2%。德國(guó)1月失業(yè)率6.2%，創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)，預(yù)期6.3%，前值6.3%。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】2月2日上期所黃金倉(cāng)單888千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單879324千克，較前一日增加60453千克；黃金ETF持倉(cāng)量685.59噸，較前一日增加0.61%；白銀ETF持倉(cāng)量9626.86噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚夜盤交易中，滬金繼續(xù)維持在240上方震蕩偏強(qiáng)，日均線及MACD上行開(kāi)口，周線反彈形態(tài)維持，如能守穩(wěn)240關(guān)口，短線反彈空間仍可看高一線；滬銀偏弱震蕩，日均線及MACD有向下勾頭跡象，期價(jià)仍未收回5日線，短線偏弱有再試反彈趨勢(shì)線的可能。周線上期價(jià)繼續(xù)處在10-20均線之間震蕩，反彈意愿未完全否定?；久嫔希瑲W、德失業(yè)率均創(chuàng)近年來(lái)最低，這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)正面。之前公布的美國(guó)12月個(gè)人消費(fèi)支出、核心物價(jià)指數(shù)及1月Markit制造業(yè)PMI均不及預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期美16年進(jìn)一步加息的步伐會(huì)放緩，但可能性并未排除。相關(guān)市場(chǎng)方面，隔夜原油、道指及美元繼續(xù)收跌，中國(guó)股市昨日雖然企穩(wěn)，但未改弱勢(shì)。全球市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒維持，金銀短線反彈基礎(chǔ)仍在。只是避險(xiǎn)情緒的強(qiáng)弱變化影響著短線節(jié)奏。同時(shí)，由于是避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)，金銀屬性差異導(dǎo)致兩者短線走勢(shì)的分化，區(qū)別對(duì)待。AU1606支撐240，壓力245，AG1606支撐3300，壓力3360、3400。

【操作策略】金中期下行通道，短期反彈仍看高一線，1606關(guān)注240一線表現(xiàn)，能有效守住可繼續(xù)輕倉(cāng)持多或跟多，反之平多換手；銀中期下行通道，短線震蕩反復(fù)，1606暫不急于試多，有靠近3300不破再試多。激進(jìn)者參考3360壓力可反彈短空。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦節(jié)前區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行

【外盤】美國(guó)1月ISM紐約企業(yè)活動(dòng)指數(shù)

【消息】評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普周二調(diào)降必和必拓債信評(píng)等，將其置于負(fù)面觀察名單，并將力拓評(píng)等置于負(fù)面觀察名單，原因在于大宗商品市況艱難。標(biāo)普將必和必拓債務(wù)評(píng)等由A+調(diào)降至A，稱是否繼續(xù)調(diào)降一個(gè)級(jí)距將取決于該公司本月將出爐的派息政策以及資本支出計(jì)劃。，歐盟對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的進(jìn)口高抗疲勞性能混凝土鋼筋作出反傾銷初裁，征收為期6個(gè)月的臨時(shí)反傾銷稅，稅率為9.2%-13.0%。在不實(shí)施“限購(gòu)”措施的城市，居民家庭首次購(gòu)買普通住房的商業(yè)性個(gè)人住房貸款，原則上最低首付款比例為25%，各地可向下浮動(dòng)5個(gè)百分點(diǎn)。

【現(xiàn)貨價(jià)格】2日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1860元/噸，較上一交易日持平，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)2000元，較上一交易日持平。2日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)44美元，較上個(gè)交易日上漲0.65美元/噸。

【期貨市場(chǎng)】螺紋鐵礦夜盤窄幅橫盤波動(dòng)，螺紋鋼坯現(xiàn)貨報(bào)價(jià)平穩(wěn)，現(xiàn)貨交易市場(chǎng)交易清淡，春節(jié)模式啟動(dòng)，房地產(chǎn)首付最低降至2成，去庫(kù)存依舊任重道遠(yuǎn)，鐵礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)連續(xù)小幅上調(diào)，主要受節(jié)前鋼廠備貨影響，但多空雙方對(duì)后市預(yù)期依舊沒(méi)有絕對(duì)信心，節(jié)前資金多以游擊形式體現(xiàn)。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】年前鋼廠現(xiàn)貨市場(chǎng)基本穩(wěn)定，鐵礦受鋼廠小幅補(bǔ)庫(kù)推升現(xiàn)貨價(jià)格，年前難有趨勢(shì)行情，盤面資金多以游擊形式出現(xiàn)，螺紋鐵礦空單退出暫不持倉(cāng)，區(qū)間思路對(duì)待。

