行情回顧：今日滬跌2.92%收2655.66點(diǎn)；深成指跌3.61%終收于9082.59，兩市成交3993.69億元，昨日為5102.7億元，創(chuàng)業(yè)板指跌4.56%終收于1906.46，成交額達(dá)632.63億元，上日為821.36億元，滬指早盤低開，盤中一度收紅，后終因做多量能不濟(jì)，再次跌破2700，滬深兩市縮量下跌，創(chuàng)業(yè)板指量能也僅有600億元，量能萎縮顯示熊市格局，在大盤持續(xù)重挫之下，宜謹(jǐn)慎觀望，尋找優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌及供給側(cè)改革方向個(gè)股；期指主力合約方面，IF1602跌1.82%收2816.8，IH1602跌1.40%收1899.4，IC1602跌2.45%收5155，相對(duì)現(xiàn)貨分別貼水36.96、13.32、116.23，上日期現(xiàn)基差為62.75、26.46、233.79，期現(xiàn)貼水大幅縮窄。

行情分析：期指IF、IH、IC全天成交量分別為2.14萬(wàn)手、7468手、1.46萬(wàn)手，相較昨日分別變化-19.61或-5217手、-15.79%或-1400手、-16.82%或-2945手；持倉(cāng)量方面，IF、IH、IC全天持倉(cāng)量為4.59萬(wàn)手、1.78萬(wàn)手、2.61萬(wàn)手，相對(duì)昨日，IF、IH、IC分別變化0.27%或123手、-1.45%或-261手、0.20%或52手；今天總體成交量降幅較大，持倉(cāng)量變化較小，從日增倉(cāng)來(lái)看，主力合約日增倉(cāng)幅度明顯減小，顯示多頭平倉(cāng)意愿相對(duì)較強(qiáng)，目前總體呈現(xiàn)空頭市場(chǎng)，在市場(chǎng)為企穩(wěn)之前，場(chǎng)外資金觀望氣氛濃厚。

策略建議：美聯(lián)儲(chǔ)1月利率會(huì)議中，維持利率不變，今年加息進(jìn)程將參考全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況和大宗商品價(jià)格下跌對(duì)國(guó)內(nèi)通脹的影響，總體偏鴿派，美聯(lián)儲(chǔ)的加息延遲利于緩解新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的資本流出和貨幣貶值壓力；外圍情況短期趨穩(wěn)，原油呈現(xiàn)階段性企穩(wěn)跡象，日后走勢(shì)將考驗(yàn)地區(qū)大國(guó)的政治智慧。目前隨著市場(chǎng)大幅殺跌，股市估值或?qū)?chǎng)外資金有較好吸引，對(duì)此我們無(wú)需過度悲觀，在沒有政府大力干預(yù)背景之下，市場(chǎng)正探尋自身的市場(chǎng)底。優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌及供給側(cè)改革方向仍有相對(duì)確定的投資機(jī)會(huì)，中小創(chuàng)將面臨較大估值回調(diào)壓力。短期建議繼續(xù)持有多IH空IC（按3:2的配比比率保留IC的風(fēng)險(xiǎn)敞口）。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1）人民幣匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)；2）注冊(cè)制等金融體系改革推進(jìn)進(jìn)程；3）市場(chǎng)恐慌情緒；4）原油價(jià)格走勢(shì)；