“寒冬”之中也有“火光”，化纖行業(yè)透出些許暖意

引言

最容易被忽視的，往往最能帶來(lái)意外的驚喜。盡管不在總理欽點(diǎn)的供給側(cè)改革行列中，但2015年以來(lái)PTA行業(yè)的階段性去產(chǎn)能將市場(chǎng)自發(fā)的產(chǎn)能出清大幕徐徐拉開(kāi)。

2016年P(guān)TA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能出清的節(jié)奏如何演繹？“寒冬”中PTA行業(yè)，何時(shí)能迎來(lái)春天？帶著這些疑問(wèn)，2016年1月20—22日，期貨日?qǐng)?bào)記者跟隨鄭商所PTA調(diào)研團(tuán)深入浙江地區(qū)，對(duì)PTA、聚酯企業(yè)進(jìn)行實(shí)地考察，以探究PTA產(chǎn)業(yè)鏈未來(lái)可能出現(xiàn)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

產(chǎn)業(yè)鏈階段性供給收縮

2015年11月以來(lái)，“供給側(cè)改革”成為高層講話中的高頻詞匯。新年伊始，煤炭、鋼鐵產(chǎn)業(yè)去落后產(chǎn)能的供給側(cè)改革拉開(kāi)序幕?；ば袠I(yè)盡管不在總理欽點(diǎn)的供給側(cè)改革行列，但作為市場(chǎng)化程度較高的行業(yè)，PTA產(chǎn)業(yè)鏈在連續(xù)多年產(chǎn)能擴(kuò)張以及供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩的環(huán)境下，自發(fā)的供給側(cè)改革其實(shí)已在悄悄進(jìn)行。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，在已經(jīng)上市的化工品中，PTA較其他品種率先進(jìn)入過(guò)剩時(shí)代，其也最早進(jìn)入產(chǎn)能出清序列。

2011年之前，上到原料PX，下到聚酯，PTA產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都屬于暴利行業(yè)。豐厚的利潤(rùn)吸引大量投資，為后期供應(yīng)過(guò)剩、經(jīng)營(yíng)虧損埋下隱患。

盲目投資導(dǎo)致PTA產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張“剎不住車”。隨著新增產(chǎn)能的釋放，聚酯、PTA、PX行業(yè)相繼陷入過(guò)剩困局。

談及PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，市場(chǎng)資深人士安建華深有感觸?！?011—2014年這幾年，PTA產(chǎn)能從2000萬(wàn)噸擴(kuò)張至4500萬(wàn)噸，增長(zhǎng)了一倍以上?！卑步ㄈA認(rèn)為，PTA行業(yè)的暴利導(dǎo)致不少企業(yè)經(jīng)不住誘惑，做出了進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)的決策。然而，需求增速跟不上，2014—2015年市場(chǎng)低谷期到來(lái)。

產(chǎn)能過(guò)度增長(zhǎng)之后，PTA價(jià)格流暢下跌。相比2011年的高點(diǎn)，PTA價(jià)格已經(jīng)下滑了65%。利潤(rùn)萎縮甚至虧損，倒逼企業(yè)出清產(chǎn)能。

“近兩三年的虧損導(dǎo)致部分老舊落后裝置遭淘汰，蓬威石化、遼陽(yáng)石化基本退出歷史舞臺(tái)?！币坏缕谪浄治鰩熰嵿]飛表示，特別是2015年，遠(yuǎn)東石化由于效益下滑而在年初宣布破產(chǎn)，其裝置較為落后，被接管重啟的概率較小。值得一提的是，2015年4月騰龍裝置爆炸，導(dǎo)致翔鷺450萬(wàn)噸的產(chǎn)能停車，這直接緩解了PTA供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題。

截至目前，包含翔鷺的450萬(wàn)噸，PTA行業(yè)長(zhǎng)期閑置的產(chǎn)能有1340萬(wàn)噸，占PTA名義產(chǎn)能的28.5%。再算上只是偶爾才開(kāi)車的160萬(wàn)噸產(chǎn)能，閑置產(chǎn)能占PTA名義產(chǎn)能的比例，高達(dá)31.9%。

與此同時(shí)，2012年起，下游聚酯行業(yè)相繼有浙江化纖聯(lián)合、江蘇三鑫、太倉(cāng)明輝等累計(jì)200萬(wàn)噸產(chǎn)能被破產(chǎn)清算。目前，聚酯行業(yè)已走出產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張的混亂，轉(zhuǎn)而進(jìn)入存量產(chǎn)能博弈期。