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

膠節(jié)前資金觀望氣氛較濃 走勢(shì)繼續(xù)維持膠著 難有突破

膠節(jié)前繼續(xù)維持膠著走勢(shì)，盡管日內(nèi)波動(dòng)還是比較劇烈，但區(qū)間收斂，持倉(cāng)變化也不大，大資金節(jié)前仍維持謹(jǐn)慎。隔夜原油在連續(xù)大漲后出現(xiàn)連續(xù)大跌，但因發(fā)改委40以下油價(jià)限調(diào)令在，原油40以下運(yùn)行時(shí)的劇烈波動(dòng)，對(duì)國(guó)內(nèi)化工品走勢(shì)影響很有限。膠節(jié)前現(xiàn)貨交投異常清淡，價(jià)格維持低位，期現(xiàn)價(jià)差依舊較大，節(jié)前庫(kù)存料無(wú)太大變化，但交易所總的庫(kù)存水平已達(dá)到歷史高位，即使年后生產(chǎn)恢復(fù)，需求回暖，現(xiàn)貨價(jià)格回升，膠期價(jià)也難大漲。大思路還不需要做調(diào)整，但建議年前操作保持謹(jǐn)慎，期價(jià)若沒(méi)有大的反彈機(jī)會(huì)，繼續(xù)休息，保持良好心態(tài)，安心過(guò)節(jié)。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA短期疲軟回落 原油下跌壓制價(jià)格

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】歐派克海灣國(guó)家均不支持緊急會(huì)議，原油聯(lián)合減產(chǎn)無(wú)望，原油價(jià)格連續(xù)兩個(gè)交易日大跌，昨日PX價(jià)格穩(wěn)定在735美金CFR中國(guó)，石腦油價(jià)格弱勢(shì)回落13美金報(bào)價(jià)323美金。夜盤PTA期貨受原油大跌的影響弱勢(shì)回落，昨日華東PTA內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)淡穩(wěn)，市場(chǎng)商家多離市，PTA商品多有價(jià)無(wú)市，商談重心在4150元/噸附近，聽(tīng)聞2月套利貨源成交4245元/噸自提。

【期貨走勢(shì)】PTA產(chǎn)業(yè)面當(dāng)前僵持為主，當(dāng)前PTA自身產(chǎn)業(yè)面缺乏持續(xù)性因素，仍跟隨上游被動(dòng)波動(dòng)，PTA供應(yīng)端仍然寬松，節(jié)日臨近，需求延續(xù)疲軟，PTA節(jié)前僵持震蕩為主，波動(dòng)幅度較小。料短期維持窄幅區(qū)間震蕩的走勢(shì)。油價(jià)持續(xù)低位，油價(jià)所能反映的成本在PTA總成本里面持續(xù)偏低，對(duì)PTA期貨影響趨弱，關(guān)注節(jié)后能否有自身供給面因素可供炒作。

【操作與策略】節(jié)日臨近，PTA產(chǎn)業(yè)面欠缺實(shí)質(zhì)性炒作因素，期貨價(jià)格被動(dòng)跟隨上游波動(dòng)，短期延續(xù)窄幅區(qū)間震蕩的概率大，震蕩區(qū)間4200-4400觀點(diǎn)不變，關(guān)注臨近上下軌反向操作的機(jī)會(huì)，節(jié)日臨近，輕倉(cāng)參與為主，不追漲殺跌。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料節(jié)前成交清淡 高位震蕩延續(xù)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】昨日PE市場(chǎng)價(jià)格橫盤整理，多數(shù)變動(dòng)不大。線性期貨低開(kāi)震蕩后上揚(yáng)，但臨近春節(jié)，業(yè)內(nèi)人士多已無(wú)心戀戰(zhàn)，陸續(xù)離市休假，整體成交情況欠佳。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8600-8750元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8800-9000元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8900-9100元/噸。

