股市資金繼續(xù)出局 短期弱勢行情延續(xù)

觀點：基本面方面，香港：隔夜離岸人民幣銀行同業(yè)拆放利率(hibor)飆升至66.8%，創(chuàng)有記錄以來最高水平。央行：公開市場周二進行800億元7天期逆回購操作，創(chuàng)四個月最大單日投放。另外，公開市場有1300億元7天期逆回購到期。路透：中國銀監(jiān)會和中央國債登記結(jié)算公司近日非正式指導(dǎo)銀行降低理財產(chǎn)品收益率，以控規(guī)模防風(fēng)險。任命潘功勝為外管局局長，免去易綱的外管局局長職務(wù)。市場方面，融資融券數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，并爆出大量融資盤處于強平邊緣，股票型基金發(fā)行大幅縮水。技術(shù)形態(tài)上，股指仍處于下行的趨勢之中，暴跌弱勢反彈加大了投資者的憂慮，尤其是對杠桿資金的擔(dān)心。從目前的數(shù)據(jù)統(tǒng)計上看，整體股市資金仍處于明顯的出局狀態(tài)，短期弱勢行情延續(xù)。

交易策略方面，可輕倉持空。

（倍特期貨 杜輝）

銅弱勢震蕩走低

銅昨晚倫敦銅沖高回落，國內(nèi)跟隨。原油大跌，美元強勢，都給價格的反彈帶來壓力。交易上看，國際國內(nèi)現(xiàn)貨都貼水，持倉有所增加，價格還是在下跌趨勢中，前期各種收儲帶來的反彈高度已經(jīng)看到，昨天建議拋空，因為追空，價格偏低，繼續(xù)少量持有空頭，有反彈35500機會再加空。

（倍特期貨策略咨詢部    許勁松）

金銀收跌逼近重要支撐 能否企穩(wěn)是關(guān)鍵

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價進一步收跌。COMEX金報收于1086.7，日線三連陰觸及10日均線及12震蕩平臺上邊一線，日均線及MACD上行減緩，周線上期價受阻20周均線后回試5周均線支撐暫未破，短線能否企穩(wěn)決定前期反彈能否維系，支撐1080，壓力1100；COMEX銀報收于13.790，日線小陰繼續(xù)向前低靠近，周均線及MACD勾頭向下，周線上期價橫盤中重心收下移，周均線及MACD下行維持，前低支撐面臨考驗，支撐13.6，壓力14.1。

消息面：英國11月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比-0.7%，預(yù)期0.0%，前值0.1%，同比0.9%，預(yù)期1.7%，前值1.7%。美聯(lián)儲萊克稱美聯(lián)儲在2016年可能至少需要加息四次。美國五角大樓宣稱兩艘美國海軍艦艇被伊朗扣押。伊朗稱美國海軍人員將被迅速遣返。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】2016年1月12日上期所黃金倉單1026千克，較前一日持平，白銀倉單664615千克，較前一日增加24378千克；黃金ETF持倉量651.68噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量9840.17噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，滬金跳空低開于10日均線附近，盤中窄幅震蕩，日均線及MACD上行繼續(xù)收斂，周線上5周均線及MACD上行略緩，期價暫時面臨20周均線支撐，短線反彈弱化仍表現(xiàn)為調(diào)整；滬銀低開震蕩，日線下破整個日均線系統(tǒng)及反彈通道下邊，周線下破5周均線，短線反彈走壞，但破位有效性需要確認(rèn)?；久嫔?，美國16年加息預(yù)期維持，這一中期壓力和主導(dǎo)因素未變?；鸪謧}方面，黃金ETF持倉小幅回升后持穩(wěn)，市場信心略有增加。短期來看，美元及道指短線企穩(wěn)，地區(qū)局勢的不確定性仍然存在，但市場避險情緒未得到進一步激化，在前期避險需求被消化后，金銀缺乏進一步上行動能，繼續(xù)處于回落調(diào)整之中，短線下方重要支撐位的得失已顯得關(guān)鍵。AU1606支撐232、230.4，壓力234、236，AG1606支撐3250，壓力3330。