事實(shí)上，2015年由于盈利下滑以及經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡劣，PTA產(chǎn)業(yè)鏈去產(chǎn)能步伐加快，階段性去產(chǎn)能達(dá)到新高度。

據(jù)東吳期貨分析師王廣前介紹，2012—2014年，PTA產(chǎn)能共關(guān)閉600萬(wàn)噸，僅2015年，就先后有遠(yuǎn)東石化320萬(wàn)噸、翔鷺石化450萬(wàn)噸以及佳龍石化60萬(wàn)噸總計(jì)830萬(wàn)噸的PTA產(chǎn)能關(guān)閉。2015年全年，PTA和聚酯行業(yè)的平均開(kāi)工率分別降至65%和70%，這也使得需求旺季PTA市場(chǎng)一度供應(yīng)短缺。

而在去產(chǎn)能的過(guò)程中，由于PTA期貨價(jià)格較為透明，充分反映供求及未來(lái)預(yù)期，近期PTA期貨升水局面，貿(mào)易商的倉(cāng)單需求就有效地消化了企業(yè)的多余庫(kù)存。后期，PTA期貨價(jià)格對(duì)應(yīng)的加工費(fèi)區(qū)間改變不大的情況下，對(duì)一些不具備成本優(yōu)勢(shì)的裝置來(lái)講，可能只能無(wú)奈退出。

目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)在于成本

“這是一個(gè)最好的時(shí)代，也是一個(gè)最壞的時(shí)代。”經(jīng)歷了“血雨腥風(fēng)”，強(qiáng)者獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，弱者退出江湖，競(jìng)爭(zhēng)就是如此殘酷。PTA市場(chǎng)中三足鼎立格局也就此形成。

此次調(diào)研過(guò)程中，從PTA和聚酯企業(yè)工作人員的言語(yǔ)中，期貨日?qǐng)?bào)記者感受到企業(yè)生存的痛楚，他們不得不拼資金、拼成本、拼綜合優(yōu)勢(shì)。

據(jù)浙江某PTA企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹，目前國(guó)內(nèi)有效產(chǎn)能有3000多萬(wàn)噸，與有效需求相匹配，企業(yè)之間不存在客戶上的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，他們將更多的精力放在對(duì)成本的競(jìng)爭(zhēng)上。

因設(shè)備折舊、物流成本、人力成本、機(jī)械化程度等眾多因素的不同，各企業(yè)的生產(chǎn)成本差別較大。“拿PX運(yùn)費(fèi)來(lái)說(shuō)，韓國(guó)PX船運(yùn)費(fèi)為15美元/噸，碼頭作業(yè)費(fèi)為20—30元/噸，如果能與地理位置較近的PX供應(yīng)商通過(guò)管線輸送，那么節(jié)省的費(fèi)用非?？捎^。此外，回收的PTA邊角料按照新料的價(jià)格進(jìn)行銷售，可多盈利10元/噸?！闭猩唐谪浄治鰩熢S靖介紹。

對(duì)于聚酯企業(yè)來(lái)說(shuō)，上述降成本的方法一樣適用。聚酯企業(yè)可以將停車后裝置中殘留的聚合物質(zhì)當(dāng)作廢品處理或者用來(lái)生產(chǎn)質(zhì)量較差的絲。

值得一提的是，雖然目前PTA行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)主要是成本競(jìng)爭(zhēng)而不是下游銷售的競(jìng)爭(zhēng)，但仍有排名靠前的企業(yè)采取降價(jià)促銷、鼓勵(lì)員工參與銷售的方式，著重?，F(xiàn)金流。

我們走訪的幾家PTA企業(yè)，其加工費(fèi)在500—600元/噸，再加上折舊和財(cái)務(wù)成本，加工費(fèi)高達(dá)800—1000 元/噸。這說(shuō)明，PTA企業(yè)的盈利情況并不好，只能維持現(xiàn)金流暫時(shí)不出問(wèn)題，去產(chǎn)能是必然之勢(shì)。

從冗長(zhǎng)的PTA產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，“產(chǎn)能兩頭小中間大”是主要問(wèn)題。“一方面要受成本端的制約，另一方面要看需求端的臉色，對(duì)于PTA這個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)來(lái)說(shuō)，就是在夾縫中生存?！焙霕I(yè)期貨分析師張永鴿認(rèn)為，擁有先進(jìn)技術(shù)的大型企業(yè)在加工費(fèi)方面具有優(yōu)勢(shì)，尚能實(shí)現(xiàn)微利，而一些生產(chǎn)成本較高的中小企業(yè)壓力頗大，實(shí)在扛不住時(shí)，只能停產(chǎn)檢修。

