2015年12月11日，中國(guó)外匯交易中心發(fā)布了CFETS人民幣匯率指數(shù)，包括13種貨幣，其中美元權(quán)重26.4%，歐元權(quán)重21.4%，日元權(quán)重14.7%。該指數(shù)主要用來(lái)綜合計(jì)算人民幣對(duì)一攬子外國(guó)貨幣加權(quán)平均匯率的變動(dòng)，旨在更全面地反映人民幣的價(jià)值變化。這就意味著人民幣匯率不再盯緊美元，而更趨向于市場(chǎng)化的定價(jià)方式。

　　2016年1月，離岸人民幣兌美元匯率一度跌至6.76，創(chuàng)出四年來(lái)的新低。之后，在央行干預(yù)下有所反彈，與在岸人民幣價(jià)差收窄。離岸與在岸人民幣匯差擴(kuò)大，進(jìn)一步帶動(dòng)在岸人民幣匯率下跌，在岸人民幣一路跌至6.59，回到2011年1月的水平。雖然央行在離岸市場(chǎng)出手，使得價(jià)差收斂，但無(wú)論是離岸人民幣還是在岸人民幣，在一個(gè)多月的時(shí)間里累計(jì)跌幅高達(dá)3%，引發(fā)了A股市場(chǎng)、大宗商品市場(chǎng)以及全球金融市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)。

　　究其原因，主要有以下幾個(gè)方面：其一，2015年12月中國(guó)外匯儲(chǔ)備下降，單月降幅超過(guò)1000億美元，下降至2012年12月的水平；其二，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存，出口連續(xù)多月不佳；其三，2015年11月30日，人民幣加入SDR，而在此之前，為保人民幣成功“入籃”，中國(guó)央行一直努力“托市”，維持人民幣匯率穩(wěn)定，加入SDR后，人民幣匯率更加市場(chǎng)化；其四，2015年12月美聯(lián)儲(chǔ)首次加息后，市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)將進(jìn)入新一輪加息周期，而中國(guó)央行此前一直采取流動(dòng)性寬松政策，人民幣因此承壓。

　　此前，無(wú)論官方機(jī)構(gòu)還是媒體，均認(rèn)為人民幣不存在持續(xù)貶值基礎(chǔ)。外管局、新華社、人民網(wǎng)也表示，目前市場(chǎng)基本面健康，跨境資本流動(dòng)的規(guī)模和速度在可承受范圍內(nèi)，國(guó)際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，人民幣不存在長(zhǎng)期大幅貶值的基礎(chǔ)。多數(shù)市場(chǎng)人士對(duì)此持認(rèn)同觀點(diǎn)，認(rèn)為2016年人民幣貶值幅度在5%左右。

　　人民幣從緊盯單一美元的固定匯率制，到參考一攬子貨幣的有管理的浮動(dòng)匯率制，再到逐步擴(kuò)大人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度，10余年來(lái)，從8.11逐步升值到6.2附近。現(xiàn)在，人民幣匯率更加市場(chǎng)化，運(yùn)行趨勢(shì)不可能一味上行。

　　人民幣與我們的生活息息相關(guān)，無(wú)論是進(jìn)出口貿(mào)易商，還是有美元負(fù)債的中國(guó)企業(yè)，甚至普通民眾，都有規(guī)避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的需求。面對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的加劇，對(duì)人民幣資產(chǎn)的保值需求也進(jìn)一步增大。目前市場(chǎng)上可以對(duì)沖人民幣匯率的工具有銀行間和交易所交易的期貨產(chǎn)品。從交易的流動(dòng)性、透明度和公開(kāi)性而言，港交所的人民幣期貨提供了理想的交易標(biāo)的。利用人民幣期貨，可以對(duì)沖匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以進(jìn)行方向性操作，在匯率波動(dòng)中贏得交易回報(bào)。