【操作策略】金中期下行通道，短線回調(diào)測試支撐,1606關(guān)注10日均線支撐，下破短空持有，反之短空平倉并可以此止損嘗試短多；銀中期下行通道，短期下行初現(xiàn)破位，1606關(guān)注3280一線表現(xiàn)，如不能有效收穩(wěn)則繼續(xù)靠此短空，反之觀望等有反彈靠60日均線附近再試空。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期區(qū)間橫盤波動運行

【外盤】美國上周紅皮書商業(yè)零售銷售+1.7%前值2.9%

【消息】國家發(fā)改委秘書長、新聞發(fā)言人李樸民表示，中央對化解產(chǎn)能過剩非常重視，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面，發(fā)改委下一步將采取五個方面的措施，盡可能多的兼并重組，少破產(chǎn)清算，注重運用市場機制化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾，鋼鐵煤炭領(lǐng)域?qū)⒊蔀榇溯喐母锏闹攸c。

【現(xiàn)貨價格】12日螺紋鋼現(xiàn)貨報價1870元/噸，較上一交易日下跌20元，熱卷軋板現(xiàn)貨報價報價1990元，較上一交易日下跌20元。12日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)39.85，較上個交易日下跌1.2美元/噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦夜盤橫盤寬幅震蕩運行，鋼廠產(chǎn)能過剩需求不足依舊是主要矛盾，供給側(cè)改革將繼續(xù)整合鋼廠產(chǎn)能，目前鋼廠產(chǎn)量環(huán)比有所減少，但利潤有所修復(fù)的情況下繼續(xù)減產(chǎn)難度較大，鐵礦港口庫存大幅攀升，供應(yīng)過剩，價格難以跟隨螺紋反彈，年前螺紋鐵礦難有趨勢行情，橫盤區(qū)間波動運行為主。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】宏觀基本面不支持大漲，年前難有趨勢行情，螺紋鐵礦盤面短期趨勢橫盤波動運行，短線空單輕倉持有，螺紋輕倉持空，止損下移至1765，鐵礦短線輕倉試空，止損316。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠受到泰國政府突發(fā)干預(yù)影響  打亂剛剛重啟的下行節(jié)奏

膠走勢本以回歸到基本面主導(dǎo)下的回歸之路上，昨天全天交易平穩(wěn)，更遠(yuǎn)期已開始補跌，但國內(nèi)3點收盤后，傳出泰國政府干預(yù)市場，準(zhǔn)備收購膠農(nóng)手里膠，預(yù)計數(shù)量10萬噸，這導(dǎo)致下午東京市場開盤后跳漲，夜盤國內(nèi)跟隨反抽200點，剛剛轉(zhuǎn)弱的走勢，在泰國政府突發(fā)干預(yù)影響下，其下跌節(jié)奏馬上打亂。從大的供需格局看，泰國政府出手挺膠價措施影響甚小，但因為絕對價格很低后，市場任何實質(zhì)性利多信息，都會給抄底多頭足夠信心，也會嚴(yán)重分化空頭陣營力量，此消彼長，膠彈性好的特征就會被放大，其反彈高度也較難評估。因此，盡管膠大趨勢難因泰國政府此次干預(yù)出現(xiàn)大的改變，但其下跌節(jié)奏將會受到嚴(yán)重干擾。故操作策略需更加謹(jǐn)慎，建議等市場消化一陣此突發(fā)利多消息后，再考慮新空介入機會；老空也維持輕倉，暫不考慮加碼。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA上游成本繼續(xù)下跌 短期弱勢為主

【現(xiàn)貨市場】受美國汽油和精煉油庫存超預(yù)期增長的影響，隔夜原油價格繼續(xù)下跌，并一度跌破30美金，PX下跌19美金報價711美金CFR中國，上游石腦油繼續(xù)大跌報價344美金，上游價格連續(xù)大跌。夜盤PTA期貨沖高回落，壓力較大，昨日PTA期貨大跌，市場情緒疲軟，上午華東PTA現(xiàn)貨市場報價在4150-4200元/噸附近。

【期貨走勢】短期利好難覓，期價或進一步走跌，一方面人民幣短期大幅升值干擾貶值，另一方面上游原料價格持續(xù)暴跌，令價格難覓支撐。加之當(dāng)前聚酯開工率偏低，下游需求疲軟，整體看期貨價格缺乏實質(zhì)性支撐，短期或疲軟下行為主，上游原料價格當(dāng)前仍是市場博弈焦點。