然而，在這個(gè)充滿競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，一旦停產(chǎn)就相當(dāng)于讓出市場(chǎng)份額。PTA裝置的開(kāi)開(kāi)停停正是廠家的心理反映?！霸诘兔缘慕?jīng)濟(jì)大環(huán)境下，PTA增產(chǎn)步伐將繼續(xù)放緩，去除過(guò)剩產(chǎn)能、實(shí)現(xiàn)行業(yè)洗牌才是當(dāng)前的首要任務(wù)?！睆堄励澐Q。

“機(jī)器換人”、戰(zhàn)略一體化有看頭

產(chǎn)能較大的企業(yè)除了在加工費(fèi)、能耗等方面更具優(yōu)勢(shì)，綜合實(shí)力也較強(qiáng)。走在浙江新鳳鳴集團(tuán)總部，映入期貨日?qǐng)?bào)記者眼簾的不僅有寬敞的廠房，還有精細(xì)的自動(dòng)化設(shè)備。從換卷軸到裝卸，再到包裝運(yùn)輸，“機(jī)器人”成為生產(chǎn)車間的一大能手。通過(guò)“機(jī)器換人”，該企業(yè)降低了10%的用工成本，折合加工成本，壓縮20%—30%。

在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)不變思路意味著落后和被淘汰。近兩年，PTA以及下游聚酯行業(yè)逐步引進(jìn)機(jī)器人設(shè)備，自動(dòng)化生產(chǎn)，信息化管理，將一個(gè)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)變成了技術(shù)密集型現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)，通過(guò)先進(jìn)的智能化設(shè)備帶動(dòng)行業(yè)自身轉(zhuǎn)型升級(jí)，走出一條技術(shù)革新道路。

雖然投入資金龐大，但“機(jī)器換人”帶來(lái)的好處是顯而易見(jiàn)的。一組數(shù)據(jù)顯示，浙江某紡織印染公司通過(guò)“機(jī)器換人”促成了員工、企業(yè)和一方經(jīng)濟(jì)的共贏。應(yīng)用“機(jī)器換人”系統(tǒng)后，該公司生產(chǎn)效率提升35%，產(chǎn)品合格率提高1%，原料降耗1%，勞動(dòng)用工減少560人，用工成本和管理成本顯著下降，生產(chǎn)車間騰出近50%的空間。綜合計(jì)算，實(shí)施“機(jī)器換人”的技術(shù)改造后，該公司每年可直接降低生產(chǎn)成本3500萬(wàn)元。

PTA相關(guān)企業(yè)的自動(dòng)化建設(shè)也給調(diào)研團(tuán)留下了深刻印象?！耙园b車間為例，人工操作時(shí)，一個(gè)青壯年員工一個(gè)工作日內(nèi)需要摞超過(guò)1000個(gè)絲餅，累積重量超過(guò)7噸，工作量相當(dāng)可觀?！敝胸?cái)期貨分析師戚明之介紹， 恒力集團(tuán)引進(jìn)全自動(dòng)包裝生產(chǎn)線后，工作效率至少提升了60%。

“機(jī)器換人”的智能化改造只是企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、走向高精尖、打造世界一流工廠的一個(gè)縮影。此次調(diào)研中，記者了解到，幾家大型PTA企業(yè)在醞釀下一盤更大的棋——上馬煉油一體化項(xiàng)目。

據(jù)了解，2015年11月，恒力集團(tuán)在大連長(zhǎng)興島的2000萬(wàn)噸級(jí)煉化一體化項(xiàng)目正式動(dòng)工，項(xiàng)目投資超過(guò)700億元，預(yù)計(jì)2018年完成。屆時(shí)，恒力集團(tuán)年產(chǎn)值將超過(guò)5000億元。此外，榮盛、恒逸、桐昆、盛虹等也都有往石化煉油發(fā)展的計(jì)劃?！皬木揞^們的布局來(lái)看，都是PTA規(guī)模大于聚酯，煉油規(guī)模又大于PTA?！孕〔┐蟆乃悸肥沟庙?xiàng)目在建設(shè)過(guò)程中甚至運(yùn)行初期企業(yè)資金鏈壓力較大?！逼菝髦J(rèn)為，即便如此，政府已經(jīng)部分放開(kāi)了原油進(jìn)口權(quán)，未來(lái)有可能放開(kāi)油品銷售渠道，從這方面來(lái)說(shuō)，上馬煉油一體化項(xiàng)目是很有盼頭的。

