今日必讀

1 月 9 日起，證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司大股東、董監(jiān)高減持新規(guī)正式實(shí)施，與此同時(shí)，承諾不減持的上市公司也在繼續(xù)增加。證券時(shí)報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示， 1 月 1 日~13 日，兩市近 90 家上市公司做出不減持承諾，這些做出減持承諾的上市公司總市值超過 1 萬億元。值得注意的是，新規(guī)公布后，在承諾不減持方式上，“二級(jí)市場(chǎng)”或“競(jìng)價(jià)交易”等表述基本不再出現(xiàn)。我們認(rèn)為，上市公司不減持承諾對(duì)資本市場(chǎng)的利好作用有限，投資者可謹(jǐn)慎關(guān)注。 1、從供求角度來看，減持門檻提高可直接減緩市場(chǎng)拋壓，在一定程度上兼顧供求平衡，穩(wěn)定市場(chǎng)，緩和市場(chǎng)恐慌情緒。 2、證券市場(chǎng)行情的低迷根本上為基本面因素的影響，減持難以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)低迷情緒；同時(shí)，證券市場(chǎng)體量龐大，不減持公司相對(duì)數(shù)量依然有限。 3、隨著資本市場(chǎng)重心下移，公司價(jià)值凸顯，大股東減持動(dòng)力逐步下降，市場(chǎng)拋售壓力降低。

股指期貨動(dòng)態(tài)

周三（ 1 月 13 日）， IF(滬深 300 股指期貨)、 IH(上證 50 股指期貨)及 IC(中證 500 股指期貨)活躍合約收于 3152.8、 2098.8、 5904.4點(diǎn)， IF、 IH、 IC 活躍合約分別下跌 1.43%、 1.15%、 3.01%，期指總持倉 74892 手，較周二增加 62 手， IF 增倉 124 手、 IH 減倉 180 手、 IC增倉 118 手。升貼水方面， IF、 IH、 IC 活躍合約期貨貼水現(xiàn)貨 3.08、6.71、 19.64 點(diǎn)， IF、 IH、 IC 活躍合約貼水幅度較周二減少

點(diǎn)評(píng)：周三股指期貨延續(xù)下跌趨勢(shì)，早盤股指期貨跳空高開，上午交易時(shí)段震蕩整理，尾盤階段開始跳水，其中 IC 合約的跌幅大于其他兩個(gè)品種。股票現(xiàn)貨方面，供給側(cè)改革去產(chǎn)能相關(guān)行業(yè)，如鋼鐵、煤炭板塊股票表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，券商板塊成為護(hù)盤主力，但難以掩蓋股票市場(chǎng)的整體弱勢(shì)，上證綜指跌破 3000 點(diǎn)。消息面上，進(jìn)出口數(shù)據(jù)同比出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但考慮到人民幣貶值的因素，進(jìn)出口情況改觀不大。海關(guān)總署公布的 12 月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，海關(guān)總署公布的 12月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示， 12 月出口額增加 2.3%，預(yù)期下降 4.1%，環(huán)比11 月份情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，在人民幣貶值的情況下，出口量的增幅或許并不明顯，而根據(jù)草根調(diào)研的情況來看，港口的出口量仍在下降。短期內(nèi)股指期貨走勢(shì)難以擺脫弱勢(shì)格局，一是市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，市場(chǎng)量能低迷，融資余額八連降，美元上漲使得國內(nèi)股市進(jìn)一步失血，存量資金博弈的條件下，股市反彈難度較大。二是管理層推出一些措施阻止股市繼續(xù)下挫，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)注冊(cè)制改革不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容，滬深兩個(gè)交易所也對(duì) 1 月 11 日至 13 日的大股東減持狀況進(jìn)行了公示，但我們認(rèn)為以上措施效果有限。周三晚又有無錫商業(yè)銀行等 3 家公司通過證監(jiān)會(huì)審核， IPO 申請(qǐng)獲得通過，同時(shí)，新股發(fā)行配套規(guī)則落地，注冊(cè)制的腳步越來越近，注冊(cè)制的推出長期有利于 A 股回歸價(jià)值投資，短期內(nèi)對(duì)前期漲幅較大的創(chuàng)業(yè)板造成壓力。在目前市場(chǎng)情況下，雖然證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)注冊(cè)制不會(huì)“一步到位”，但投資者仍會(huì)傾向于向市場(chǎng)擴(kuò)容的方向理解。