走勢回顧

雖然消費大國中國2015年石油消耗同比增加，但IEA最新報告認為石油市場超供現(xiàn)象仍將延續(xù)至2016年底，國際原油沖高回落，收盤價繼續(xù)走低。紐交所WTI 2月原油跌0.96美元報28.46美元；洲際交易所布倫特3月原油結(jié)算價小漲0.21美元報28.76美元。

國內(nèi)市場昨日走勢分化，雖然原油下跌，但化工品種強勢上行，LLDPE主力1605最終大漲345報收于8275元/噸，成交量小幅減少13萬手至136萬手。聚丙烯PP主力1605大漲204元至5948元/噸，成交量增加25萬手至183萬手。近期市場參與度較高，炒作熱情強烈。

基本面分析

在伊朗被西方社會解除制裁后，該國下令從周一起立即增加每日50萬桶的原油供應(yīng)量。然而國際能源署在月度報告中稱，伊朗原油供應(yīng)量更有可能增加每日30萬桶。伊朗原油日產(chǎn)量持續(xù)三年穩(wěn)定在每日280萬桶，估計2016年日均產(chǎn)量310萬桶，估計2017年日均產(chǎn)量360萬桶。

國際能源署周二發(fā)布的1月份《石油市場月度報告》中稱，今年油價可能會進一步下跌，因為市場在吸收伊朗等產(chǎn)油國新增供應(yīng)的能力面臨“巨大壓力”。石油市場或?qū)⑦B續(xù)第三年出現(xiàn)供大于求的狀況，預(yù)計每日供應(yīng)比需求多出100萬桶，油市有效吸收供應(yīng)的能力所面臨的壓力非常大。到第一季度末，伊朗可能會增加每日約30萬桶的原油供應(yīng)，而且伊朗原油重返全球市場將不可避免，這將基本抵消非歐佩克產(chǎn)油國供應(yīng)量預(yù)計減少每日60萬桶的影響。2016年全球石油庫存將進一步增加2.85億桶，盡管庫存能力已經(jīng)顯著增加，仍將給石油存儲基礎(chǔ)設(shè)施帶來壓力，2014至2015年全球庫存預(yù)計增加10億桶。

國際能源署預(yù)計今年全球石油日均需求增長120萬桶，而2015年需求日均增長180萬桶。

投資銀行巴克萊分析師認為，新年伊始美國原油需求相當(dāng)疲弱。目前美國對于石油煉化產(chǎn)品的需求大約在每日80萬桶，比去年同期均值低4.4%，這是較去年12月份的驚人轉(zhuǎn)變，當(dāng)時美國石油需求的增幅跟今年迄今以來的降幅差不多。該行還說，需求下降的一個重要原因是今年冬季美國天氣異常溫暖；但由于降幅太大，也會令人擔(dān)憂在鉆井活動減少、商業(yè)運輸業(yè)柴油用量下降之際，需求縮水可能加劇。

亞洲乙烯價格小幅下降，東北亞乙烯跌5至報990美元，東南亞乙烯跌5報1000美元。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)石化庫存不多，節(jié)后開盤暫保持堅挺，對1月份行情，國內(nèi)供應(yīng)量充足，隨著春節(jié)來臨，假期因素下游開工不足，終端資源消化減慢，且運力受限。原油雖然連降，但線性期貨走強，部分商家節(jié)前備貨，線性資源不多，昨日行情震蕩走高?？紤]到下游陸續(xù)放假，成交維持剛需，預(yù)計漲幅不大。

操作建議

原油供求格局的深層次矛盾短期難以緩解，近期原油與成品油庫存全面增長，加之伊朗原油供給將大幅增加，國際能源機構(gòu)對原油超供現(xiàn)象依舊悲觀，原油30美元支撐位已經(jīng)跌破，疲態(tài)盡顯，中長期原油震蕩偏弱格局延續(xù)。

LLDPE:供需層面未有明顯變化，近期乙烯價格相對堅挺，雖廠家有挺價意愿，現(xiàn)貨價格小幅上行，但空間有限，臨近年底，社會庫存不高，昨日期貨市場人氣暴增，盤中走勢強勁，加之股市上漲，短期或延續(xù)反彈。

PP: 下游拿貨積極性短期難以調(diào)動，趨勢性弱勢格局未變，但近期市場期貨貼水在迅速回歸，市場資金炒作熱情更高，成本端原油不斷走低，短期強勢反彈，暫且觀望。