對(duì)此，浙江某PTA企業(yè)負(fù)責(zé)人坦言，隨著原油進(jìn)口渠道的放開(kāi)，石化一體化裝置會(huì)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中更具優(yōu)勢(shì)。雖然舞臺(tái)已經(jīng)搭建好，但最終能否生存乃至發(fā)展壯大，關(guān)鍵還要看企業(yè)自身對(duì)產(chǎn)品成本和質(zhì)量的把控能力。

去產(chǎn)能節(jié)奏取決于復(fù)產(chǎn)速度

眼下，一面是市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)倒逼落后產(chǎn)能淘汰，一面是為求發(fā)展行業(yè)主動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，PTA產(chǎn)業(yè)鏈在去產(chǎn)能的過(guò)程中，市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮得淋漓盡致。

2015年三季度開(kāi)始，主流PTA企業(yè)均有停車檢修情況出現(xiàn)，企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷顯著下降。在此期間，包括虹港石化、逸盛大化在內(nèi)共計(jì)2060萬(wàn)噸的裝置進(jìn)行了不同時(shí)間長(zhǎng)度的檢修。PTA裝置檢修，多是廠家的自發(fā)行為。據(jù)了解，生產(chǎn)工藝決定了PTA裝置需要一年一檢修，夏季炎熱，不方便工人作業(yè)，而冬天氣溫低，停車后重啟困難，因此檢修多集中在秋季。2015年，幾乎占有效產(chǎn)能60%的裝置進(jìn)行了或長(zhǎng)或短的檢修，這樣的力度遠(yuǎn)超往年同期。

“2015年原油價(jià)格低位徘徊，PTA有效產(chǎn)能相對(duì)短缺。2015年P(guān)TA裝置集中檢修是為解決倉(cāng)單問(wèn)題，進(jìn)過(guò)8—10月的檢修，PTA社會(huì)庫(kù)存下降55萬(wàn)噸，基本將倉(cāng)單消化完畢?！痹S靖稱，在遠(yuǎn)東和翔鷺退出市場(chǎng)后，PTA市場(chǎng)供需格局達(dá)到了暫時(shí)的平衡。

目前來(lái)看，整個(gè)PTA產(chǎn)業(yè)鏈仍處于產(chǎn)能出清過(guò)程中。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，下游聚酯行業(yè)產(chǎn)能的出清速度將快于PTA行業(yè)產(chǎn)能的出清速度。

“PTA行業(yè)的產(chǎn)能出清速度取決于新裝置及某大型裝置的復(fù)產(chǎn)速度，因當(dāng)前有效產(chǎn)能基本與需求匹配，只有當(dāng)產(chǎn)能重新過(guò)剩導(dǎo)致PTA加工費(fèi)長(zhǎng)期低于生產(chǎn)成本時(shí)，才會(huì)迫使一部分成本較高的企業(yè)主動(dòng)退出?！痹S靖表示。

就聚酯行業(yè)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)能出清速度取決于新產(chǎn)能的投放速度。2016年預(yù)計(jì)有200萬(wàn)—300萬(wàn)噸新產(chǎn)能投放市場(chǎng)，主要涉及聚酯長(zhǎng)絲和瓶片?！?015年已經(jīng)有一些中等規(guī)模的長(zhǎng)絲工廠破產(chǎn)，2016年預(yù)計(jì)價(jià)格仍振蕩尋底，市場(chǎng)繼續(xù)淘汰落后產(chǎn)能?！闭憬尘埘テ髽I(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言。

對(duì)于2016年的市場(chǎng)格局，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PTA產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能出清是一個(gè)艱辛而漫長(zhǎng)的過(guò)程。

“經(jīng)過(guò)殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，存活下來(lái)的企業(yè)都有較頑強(qiáng)的生命力。2016年漢邦石化具有成本優(yōu)勢(shì)的220萬(wàn)噸新產(chǎn)能將投放市場(chǎng)，翔鷺石化因故障停車的450萬(wàn)噸產(chǎn)能也可能重回市場(chǎng)，這給老舊裝置帶來(lái)很大的挑戰(zhàn)。不過(guò)，留存下來(lái)的老舊裝置可謂是‘百足之蟲(chóng)，死而不僵’，要將其完全淘汰掉需要一個(gè)過(guò)程。所以，行業(yè)產(chǎn)能出清節(jié)奏會(huì)相當(dāng)緩慢。”安建華認(rèn)為，真正的產(chǎn)能出清，必須是讓高效率、體現(xiàn)最新生產(chǎn)力和具備最大行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)活下來(lái)，把一些生產(chǎn)力落后的舊產(chǎn)能替代掉。

在他看來(lái)，要想有效出清產(chǎn)能，加快出清速度，一方面要靠市場(chǎng)力量，另一方面要通過(guò)政府引導(dǎo)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)供給結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)真正的供給側(cè)改革。

