上周（10月26-30日），國際原油價(jià)格確定了階段性的調(diào)整趨勢(shì)。上半周市場(chǎng)趨勢(shì)穩(wěn)定，80一線上方的階段性頭部確立，價(jià)格表現(xiàn)為下跌調(diào)整；下半周走勢(shì)出現(xiàn)強(qiáng)烈反復(fù)，周四大幅反彈，但周五大跌，前一交易日反彈系數(shù)吐盡，階段性調(diào)整的趨勢(shì)最終得到穩(wěn)定。原油市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性的變化不明顯，上周美國庫存數(shù)據(jù)較預(yù)期利空，但原油庫存緩慢下降的趨勢(shì)并沒有改變，當(dāng)然成品油的下降趨勢(shì)不明顯，煉廠開工率也依然較低，顯示需求還未能恢復(fù)。但上周公布的美國三季度GDP顯示了美國經(jīng)濟(jì)具備復(fù)蘇的基礎(chǔ)，增長(zhǎng)3.5%，略好于預(yù)期3.3%，明顯好于二季度-0.7%。經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)定復(fù)蘇，將決定性地影響原油的長(zhǎng)期趨勢(shì)。當(dāng)然經(jīng)濟(jì)情況不是僅僅GDP數(shù)據(jù)就能夠確認(rèn)的。本周一系列重要數(shù)據(jù)的出臺(tái)，也很關(guān)鍵。美國方面：周一ISM制造業(yè)指數(shù)，周二工廠訂單和耐用品訂單數(shù)據(jù)，周三美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，周四、周五就業(yè)數(shù)據(jù)。其他還有周二澳洲聯(lián)儲(chǔ)利率決議、周四英國和歐洲央行利率決議。這一系列數(shù)據(jù)情況直接影響下周原油的階段性調(diào)整是否能夠繼續(xù)。至少技術(shù)上看，原油有回撤75一線的可能。

　　那么，如果原油能夠回撤到75一線，PVC期貨1001合約就能夠回到6600附近。

　　上周國內(nèi)PVC現(xiàn)貨報(bào)價(jià)平穩(wěn)，電石法報(bào)價(jià)穩(wěn)定在6400-6450，乙烯法在6700。上游原料方面，電石價(jià)格保持在3000-3100；VCM 10月30日小幅上調(diào)5美元/噸，遠(yuǎn)東和東南亞均價(jià)報(bào)685美元/噸。氯堿企業(yè)其他產(chǎn)品燒堿和液氯的價(jià)格也比較穩(wěn)定，消費(fèi)無明顯起色。

　　上周公布的9月PVC產(chǎn)量、進(jìn)出口數(shù)據(jù)確認(rèn)了市場(chǎng)整體供應(yīng)的寬松。9月PVC產(chǎn)量84.23萬噸，進(jìn)口10.53萬噸，出口6.12萬噸，總供應(yīng)（產(chǎn)量+進(jìn)口-出口）88.6萬噸，環(huán)比增加2.8萬噸，同比增加17萬噸。供給變化上看，月產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到了近年來的絕對(duì)高位，顯示了企業(yè)開工率較高，生產(chǎn)有較高的利潤(rùn)。

　　上周期貨PVC倉單周三開始就沒有進(jìn)一步增加，保持在109590噸。期貨遠(yuǎn)期升水也還有400-500。

　　綜合近兩周市場(chǎng)的運(yùn)行變化來看，原油在80一線，國內(nèi)資金在拉升國內(nèi)化工品種上存在一定的分化，表現(xiàn)為：LLDPE和PTA明顯比PVC上漲幅度大。這主要還是基于市場(chǎng)格局和基本面變化。

　　第一、 LLDPE和PTA期貨相對(duì)于PVC而言，期貨較現(xiàn)貨，遠(yuǎn)期升水不高，LLDPE當(dāng)前現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在10500-10650，期貨LLDPE 1001合約無升水；PTA現(xiàn)貨報(bào)價(jià)7400，期貨PTA 1001合約基無升水。但PVC現(xiàn)貨6400，期貨PVC 1001合約升水365。

　　第二、 原油價(jià)格上漲以后，亞洲乙烯單體報(bào)價(jià)的反映較VCM更快。乙烯價(jià)格對(duì)LLDPE和PTA的影響比PVC的影響更大。

　　第三、 尤其是PE市場(chǎng)上壟斷的特征更明顯，上游企業(yè)的報(bào)價(jià)跟漲國際市場(chǎng)的變化迅速。

　　第四、 棉花價(jià)格對(duì)PTA有帶動(dòng)作用。

　　總體而言，對(duì)于PVC保持看空的基調(diào)，期貨價(jià)格有下跌的空間。1001合約可以看到6600附近。如果原油價(jià)格能夠有一些配合的話，現(xiàn)貨在基本面的引導(dǎo)下，四季度內(nèi)有重新回到6300的可能。