【期貨走勢(shì)】節(jié)日在即，下游成交趨于清淡，節(jié)前庫(kù)存支撐，現(xiàn)貨價(jià)格維持高位，隨著終端日漸停工，料現(xiàn)貨購(gòu)銷將日漸停滯。節(jié)前現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定為主，現(xiàn)貨穩(wěn)定，期貨高位震蕩概率大，原油持續(xù)下跌，乙烯價(jià)格連續(xù)下挫，或從心里層面對(duì)塑料構(gòu)成一定壓制，提保在即，建議多觀望為宜。資金參與熱情降低。節(jié)前購(gòu)銷清淡，期貨料僵持。

【操作與策略】節(jié)日臨近，購(gòu)銷趨于清淡，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)推漲價(jià)格或短期接近尾聲，關(guān)注節(jié)日期間庫(kù)存的累積情況，節(jié)前現(xiàn)貨高位，期貨或高位僵持為主，操作上波段和日內(nèi)交易為主，5月上沖至8500附近，可考慮波段空單輕倉(cāng)參與，8500一線壓力較大，價(jià)差方面買5空9正套持有，但考慮到提保在即，不排除多頭主力任性拉高逼迫空頭砍倉(cāng)，謹(jǐn)慎參與為主。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP上方壓力仍然有用

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6300-6350、華東6350、華南6650、西南6250、西北6250-6300、東北6400，中石化——華北6350-6450、華中6350、華東6350-6450、華南6600-6700（+100）。

【期貨走勢(shì)】5月合約收回前兩日跌幅，重新回到5日均線以上、低于布林上軌和20周均線，目前基本面缺乏指引，單靠資金推動(dòng)難以形成有效突破。前20主力多頭持倉(cāng)增加3,221手、空頭減少5,781手?，F(xiàn)貨市場(chǎng)幾近休市，下游工廠節(jié)前備貨基本完成，后期需求低迷，且節(jié)后有產(chǎn)能恢復(fù)，預(yù)計(jì)將進(jìn)入庫(kù)存累計(jì)期，油價(jià)連跌兩日回到33美元/桶以下，基本面仍然偏空。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】6170以上空單持有，止損6300。1605支撐6000、壓力6250。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，煉焦煤產(chǎn)地價(jià)格維穩(wěn)，山西和陜西地區(qū)保持穩(wěn)定，河北等其余地區(qū)弱勢(shì)維穩(wěn)，各主產(chǎn)地煤礦逐漸放假導(dǎo)致貨源緊張，春節(jié)前各大煤礦穩(wěn)價(jià)意愿強(qiáng)，個(gè)別煤礦有上漲情緒。焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)成交稀少。山西大部分焦企仍維持低開(kāi)工，出貨尚可，普遍低庫(kù)存，價(jià)格或?qū)⒕S穩(wěn)到春節(jié)。內(nèi)蒙地區(qū)由于近期運(yùn)輸不好，車皮申請(qǐng)依舊不太順暢，致使焦化廠出貨困難，庫(kù)存壓力漸顯。綜合來(lái)看，焦煤焦炭供應(yīng)端影響增大，短期內(nèi)價(jià)格以震蕩為主。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無(wú)明顯改善，焦煤焦炭被動(dòng)跟漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，多空均無(wú)法打破僵局，暫觀望。

（倍特策略分析師：范宙）

粕類前多逐步止盈

【外盤、消息】外盤因低位買盤和空頭回補(bǔ)，美豆粕收漲于277.2上漲3.6漲幅1.32%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：大連2640元/噸，河北秦皇島2630元/噸，山東日照2600元/噸，江蘇連云港上漲10至2650元/噸，廣東湛江2570元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：武漢2000元/噸，合肥2000元/噸，南京2150元/噸，南寧1960元/噸，成都2050元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤兩粕小幅震蕩，1605豆粕減倉(cāng)4.5萬(wàn)，1605菜粕減倉(cāng)1.6萬(wàn)。

