股市資金加速流出 杠桿資金再受關(guān)注

觀點(diǎn)：基本面方面，央行：將以信貸資產(chǎn)質(zhì)押方式發(fā)放信貸的政策支持再貸款。：發(fā)布《對地方政府債務(wù)實(shí)行限額管理的實(shí)施意見》，合理確定地方政府債務(wù)總限額。將地方政府債務(wù)分類納入預(yù)算管理，對地方政府債務(wù)余額實(shí)行限額管理，嚴(yán)格按照限額舉借地方政府債務(wù)。北京市工商局：近日網(wǎng)上流傳的北京暫停暫停投資類企業(yè)登記注冊屬實(shí)。該《通知》主要針對當(dāng)前P2P、非法集資等亂象，只是短期措施。市場方面，部分兩融個股跌至強(qiáng)平區(qū)，融資融券數(shù)據(jù)大幅下降，由于近期有傳聞私募產(chǎn)品出現(xiàn)爆倉情況，股市杠桿資金再次受到關(guān)注，從近期市場的下跌空間上看，類似于去年股災(zāi)期間，配資杠桿爆倉的走勢，市場對此較為擔(dān)憂。技術(shù)形態(tài)上，股市繼續(xù)處于空頭趨勢之中，但目前并未超跌。

交易策略方面，今日可輕倉小試空單。

（倍特期貨 杜輝）

美元及道指企穩(wěn) 金銀繼續(xù)回試支撐

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價繼續(xù)收跌。COMEX金報收于1094.2，日線中陰下破5日均線，日均線及MACD仍上行，周線上5周均線及MACD向上，但期價受壓20周均線，短線仍按調(diào)整對待，撐1090、1080，壓力1110；COMEX銀報收于13.862，日線小陰仍處日均線之下，周均線及MACD下行未改，短線區(qū)間偏弱仍有向下考驗(yàn)支撐的可能，支撐13.8、13.6，壓力14.1。

消息面：美國12月就業(yè)市場狀況指數(shù)(LMCI) 2.9，預(yù)期0.0，前值由0.5修正為2.7。美聯(lián)儲洛克哈特稱，美國經(jīng)濟(jì)的就業(yè)趨勢“鼓舞人心”，美國經(jīng)濟(jì)將支持美聯(lián)儲在2016年進(jìn)一步加息。但自己傾向于美聯(lián)儲在1月份會議上不加息，并稱FOMC的利率預(yù)測是一個預(yù)期，而不是承諾。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】2016年1月11日上期所黃金倉單1026千克，較前一日持平，白銀倉單640237千克，較前一日增加4520千克；黃金ETF持倉量651.68噸，較前一日增加0.32%；白銀ETF持倉量9840.17噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，滬金、滬銀均低開低走。滬金日線下破5日均線，日均線及MACD上行開口收斂，5周均線及MACD仍保持上行，短線表現(xiàn)為調(diào)整態(tài)勢；滬銀下破5、10日均線，日均線及MACD上行收斂，周線受壓20周均線后回落，期價有考驗(yàn)震蕩上行通道下邊的要求?；久嫔?，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏好，美聯(lián)儲官員維持16年加息預(yù)期，這一中期壓力和主導(dǎo)因素未變?；鸪謧}方面，黃金ETF持倉繼續(xù)小幅回升，市場信心略有回升。短期來看，美元及道指雖未改變下調(diào)勢頭，但短線暫時回穩(wěn)，市場避險情緒未進(jìn)一步激化，在前期避險需求被消化后，金銀進(jìn)一步上行動能減弱，短線陷入調(diào)整之中，白銀的表現(xiàn)相對黃金更弱。AU1606支撐234、232壓力238，AG1606支撐3280，壓力3400。

【操作策略】金中期下行通道，短線回落調(diào)整,1606以5日均線為短線分水嶺，如能收回方可持多，反之平多換手；銀中期下行通道，短期反彈弱化，1606關(guān)注3280一線支撐，未破前輕多，或繼續(xù)按3280-3400之間的區(qū)間短線對待，破位則轉(zhuǎn)為短空。