【操作與策略】短期PTA現(xiàn)貨疲軟為主，利空因素偏多，短期支撐不強，期貨價格或弱勢回落為主，但原油價格短期快速回落，且已觸及本世紀(jì)以來低位，價格波動幅度增大，且具有非常大的不確定性，低位價格延續(xù)大幅下跌，不排除短期大幅反彈的可能性。PTA期貨無單不建議追空，高位有空單背靠5日線持有為主。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料利空因素偏多 重心或走跌

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價格震蕩走軟，線性和高壓價格部分牌號續(xù)跌100-200元/噸，低壓多數(shù)價格松動50元/噸，個別低壓品種下跌100-200元/噸不等。線性期貨低開震蕩下滑，且石化企業(yè)繼續(xù)下調(diào)出廠價，商家對后市信心不足，隨行跟跌報盤。周初市場交投氣氛清淡，終端工廠多謹(jǐn)慎觀望，實盤成交不多。華北地區(qū)LLDPE價格在8600-8700元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在8750-9050元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在8800-9050元/噸。

【期貨走勢】盡管隔夜美原油庫存降幅超預(yù)期，但美國汽油和精煉油庫存大幅增加，隔夜原油價格沖高回落，延續(xù)下跌，塑料現(xiàn)貨價格前期上行后，短期受需求疲軟的影響開始走跌，加之上游原油石腦油價格連續(xù)暴跌，可謂多重利空疊加，但當(dāng)前石化庫存，以及偏高的貼水現(xiàn)貨幅度對期貨價格形成較強支撐，料春節(jié)前累庫存概率較大，短期市場疲軟，加之今年整體國外投產(chǎn)壓力大，整體看期貨短期承壓概率大，且遠(yuǎn)月合約承壓邏輯更明確。

【操作與策略】多重利空疊加，短期塑料期貨價格或弱勢震蕩為主，上游原料大跌疊加需求不暢，貿(mào)易商觀望情緒較重，現(xiàn)貨價格疲軟走低為主，操作上波段空單背靠8000持有，考慮到尚有支撐的低位庫存和深度貼水，價格收盤若破8000壓力位離場。價差方面買5空9的正套持倉仍然可以持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP支撐尚有效

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6050-6100、華東6450、華南6500（-150）、西南6300、西北6050-6100、東北6000（-200），中石化——華北6100-6200、華中6200-6250、華東6150-6250、華南6500-6600（-100）。

【期貨走勢】1605前20多頭增倉16,637，空頭增倉33,995手，凈空增加14,052。日線重心連續(xù)小幅度下移，MACD發(fā)出死叉信號、但力度較弱。MA5向下趨勢較為明顯，但期貨在5500及5350有可靠支撐，短期下跌空間不大。蒲城清潔能源40萬噸/年4日起故障停車，目前仍未開車成功；廣州石化、北海煉廠自去年12月開始檢修，尚未有開車消息傳出。原油價格持續(xù)下跌，但外盤丙烯及PP價格尚穩(wěn)定。L1605-PP1605價差升至2291元/噸，繼續(xù)刷新紀(jì)錄高位，價差過高對PP有支撐作用。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】空單在支撐位平倉兌現(xiàn)，其余場外觀望，1605日內(nèi)支撐5500，壓力5700。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤主流價格保持穩(wěn)定，成交情況不佳。原料煤價格堅挺，卻難以支撐下游焦炭價格，繼12月初河北鋼鐵一級冶金焦采購價下調(diào)30元后，元月份焦炭采購價再降20元，12月-1月累降50元。焦炭市場弱勢整理，主產(chǎn)區(qū)焦炭價格保持平穩(wěn)。河北地區(qū)鋼企采購持穩(wěn)，焦化廠10元/噸漲幅協(xié)商困難，焦企目前繼續(xù)以觀望心態(tài)為主。綜合來看，焦煤焦炭有所走弱，可依托壓力位持空。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無明顯改善，焦煤焦炭被動跟漲，高度不做過高預(yù)期，可依托壓力位持空。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1605，依托545持有空單。焦炭1605，依托620持有空單。

（倍特策略分析師：范宙）