上周，俄羅斯盧布跟隨國(guó)際油價(jià)著實(shí)經(jīng)歷了一番跌宕起伏。

上周三，紐約原油期貨主力合約盤中跌破28美元/桶，至12年來(lái)低位。在此背景下，俄羅斯掀起本幣貶值高潮，盧布對(duì)美元匯率于上周三和上周四分別大跌4%和5.3%，并連續(xù)兩天創(chuàng)出歷史新低，坐穩(wěn)了新興市場(chǎng)貨幣“貶值冠軍”寶座。然而上周四和上周五，市場(chǎng)卻風(fēng)格突變，暴跌后的油價(jià)突然展開報(bào)復(fù)性反彈，盧布對(duì)美元匯率隨后也從歷史低位的深坑中爬了出來(lái)，刻出一道深“V”。

關(guān)于原油的本輪大幅反彈，上海和贏投資研究員張森對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，其主要源于此前“天量”凈空頭獲利了結(jié)；歐美部分地區(qū)降溫，供暖需求增加；歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉鴿派言論提振市場(chǎng)等因素。EIA公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)低于API庫(kù)存，也為油價(jià)反彈出了一把力。此外，石油服務(wù)公司貝克休斯公布，截至上周，美國(guó)石油鉆井平臺(tái)數(shù)降至510座，不足2014年10月高峰時(shí)1609座的三分之一，創(chuàng)下自2010年4月以來(lái)的最低水平。這意味著未來(lái)石油供應(yīng)壓力將會(huì)下降。

經(jīng)歷了連續(xù)兩日的反彈，紐約油價(jià)已攀至32美元/桶上方。上周五，紐約原油期貨主力合約漲幅逾8%，創(chuàng)下去年8月27日以來(lái)最大單日收盤漲幅；報(bào)收于32.19美元/桶，已高于本月11日的收盤價(jià)。當(dāng)周該合約累計(jì)漲幅5.9%。上周五，布倫特原油期貨主力合約漲幅10%，報(bào)收于32.18美元/桶。當(dāng)周該合約累計(jì)漲幅約9%。

對(duì)于一半預(yù)算都依賴油氣收入的俄羅斯來(lái)說(shuō)，今年原油價(jià)格的下行持續(xù)對(duì)其經(jīng)濟(jì)加壓。從今年年初至上周四，紐約油價(jià)累計(jì)跌幅已超過(guò)20%，盧布對(duì)美元貶值幅度在12%以上。目前，盧布與原油走勢(shì)的相關(guān)度達(dá)0.7。上周，在原油大幅反彈后，盧布對(duì)美元匯率從85∶1一路回到78∶1。

在原油這次反彈中，盧布不僅收獲了匯率的漲幅，還順便找到了“真愛(ài)”。據(jù)了解，上周二IMF下調(diào)了對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，上周三、上周四匯市投資者對(duì)盧布信心大減。法國(guó)興業(yè)銀行駐倫敦的新興市場(chǎng)策略師Bernd Berg稱：“無(wú)論（盧布）在什么價(jià)位，投資者都在拋售?！比欢?，在盧布如此窘迫的情況下，瑞銀在上周四卻反其道而行，建議高凈值客戶投資盧布。

瑞銀當(dāng)時(shí)預(yù)測(cè)，在五大發(fā)展中國(guó)家貨幣中，盧布將走高。瑞銀財(cái)富管理新興市場(chǎng)首席投資官Jorge Mariscal上周四表示，未來(lái)三個(gè)月里，盧布對(duì)美元匯率將達(dá)到73∶1，并在未來(lái)半年到一年內(nèi)達(dá)到70∶1。據(jù)了解，Mariscal專注于新興市場(chǎng)貨幣已超過(guò)20年，目前管理約1萬(wàn)億美元的資產(chǎn)。

“這是綜合了盧布目前可能已經(jīng)超跌和我們對(duì)原油的中期觀點(diǎn)得出的結(jié)論?！盡ariscal表示，盧布實(shí)現(xiàn)對(duì)美元升值將是很有意思的事情，新興市場(chǎng)的其他貨幣都無(wú)法實(shí)現(xiàn)這種回報(bào)。盧布雖然成了近期的“貶值王”，但也可能成為今年新興市場(chǎng)貨幣中的一匹“黑馬”。