在經(jīng)歷節(jié)后凌厲反彈之后，近兩周豆粕(資訊,行情)市場(chǎng)高位平臺(tái)整理。相對(duì)于其相關(guān)的連豆及連豆油(資訊,行情)的漲幅可謂汗顏。隨著美豆未能再進(jìn)一步的走高，在時(shí)間的推移下，美豆產(chǎn)區(qū)阻礙大豆(資訊,行情)收割的天氣，及美元指數(shù)的陰跌不止的利多因素出現(xiàn)變化。加上后期美豆天氣干燥，美豆收割率大幅提升后，使得前期國(guó)內(nèi)點(diǎn)價(jià)進(jìn)口的大豆開(kāi)始裝船，11月中旬后低廉進(jìn)口大豆將大量到港。豆粕近期面臨回調(diào)壓力。

　　1、美元短期反彈，商品面臨回調(diào)

　　由于全球利差交易的盛行。由于歐元、澳元等非美元貨幣利率相對(duì)較高，而美元利率則保持在0～0.5％的低位。而且，月初澳元率先加息，更是拉大了與美元之間的利差優(yōu)勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇、金融市場(chǎng)穩(wěn)健向好的情況下，全球套利交易再度盛行，資金拋棄美元，持續(xù)流向非美元貨幣。同時(shí)，近期有關(guān)全球儲(chǔ)備貨幣和結(jié)算貨幣多元化的消息也對(duì)美元造成打擊。盡管越來(lái)越多的國(guó)家威脅要放棄美元資產(chǎn)，而美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納也重申支持強(qiáng)勢(shì)美元，但是從美國(guó)政府顯露的態(tài)度看，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還沒(méi)有穩(wěn)固之前，寧愿放任美元貶值，也不愿推動(dòng)美元走強(qiáng)。中長(zhǎng)期來(lái)看美元仍舊疲軟。

　　但是本周美國(guó)將公布系列企業(yè)季報(bào)與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。其中包括，美國(guó)商務(wù)部將公布第三季GDP ，房屋價(jià)格，新屋銷(xiāo)售，消費(fèi)者信心與耐久財(cái)訂單等數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)期整體美國(guó)數(shù)據(jù)相對(duì)利多，這些數(shù)據(jù)將令美元短期短期走強(qiáng)。美元的陰跌不止使得節(jié)后商品再創(chuàng)反彈新高，目前的回調(diào)最少也要眾商品回吐部分漲幅。

　　2、農(nóng)業(yè)部報(bào)告利多已消化差不多

　　10月份的月度報(bào)告數(shù)據(jù)上采取微調(diào)單產(chǎn)與產(chǎn)量，以達(dá)到利多大豆期價(jià)，高價(jià)銷(xiāo)售大豆的意圖。最終我們看到10月大豆的單產(chǎn)為42.4蒲式耳/英畝，僅比9月的42.3蒲式耳/英畝增加0.1蒲式耳/英畝。產(chǎn)量創(chuàng)歷史紀(jì)錄達(dá)32.5億蒲式耳，未能達(dá)到大家預(yù)計(jì)的歷史紀(jì)錄產(chǎn)量水平。為了能夠保持其末庫(kù)存在2.1-2.3億蒲式耳的水準(zhǔn)，還是每月相應(yīng)的上調(diào)其出口數(shù)據(jù)和壓榨數(shù)據(jù)。但是美國(guó)豐產(chǎn)是一個(gè)長(zhǎng)期壓制期價(jià)上漲的動(dòng)能，特別是目前的全球的需求依舊低迷。多以在消化完利多的數(shù)據(jù)之后，大豆及豆粕仍會(huì)回歸其偏空的基本面。

　　3、低價(jià)到港大豆到來(lái)，豆粕現(xiàn)貨面臨壓力

　　目前的的美豆收割情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于近幾年的水平，截止10月25日，美豆的收割率為44%，去年同期為75%，近幾年平均為80%。收割率為30年來(lái)的最慢水平。目前天氣預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)兩周美豆產(chǎn)區(qū)天氣將出現(xiàn)干燥。后期收割有望大幅加快。前期收割的大幅延緩?fù)七t了美豆大量沖擊市場(chǎng)，而在后期收割率突增之后美豆供應(yīng)將迎來(lái)高峰，前期進(jìn)口的大豆開(kāi)始裝運(yùn)。延誤的裝船和新的裝船一塊大量到港將會(huì)沖擊豆粕現(xiàn)貨。低廉豆粕即將大量上市，壓制堅(jiān)挺的豆粕價(jià)格。前期點(diǎn)價(jià)的大豆成本在3400-3500元/噸，而以豆油7000元/噸計(jì)算，豆粕成本在2800-2900元/噸，所以目前的豆粕現(xiàn)貨面臨過(guò)高，現(xiàn)貨價(jià)格的下跌也將帶動(dòng)期貨價(jià)格的下跌。

　　綜上，由于9、10月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆大幅減少，使得國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)紛紛停機(jī)檢修，供應(yīng)較為緊張。所以即使在美豆回調(diào)至900美分以下時(shí)，國(guó)內(nèi)豆破現(xiàn)貨價(jià)格維持在3300-3400元/噸的更高價(jià)，任憑美豆下跌而無(wú)動(dòng)于衷。而隨著時(shí)間的推移和天氣好轉(zhuǎn)，那些10月份部分進(jìn)口大豆推遲至11月份后到港，及本身11月份的進(jìn)口大豆將大量到港，低廉的進(jìn)口大豆將沖擊豆粕現(xiàn)貨價(jià)格。再者，原油的不斷走高，引發(fā)油脂的跟漲，后期油脂如果保持強(qiáng)勁勢(shì)頭或高位運(yùn)行。對(duì)豆粕的價(jià)格上漲將所壓制。