有跡象表明，市場(chǎng)流動(dòng)性日趨枯竭，且如果投資者同時(shí)搶著脫身，可能引起更劇烈的全球大跌。國際貨幣基金組織(IMF)對(duì)這些跡象越來越擔(dān)心。

　　IMF副總裁朱民說，過去三周股市大跌預(yù)示著如果美聯(lián)儲(chǔ)今年繼續(xù)加息、推高全球借款成本會(huì)發(fā)生什么。

　　他警告說，投資者和理財(cái)基金都集中到了一起。資產(chǎn)市場(chǎng)的相關(guān)性到了危險(xiǎn)的程度，任何情緒變化的效應(yīng)都會(huì)被放大。

　　他對(duì)達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇的一個(gè)專家小組說：“關(guān)鍵問題是流動(dòng)性可能大幅下降。這讓所有人感到恐慌?！?/p>

　　他說：“如果每個(gè)人都同時(shí)采取行動(dòng)，我們就會(huì)完全失去流動(dòng)性。我們必須做好準(zhǔn)備，迅速采取行動(dòng)。”

　　朱民說，現(xiàn)在令人擔(dān)心的是決策者仍然沒有認(rèn)識(shí)到全球金融體系內(nèi)復(fù)雜的相互作用。在該體系內(nèi)，巨額資金可以以閃電般的速度跨境流動(dòng)。

　　IMF觀察到，市場(chǎng)的相關(guān)性接近歷史高點(diǎn)，這一點(diǎn)在美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策時(shí)就會(huì)帶來麻煩。

　　他說：“利率升高時(shí)，市場(chǎng)估值必須調(diào)整。”

　　哈佛大學(xué)教授肯尼思·羅戈夫說，市場(chǎng)的擔(dān)心源于人們逐漸意識(shí)到，中國當(dāng)局畢竟不是魔術(shù)師，而這次美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)介入，聽?wèi){這次放血自然發(fā)展。

　　羅戈夫說，這種深深的不安正迫使公司抑制投資，從而加劇了經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)的困境。如果股市的劇烈下跌持續(xù)時(shí)間過長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)可能被迫中止其收緊周期，甚至再次降息。

　　羅戈夫說，去年的情況打破了中國是“永久增長(zhǎng)機(jī)器”、或許能避開商業(yè)周期詛咒的神話。它是“債務(wù)超級(jí)周期”中最后一塊即將倒下的多米諾骨牌，其龐大的規(guī)模像一個(gè)籠罩在全球經(jīng)濟(jì)之上的幽靈。

　　美國信息服務(wù)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家納里曼·貝拉韋什說：“自2015年年中以來，中國一直用減少外匯儲(chǔ)備來抵消資本外流，這樣做相當(dāng)于收緊貨幣政策的一種形式。現(xiàn)在他們準(zhǔn)備怎么做呢？”