華爾街老將、瑞銀場內(nèi)交易部門董事Art Cashin周一（1月18日）警告稱，美國油企的破產(chǎn)可能會給金融體系帶來嚴(yán)峻壓力。他認(rèn)為美聯(lián)儲去年12月加息完全是個錯誤。

如今全球市場動蕩加劇。中國經(jīng)濟(jì)放緩以及油市的崩跌引發(fā)全球投資者恐慌情緒。今年初以來，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)下好逾8%。Cashin認(rèn)為，美聯(lián)儲加息是導(dǎo)致股市遭到拋售的主要原因之一。Cashin擔(dān)憂，如美聯(lián)儲不改變政策路徑將利率回調(diào)至零，美國恐將陷入衰退。

Cashin從事股票交易已經(jīng)近60年。他指出，如今的市場情形與美國股市陷入危機之前所具備的特征極為相似。當(dāng)前正值美股營收季，許多企業(yè)因此暫停股票回購計劃，導(dǎo)致支撐股市的傳統(tǒng)重要力量消失。去年，企業(yè)回購其發(fā)行股票的規(guī)模要比公眾購買的規(guī)模還大。當(dāng)前這些回購計劃停止，可能是導(dǎo)致當(dāng)前市場出現(xiàn)大規(guī)模拋售的一個原因。

與此同時，油價暴跌也是市場悲觀情緒蔓延的另一重要推手。上周五，美油布油雙雙跌破30美元大關(guān)。Cashin稱，投資者擔(dān)心美國很多小型油企持有大量高風(fēng)險資產(chǎn)，如果油價繼續(xù)走低，這些企業(yè)面臨很大的破產(chǎn)風(fēng)險。對金融市場的恐慌情緒恐會蔓延至金融市場的其他領(lǐng)域。

Cashin指出，近期一些市場參與者被要求增加抵押品以為壞帳做準(zhǔn)備。另外，上周三有謠言和跡象表明，市場上存在大量的被迫拋售。傳言稱，拋售可能來自對沖基金和主權(quán)財富基金以及暴露在油市的投資者。拋售可能來自沙特阿拉伯或挪威。被迫拋售和追加保證金很難處理，因這樣的投資者基本上沒有自由。其頭寸必須以任意價格出售，這對市場而言非常困難。

中國股市近期的表現(xiàn)引發(fā)市場關(guān)注，對此Cashin表示，中國是世界上第二大經(jīng)濟(jì)體。美國對中國出口敞口不大，但如歐洲等許多美國的貿(mào)易伙伴在中國擁有很大的市場。人民幣在很大程度上仍然盯住美元，而當(dāng)美聯(lián)儲開始加息導(dǎo)致美元升值時，人民幣也被動升值，從而令中國處于不利地位。因此中國開始尋找讓人民幣小幅貶值的方法，但這將對新興市場和其他亞洲較小經(jīng)濟(jì)體帶來巨大沖擊。

回想1997年泰銖匯率崩潰之時，當(dāng)時所有人都認(rèn)為這與美國關(guān)系不大，因美國與泰國貿(mào)易往來并不多。然而實際上，金融市場隨后出現(xiàn)連鎖反應(yīng)導(dǎo)致大量損失，投資者擔(dān)心這種狀況再次出現(xiàn)。

不過，如今盯住美元的并非只有人民幣，沙特里亞爾等貨幣也在一定程度上盯住美元，因此當(dāng)美聯(lián)儲決定加息后，很多國家遭受沖擊。

Cashin指出，美元升值也令美國出口部門承壓。過去數(shù)月以來，制造業(yè)顯著放緩。一百年以來，美聯(lián)儲從未在ISM制造業(yè)指數(shù)低于50顯示制造業(yè)正處于某種程度衰退的情形下加息。美聯(lián)儲基本上把自己逼近“死角”。9月份，由于全球市場動蕩，美聯(lián)儲對此表示擔(dān)憂未能加息，并稱：“我們不想再市場不穩(wěn)定的情況下加息。”美聯(lián)儲因此招致一些批評：“嗨，你是美國的央行，而不是全世界的央行。因此，不要擔(dān)心我們，根據(jù)經(jīng)濟(jì)的要求行動吧。不要關(guān)注其他經(jīng)濟(jì)體。”12月會議上，美聯(lián)儲因此說服自己進(jìn)行了首次加息

美聯(lián)儲加息當(dāng)天許多投資者漲聲歡迎，美國股市上漲。然而，隨后市場情緒發(fā)生了轉(zhuǎn)變。對此，Cashin解釋稱，加息的效應(yīng)需要時間才能顯現(xiàn)，投資者本來應(yīng)該需要關(guān)注美國加息之后人民幣的走勢以及中國央行的反應(yīng)，但是并沒有多少投資者在加息決策出臺之后立即這樣考慮。如今，美國加息的效應(yīng)開始顯現(xiàn)，推動市場動蕩。

展望未來，Cashin預(yù)計，市場上的跌宕起伏很可能尚未完結(jié)。我將保持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。我認(rèn)為市場需要努力平衡油價。投資者必須評估這一風(fēng)險敞口。因此，投資者需要做好防范措施。