“證券業(yè)的‘互聯(lián)網(wǎng)+’就是利用高效信息傳播平臺(tái)，通過大數(shù)據(jù)分析把控投資者需求，整合客戶資源，打破已有的區(qū)域局限，最終通過一個(gè)賬戶來為投資者提供全面的資產(chǎn)管理服務(wù)。”在日前由中國證券市場(chǎng)研究設(shè)計(jì)中心（SEEC）與和訊網(wǎng)聯(lián)合主辦的“改革新動(dòng)力”財(cái)經(jīng)中國2015年會(huì)暨第十三屆財(cái)經(jīng)風(fēng)云榜上，“證券業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)之翼”成為證券高峰論壇上的關(guān)鍵詞。本次論壇重點(diǎn)圍繞證券業(yè)轉(zhuǎn)型和新三板前景等焦點(diǎn)話題展開思維碰撞。

“互聯(lián)網(wǎng)+”成為2015年最受證券業(yè)關(guān)注的發(fā)展方向之一，各個(gè)券商正在以不同的方式“觸網(wǎng)”。平安證券副總經(jīng)理蔡新發(fā)表示，互聯(lián)網(wǎng)證券發(fā)展到目前階段已進(jìn)入3.0時(shí)代，具有社交屬性，更加場(chǎng)景化，跟用戶的生活更貼近。

“現(xiàn)在處于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，這個(gè)階段的特點(diǎn)是技術(shù)進(jìn)步消除了信息的不對(duì)稱性，所以通過信息的不對(duì)稱性來賺用戶錢越來越困難。證券公司做互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型需全方位地解決客戶的痛點(diǎn)，只有從客戶痛點(diǎn)出發(fā)，提供對(duì)應(yīng)的方案，才能更貼近用戶?！辈绦掳l(fā)指出，同質(zhì)化產(chǎn)品過多、缺少個(gè)性化金融產(chǎn)品與服務(wù)等都是客戶目前面臨的痛點(diǎn)。

那“互聯(lián)網(wǎng)+”的魅力何在呢？洪泰新三板基金CEO馮志表示，“互聯(lián)網(wǎng)+”是用標(biāo)準(zhǔn)化方式解決零散供方、零散買方。事實(shí)上，技術(shù)在促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)又促進(jìn)了技術(shù)的進(jìn)步?！捌髽I(yè)形態(tài)可能會(huì)發(fā)生變化、組織邊界會(huì)發(fā)生變化，從生產(chǎn)端到消費(fèi)端的供應(yīng)鏈也會(huì)被重構(gòu)。若回到本質(zhì)上去看，則會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)特征，那就是在重構(gòu)某些邊界和交易方式?！?/p>

“中國的資本市場(chǎng)正在擁抱互聯(lián)網(wǎng)，尤其是并購市場(chǎng)?！焙樘┗饎?chuàng)始人盛希泰在“VC視角看互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擁抱資本市場(chǎng)”的主題演講中表示，一個(gè)偉大的資本市場(chǎng)是一定要有其自身偉大的經(jīng)濟(jì)體作為支撐的。擁抱互聯(lián)網(wǎng)有較大意義，這會(huì)使得中國資本市場(chǎng)回歸它的本來面目，與中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步相匹配。盡管目前為止一些舉措沒有完全推出來，但是通過并購，已經(jīng)有很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在中國上市，這是質(zhì)的變化。

而隨著國內(nèi)資本市場(chǎng)熱度的提升及普遍高市盈率現(xiàn)象，低估值中概股回歸已經(jīng)形成一波明顯趨勢(shì)。在以“中概股私有化及回歸A股展望”為主題的演講中，華泰聯(lián)合證券跨境業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人楊磊對(duì)2013年以來中概股私有化的案例進(jìn)行了總結(jié)，并表示中概股回歸后肯定需要再次登陸A股市場(chǎng)，主板IPO、登陸新三板、并購、產(chǎn)業(yè)并購成為常用的四種方案，未來這幾種方式會(huì)并存，借殼、產(chǎn)業(yè)并購可能會(huì)得到更多的機(jī)會(huì)。

