走勢(shì)回顧

市場(chǎng)推測(cè)產(chǎn)油大國(guó)可能會(huì)合作減產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)反彈。然而美國(guó)石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示上周美國(guó)原油庫(kù)存大幅度增長(zhǎng)，歐美原油期貨盤(pán)后電子交易系統(tǒng)漲幅縮窄。紐交所WTI 3月原油漲1.11美元報(bào)31.45美元；洲際交易所布倫特3月原油結(jié)算價(jià)漲1.3美元報(bào)31.8美元。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)昨日走勢(shì)分化，雖然原油走低，國(guó)內(nèi)股市暴跌，化工品種繼續(xù)走高，LLDPE主力1605最終大漲155收于8350元/噸，成交量增加28萬(wàn)手至105萬(wàn)手。聚丙烯PP主力1605上漲74元至6024元/噸，成交量增加23萬(wàn)手至143萬(wàn)手。昨日市場(chǎng)大幅增倉(cāng)上行，市場(chǎng)熱情再度高漲。

基本面分析

美國(guó)石油學(xué)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止1月22日當(dāng)周， 美國(guó)原油庫(kù)存增加1140萬(wàn)桶，其中庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存減少70萬(wàn)桶；汽油庫(kù)存增加410萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存減少60萬(wàn)桶。

伊拉克石油部長(zhǎng)周四說(shuō)，許多歐佩克成員國(guó)甚至可以在每桶10美元的油價(jià)水平繼續(xù)生產(chǎn)，如果低油價(jià)環(huán)境長(zhǎng)期持續(xù)，將面臨油價(jià)飆升的風(fēng)險(xiǎn)，今年下半年油價(jià)可能上升到每桶50美元。有跡象顯示，俄羅斯和沙特阿拉伯在下調(diào)產(chǎn)量上具有更多的靈活性。如果其他產(chǎn)油國(guó)合作減產(chǎn)，伊拉克愿意配合。

周四在科威特舉行的能源會(huì)議上，阿聯(lián)酋阿布扎比國(guó)有石油公司總經(jīng)理說(shuō)，阿聯(lián)酋和波斯灣國(guó)家對(duì)于其他產(chǎn)油國(guó)來(lái)說(shuō)具有競(jìng)爭(zhēng)性，特別是對(duì)北美國(guó)家。然而，低油價(jià)是產(chǎn)油國(guó)不得不接受的新的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，但是波斯灣國(guó)家在需要的時(shí)候能將產(chǎn)量增加到最大化，而其他產(chǎn)油國(guó)則需要五年時(shí)間從新油田增加產(chǎn)量。美國(guó)頁(yè)巖油這些非常規(guī)石油供應(yīng)商受到低油價(jià)打擊最大。

在周四的能源會(huì)議上，科威特駐歐佩克的首席代表Nawal al-Fuzaia說(shuō)，歐佩克成員國(guó)希望在非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的協(xié)助下穩(wěn)定市場(chǎng)。她說(shuō)，歐佩克并沒(méi)有消亡，而是充滿(mǎn)活力而運(yùn)轉(zhuǎn)良好，但是歐佩克不能在沒(méi)有非歐佩克產(chǎn)油國(guó)比如俄羅斯合作的情況下穩(wěn)定市場(chǎng)。

科威特駐歐佩克的理事認(rèn)為，上半年油價(jià)將仍然在每桶30美元附近波動(dòng)，但是上半年油價(jià)難以預(yù)測(cè)。歐佩克已經(jīng)準(zhǔn)備與其他產(chǎn)油國(guó)協(xié)作，但是非歐佩克產(chǎn)油國(guó)沒(méi)有與歐佩克協(xié)作的準(zhǔn)備，歐佩克歡迎一切可以穩(wěn)定市場(chǎng)的合作。如果不能實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)，召開(kāi)歐佩克緊急會(huì)議可能適得其反。原油產(chǎn)量有任何增加都將影響油價(jià)，伊朗原油對(duì)市場(chǎng)的影響尚不確定。美國(guó)原油出口的可能性將影響非洲原油，對(duì)亞洲原油市場(chǎng)加劇競(jìng)爭(zhēng)性。有跡象顯示，非歐佩克供應(yīng)量正在下降。預(yù)計(jì)2016年石油需求增長(zhǎng)將低于2015年，預(yù)計(jì)油價(jià)2020年之前在每桶40-60美元的范圍交易，未來(lái)幾年石油市場(chǎng)形勢(shì)將艱難。

俄羅斯第二大石油公司庫(kù)克公司副總裁本周早些時(shí)候?qū)俜矫襟w說(shuō)，盧克公司產(chǎn)量今年可能下降，俄羅斯整個(gè)石油行業(yè)應(yīng)會(huì)減產(chǎn)。

亞洲乙烯價(jià)格繼續(xù)下行，東北亞乙烯跌55至報(bào)935美元，東南亞乙烯跌25報(bào)945美元?，F(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存不多，節(jié)后開(kāi)盤(pán)暫保持堅(jiān)挺，對(duì)1月份行情，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量充足，隨著春節(jié)來(lái)臨，假期因素下游開(kāi)工不足，終端資源消化減慢，且運(yùn)力受限。原油雖然連降，但線性期貨走強(qiáng)，部分商家節(jié)前備貨，線性資源不多，昨日行情震蕩走高。考慮到下游陸續(xù)放假，成交維持剛需，預(yù)計(jì)漲幅不大。

操作建議

原油供求格局的深層次矛盾短期難以緩解，近期原油與成品油庫(kù)存全面增長(zhǎng)，國(guó)際能源機(jī)構(gòu)對(duì)原油超供現(xiàn)象依舊悲觀，在目前低油價(jià)環(huán)境下，歐佩克合作減產(chǎn)才可能阻止繼續(xù)下跌，但難度較大，中長(zhǎng)期原油震蕩偏弱格局延續(xù)。

LLDPE:供需層面未有明顯變化，近期乙烯價(jià)格持續(xù)走低，但廠家有挺價(jià)意愿，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上行，臨近年底，社會(huì)庫(kù)存不高，近期走勢(shì)與原油分化，昨日放量增倉(cāng)上行，短期走勢(shì)強(qiáng)勁，前期多單可謹(jǐn)慎持有。

PP: 下游拿貨積極性短期難以調(diào)動(dòng)，趨勢(shì)性弱勢(shì)格局未變，但近期市場(chǎng)期貨貼水在迅速回歸，短期偏強(qiáng)。