【操作策略】市場(chǎng)預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量由于天氣原因或低于1億噸大關(guān)，但仍為歷史高值范圍。整體大豆供應(yīng)寬松格局仍未有改變。市場(chǎng)炒作巴西天氣是否影響大豆收割和對(duì)華裝船進(jìn)度。外盤豆類低位反彈，臨近春節(jié)，國(guó)內(nèi)兩粕為規(guī)避長(zhǎng)假風(fēng)險(xiǎn)，資金開(kāi)始逐步流出。昨日國(guó)內(nèi)兩粕震蕩沖高，由于暫無(wú)趨勢(shì)上漲動(dòng)力，前多可考慮逐步止盈，節(jié)前仍維持短線操作思路為主。

（倍特策略分析師：黃曉）

原糖止跌 內(nèi)盤暫企穩(wěn)

【外盤】ICE主力3月合約收升0.16個(gè)點(diǎn)或1.3%，收于12.99美分/磅，在跌至四個(gè)月低位后，因尾盤一輪買入而走高。

【消息】1.云南1月產(chǎn)糖27.04萬(wàn)噸，同比下降1.09萬(wàn)噸；單月銷糖14.51萬(wàn)噸，同比增加5.45萬(wàn)噸。2.新疆1月份單月產(chǎn)糖2.76萬(wàn)噸，同比減少1.73萬(wàn)噸，銷糖2.58萬(wàn)噸，同比增加0.77萬(wàn)噸。3.巴西大宗商品風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)構(gòu)周一在一份報(bào)告中表示，截至1月31日，巴西糖廠在洲際交易所（ICE）的糖套保規(guī)模達(dá)1,700萬(wàn)噸，創(chuàng)過(guò)去四年同期的最高水平。該機(jī)構(gòu)表示，巴西糖廠敲定了68%的預(yù)期糖出口價(jià)格，平均價(jià)格為每磅13.75美分。4.巴西貿(mào)易部周一公布的月度出口數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)1月份出口原糖112.78萬(wàn)噸，低于12月份的218.46萬(wàn)噸及上年同期的174.79萬(wàn)噸。

【期貨走勢(shì)】從公布的海南、新疆、云南，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，夜盤走勢(shì)有所企穩(wěn)，市場(chǎng)仍在等待最大產(chǎn)區(qū)廣西的數(shù)據(jù)走向，但當(dāng)前原糖走勢(shì)疲軟、傳統(tǒng)淡季沖擊，加之假期臨近，交易所提保，成交氛圍下滑，預(yù)計(jì)仍將維持偏弱震蕩格局，建議觀望節(jié)后再戰(zhàn)或日內(nèi)短線為宜。

【操作策略】假期臨近建議保持觀望節(jié)后再戰(zhàn)，日內(nèi)參考中軸5380。

（倍特期貨：梁洪銘）

雞蛋期價(jià)節(jié)前波動(dòng)性減弱

觀點(diǎn)：目前全國(guó)雞蛋貿(mào)易商看跌預(yù)期減弱，雞蛋貿(mào)易形勢(shì)偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期節(jié)前蛋價(jià)將偏弱調(diào)整。由于前期補(bǔ)欄的蛋雞在2016年春節(jié)之后逐步開(kāi)始進(jìn)入高產(chǎn)期，雞蛋供應(yīng)過(guò)剩的壓力將在今年3-4月大幅增加；因此我們認(rèn)為時(shí)間對(duì)多頭不利，短期雞蛋的階段性高點(diǎn)或已出現(xiàn)，節(jié)后期價(jià)下跌的概率大于上漲的概率。技術(shù)上看，目前雞蛋1605合約期價(jià)在3200整數(shù)關(guān)口附近收到支撐，今日仍需關(guān)注3200一線對(duì)期價(jià)的支撐及10日均線的壓力。 

操作建議：短線交易；在1605合約確認(rèn)下破3200關(guān)口后可繼續(xù)追空。

（倍特期貨 康 黎）