除了證券業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”的思維碰撞外，新三板成為論壇探討頗多的另一個(gè)話題。回首過去的一年，新三板經(jīng)歷了跨越式的發(fā)展；展望2016年，新三板將堅(jiān)持獨(dú)立發(fā)展的道路，借助分層制度推出的春風(fēng)，新三板將帶給市場(chǎng)更多的期待與驚喜。在分層制度落地后，市場(chǎng)活力和流動(dòng)性有望獲得進(jìn)一步提升。

與會(huì)嘉賓對(duì)新三板在資本市場(chǎng)中的戰(zhàn)略地位給予了充分的肯定。天星資本投資總監(jiān)、監(jiān)事會(huì)監(jiān)事舒宜民表示，新三板作為新興市場(chǎng)，目的是要解決中小企業(yè)融資難和融資貴的問題。因?yàn)樵诠逃畜w制之下，最具成長性的中小企業(yè)是很難融資的?！靶氯褰^對(duì)不是創(chuàng)業(yè)板的補(bǔ)充和A股的附庸，預(yù)計(jì)3到5年時(shí)間，新三板將會(huì)成為新的創(chuàng)業(yè)板中心?！?/p>

雖然新三板以包容性和市場(chǎng)化吸引了來自各個(gè)行業(yè)的企業(yè)，不過企業(yè)在新三板掛牌后可能會(huì)面臨兩類挑戰(zhàn)。馮志表示，第一個(gè)挑戰(zhàn)來自資本市場(chǎng)。“成為新三板的掛牌公司，要做好信息披露工作。企業(yè)在新三板融資時(shí)，心態(tài)就會(huì)發(fā)生變化，跟資本市場(chǎng)打交道與優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，這是中小微企業(yè)掛牌時(shí)最可能面臨的難題?！钡诙€(gè)則是來自企業(yè)戰(zhàn)略的挑戰(zhàn)。由于中小企業(yè)在資本市場(chǎng)上市后，有投資者要求短期回報(bào)，而這會(huì)干擾公司自身的戰(zhàn)略管理路徑。

對(duì)于市場(chǎng)廣泛關(guān)注的注冊(cè)制，參會(huì)嘉賓同樣進(jìn)行了討論。“注冊(cè)制的本質(zhì)是什么？是把原來審批制的選美變成了選丑?！笔嬉嗣癖硎?，在注冊(cè)制推行之后，一切都交給市場(chǎng)本身去判斷?！捌髽I(yè)上新三板成本很低，但是很多企業(yè)沒有發(fā)生交易也沒有進(jìn)行融資，很多三板企業(yè)就是所謂的僵尸股。然而，這是注冊(cè)制必然會(huì)帶來的結(jié)果，這也會(huì)是好的結(jié)果。因?yàn)閮?yōu)勝劣汰之后才能把好企業(yè)留住，才能讓好企業(yè)浮上來，劣質(zhì)企業(yè)沉下去?！?/p>

注冊(cè)制的加速駛來，是否會(huì)對(duì)新三板造成沖擊呢？民生證券新三板高級(jí)研究員張媛指出，對(duì)于新三板市場(chǎng)而言，注冊(cè)制的實(shí)施，并不會(huì)降低新三板的影響力。未來注冊(cè)制推出后，創(chuàng)業(yè)板的估值中心會(huì)下移，而新三板估值中心可能提升，特別是在分層制度落地后。

事實(shí)上，新三板的掛牌模式已經(jīng)是注冊(cè)制的雛形，屬于“準(zhǔn)注冊(cè)制”，這意味著新三板在建立市場(chǎng)主導(dǎo)的更為市場(chǎng)化的股票發(fā)行制度方面已經(jīng)先行先試，并且產(chǎn)生了廣泛的市場(chǎng)影響。隨著未來注冊(cè)制的落地，更多企業(yè)進(jìn)入國內(nèi)資本市場(chǎng)，各市場(chǎng)均從原來的“嚴(yán)進(jìn)寬出”變?yōu)槟壳靶氯暹@樣的“寬進(jìn)嚴(yán)出”，由此帶來新三板與主板的估值趨向相對(duì)收攏。

此外，新三板將更加突出強(qiáng)調(diào)事中事后監(jiān)管。注冊(cè)制實(shí)施后，將落實(shí)以信息披露為中心的監(jiān)管理念，注冊(cè)審核的重點(diǎn)也將轉(zhuǎn)移到督促企業(yè)向投資者披露充分且必要的投資決策信息上來。