1月25日，Shibor市場(chǎng)六漲二跌。盡管央行不斷釋放流動(dòng)性，但春節(jié)臨近，市場(chǎng)對(duì)資金需求的大幅增加，使得利率市場(chǎng)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。中期利率重回“3%”之上，資金市場(chǎng)由松轉(zhuǎn)緊。代表性利率的7天Shibor下挫2.40個(gè)基點(diǎn)至2.376%，環(huán)比上周小幅上行。央行釋放流動(dòng)性的措施并沒(méi)有給利率市場(chǎng)帶來(lái)較大的改變，人民幣匯率趨于穩(wěn)定，利率市場(chǎng)小幅上行。隔夜利率下跌1.90個(gè)基點(diǎn)至2.009%。14天利率微漲0.70個(gè)基點(diǎn)至2.843%。一個(gè)月利率上漲2.90個(gè)基點(diǎn)至3.019%，再一次回到“3%”之上。國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，各經(jīng)濟(jì)體貨幣政策大相徑庭，美聯(lián)儲(chǔ)即將迎來(lái)議息會(huì)議，歐元區(qū)寬松又現(xiàn)端倪，中國(guó)貨幣政策穩(wěn)中趨松。中長(zhǎng)期利率窄幅振蕩，3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年期利率分別報(bào)3.0415%、3.1180%、3.1800%、3.2590%。

圖為隔夜、1周和1個(gè)月利率變化情況

表為Shibor（人民幣）報(bào)價(jià)

在外圍市場(chǎng)的巨大壓力下，2016年年初上證綜指最大跌幅接近20%，可謂A股史上新年開(kāi)局最差的年份之一。為緩解市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的局面，央行已動(dòng)用逆回購(gòu)、MLF、SLO等工具共釋放8700億元資金，超過(guò)降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)釋放的流動(dòng)性規(guī)模，這將對(duì)短期市場(chǎng)的穩(wěn)定起到巨大支撐作用。目前滬深300指數(shù)估值和市凈率已經(jīng)低于2008年全球金融危機(jī)極端狀況時(shí)。在全球金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩的大背景下，投資者不要指望A股能很快由熊轉(zhuǎn)牛，市場(chǎng)信心仍需要一定時(shí)間的恢復(fù)。對(duì)于投資者而言，最需要的就是等待。