周一上證50ETF日內(nèi)窄幅波動，截至收盤現(xiàn)貨與上一交易日收盤價(jià)持平至2.07點(diǎn)。在利空逐漸消化后，短期市場有反彈跡象。期權(quán)方面來看，認(rèn)購、認(rèn)沽波動率均有一定上行，但認(rèn)沽波動率相對上漲幅度較大。下周主力合約將要面臨交割，時(shí)間價(jià)值流逝開始加快。綜合價(jià)格因素來看，主力認(rèn)購期權(quán)全部下跌，較為實(shí)值的認(rèn)沽期權(quán)小幅上揚(yáng)，其余也多數(shù)下跌。

期權(quán)成交仍然維持較高水平，周一期權(quán)合計(jì)成交223550手。其中，認(rèn)購期權(quán)成交129638手，多于認(rèn)沽期權(quán)成交的93912手，當(dāng)日的成交PCR回落至0.7244。市場再度探底之下，投資者抄底情緒有所回升，后市現(xiàn)貨或延續(xù)當(dāng)前弱勢反彈節(jié)奏。從持倉上來看，之前大幅增倉的趨勢有所減緩，期權(quán)總持倉僅增加7759手至622066手，其中認(rèn)購期權(quán)增加5706手略多于認(rèn)沽期權(quán)增加的2053手?？偝謧}增速的減少也顯示當(dāng)前市場做空動能的有效釋放，短期筑底或已完成。

圖為ETF期權(quán)總持倉走勢

從主力合約成交來看，行權(quán)價(jià)格2.1與2.15兩個(gè)行權(quán)價(jià)格的成交量最大，顯示此區(qū)域支撐較為強(qiáng)勁。虛值認(rèn)購期權(quán)成交的明顯增加也顯示當(dāng)前市場情緒有小幅回暖，短期現(xiàn)貨有望繼續(xù)反彈。

從實(shí)際波動率來看在前期大幅反彈后呈窄幅振蕩走勢，后市料難以出現(xiàn)大幅上揚(yáng)的走勢。期權(quán)波動率大幅上揚(yáng)，但仍未超過前期高點(diǎn)位置，短期上方仍有一定空間，可繼續(xù)謹(jǐn)慎看多。

操作上，可在下月合約上建立買入價(jià)格的策略，繼續(xù)逢低吸納以博取現(xiàn)貨反彈的收益。風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低者建議在下月合約上建立牛市價(jià)差策略。