下游聚酯行業(yè)也有亮點(diǎn)出現(xiàn)

盡管2015年階段性去產(chǎn)能讓市場(chǎng)看到了PTA行業(yè)供給面的一絲起色，但此次調(diào)研中，正遇到“超級(jí)寒潮”，運(yùn)輸、出貨受影響，再加上市場(chǎng)中存在不確定因素，行業(yè)人士對(duì)PTA“寒冬”行情還要持續(xù)多久打上了一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

通過(guò)走訪，期貨日?qǐng)?bào)記者最大的感受是，不管PTA企業(yè)還是聚酯企業(yè)，雖然目前現(xiàn)金流不是很好，但其依然在市場(chǎng)中“摸爬滾打”。與此同時(shí)，企業(yè)也坦言，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)確實(shí)給經(jīng)營(yíng)帶來(lái)壓力，但終端需求還是有增長(zhǎng)的，只要“練好基本功”熬過(guò)“寒冬”，就能迎來(lái)陽(yáng)光明媚的“春天”。

談及2015年的市場(chǎng)表現(xiàn)，聯(lián)達(dá)化纖相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上半年市場(chǎng)尚可，企業(yè)信心很足，下半年就悲催了，上半年實(shí)現(xiàn)了對(duì)需求的預(yù)期，可下半年幾乎在悲觀中度過(guò)。整體上，2015年行業(yè)幾乎都是不賺錢的，其間，聚酯企業(yè)倒閉的消息也零星出現(xiàn)?！爱a(chǎn)能過(guò)剩，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，大型企業(yè)不管是規(guī)模，還是資金、質(zhì)量能耗，都具有優(yōu)勢(shì)，所以整個(gè)市場(chǎng)進(jìn)入了‘打價(jià)格戰(zhàn)’階段?！痹谏鲜鲐?fù)責(zé)人看來(lái)，為了生存下去，聚酯及下游紡織行業(yè)均在死扛，但在這樣一個(gè)現(xiàn)金流為負(fù)的環(huán)境下，效益不良企業(yè)遲早會(huì)經(jīng)歷“不斷失血、自我滅亡”的過(guò)程。

記者還發(fā)現(xiàn)，往年春節(jié)前聚酯市場(chǎng)通常會(huì)出現(xiàn)一波備貨潮，而今年的市場(chǎng)顯得冷淡許多。

究其原因，唯有產(chǎn)銷偏弱、鮮有大單?！澳甑祝鞑际袌?chǎng)大單較少，以小單補(bǔ)單和多批量成交為主，紡織企業(yè)難以安排生產(chǎn)。再加上對(duì)于后市預(yù)期不佳，廠商多持幣觀望，除去年后的預(yù)定量，他們不愿多備現(xiàn)貨。”下游某織造企業(yè)相關(guān)人員如是說(shuō)。

2016年的市場(chǎng)，存在較多的不確定性因素。其一，市場(chǎng)對(duì)翔鷺化工的復(fù)工時(shí)點(diǎn)存在上半年和下半年兩種爭(zhēng)議。一旦翔鷺的裝置重啟，市場(chǎng)將再次進(jìn)入過(guò)剩時(shí)代。其二，市場(chǎng)較為關(guān)注的G20峰會(huì)對(duì)聚酯行業(yè)開(kāi)工率的影響可能有限，多數(shù)企業(yè)預(yù)計(jì)停車半個(gè)月。其三，2016年亞洲PX新增產(chǎn)能有限，印度和沙特新裝置的投產(chǎn)存在不確定性，二季度亞洲裝置也有集中檢修計(jì)劃。

盡管部分下游聚酯企業(yè)不看好后市，但也并不是說(shuō)聚酯行業(yè)就沒(méi)有亮點(diǎn)。

據(jù)一些企業(yè)介紹，鑒于前幾年熔體直紡滌綸短纖行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，目前不少企業(yè)已退出市場(chǎng)，再加上原料端價(jià)格不斷走低，直紡滌綸短纖擠占了回料紡滌綸短纖的生存空間，化纖企業(yè)2015年的經(jīng)營(yíng)狀況就比2014年好一些。由于后期暫時(shí)沒(méi)有短纖新增產(chǎn)能投放，企業(yè)對(duì)預(yù)期盈利充滿信心。

對(duì)于其他聚酯品種，甚至PTA來(lái)說(shuō)，待經(jīng)歷了像短纖一樣痛苦的產(chǎn)能出清過(guò)程，就會(huì)迎來(lái)?yè)茉埔?jiàn)日的一天。