（倍特策略分析師： 張中云）

膠基本面主導(dǎo)力增強(qiáng)   期價回歸之路重啟

在國內(nèi)外股市連續(xù)重挫后，工業(yè)品市場人氣也在轉(zhuǎn)弱。本周伊始，膠在新空打壓下，終于出現(xiàn)大幅度下跌，基本面主導(dǎo)力再度增強(qiáng)。近月率先回歸基本面，5月承受巨大的實(shí)盤壓力下，走勢遠(yuǎn)弱于更遠(yuǎn)期合約，相比之下，更遠(yuǎn)月依舊處于抵抗性下跌狀態(tài)。我們認(rèn)為，膠不管從長期供需矛盾，還是短期實(shí)盤壓力，都不具備大的反彈條件，前期期價的異?？沟侨狈χ鲃訏伇P，且投機(jī)抄底資金源源不斷介入所致。而膠自身真實(shí)基本面其實(shí)是在不斷惡化的，昨天的大跌，不是特別意外，而是遲早的事情。只是膠絕對價格較低后，仍會吸引很多抄底盤不斷介入，加上其自身彈性較好，因此，基本面主導(dǎo)下的價格回歸，其過程還是會異常復(fù)雜曲折，難一蹴而就。操作上，仍保持反彈介入的基本策略，不建議激進(jìn)追空，趨勢空單控制倉位持有；5月新空點(diǎn)下移至9950附近，短線止損點(diǎn)10250。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA支撐短期恐難覓 期價下跌為主

【現(xiàn)貨市場】受供需失衡加劇以及伊朗原油供應(yīng)市場的預(yù)期影響，隔夜原油價格大幅下跌，PX下跌15美金報價730美金CFR中國，上游石腦油繼續(xù)大跌23美金報價361美金，上游價格連續(xù)大跌。夜盤PTA期貨沖高回落，壓力較大，昨日PTA期貨表現(xiàn)抗跌，上午華東PTA現(xiàn)貨市場報價在4250-4270元/噸附近，低端大單成交。

【期貨走勢】短期利好難覓，期價或走跌，一方面人民幣短期大幅升值干擾貶值，另一方面上游原料價格持續(xù)暴跌，令價格高位難覓支撐。加之當(dāng)前聚酯開工率偏低，下游需求疲軟，整體看期貨價格缺乏實(shí)質(zhì)性支撐，短期或疲軟下行為主，上游原料價格當(dāng)前仍是市場博弈焦點(diǎn)。

【操作與策略】短期PTA現(xiàn)貨疲軟為主，利空因素偏多，短期支撐不強(qiáng)，期貨價格或弱勢回落為主，關(guān)注4300一線支撐，當(dāng)前原油波動幅度較大，市場預(yù)期較為悲觀，但低位價格延續(xù)大幅下跌，不排除短期大幅反彈的可能性。PTA期貨無單可觀望，高位有空單背靠5日線持有為主。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP空單支撐位適當(dāng)止盈

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6050-6100、華東6450、華南6650、西南6300（-200）、西北6050-6100（-200）、東北6200，中石化——華北6100-6200、華中6200-6250、華東6150-6250（-150）、華南6600-6700。

【期貨走勢】技術(shù)面持續(xù)轉(zhuǎn)弱，MACD形成死叉可能性加大。日線上，5、10、20、40日均線相接近，形成的區(qū)間使得壓力效果加強(qiáng)，想一口氣突破難度較大。下方5550處有一道對過去15個交易日有效的支撐、更下方還有5350的底部支撐?？傮w看，向上難度較大，但下方空間也有限。日內(nèi)持倉上看，多、空暫無一方擁有絕對性優(yōu)勢。隔夜原油繼續(xù)一瀉千里，但煤化工路線成本端尚算穩(wěn)定。

【今日漲跌】下跌

【操作策略】高位空單接近支撐位適當(dāng)止盈，其余場外觀望。1605日內(nèi)支撐5550、5350，壓力5700。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇氛圍轉(zhuǎn)弱

【現(xiàn)貨】：華東1780；華中1600；華北1470；華南1750；東北1700；西北1370；西南1680。

【盤面】據(jù)百川了解，內(nèi)地市場區(qū)域性下探，跌幅在20-30元/噸，主要區(qū)域包括山東南部、河南、山西等地。西北陜北、內(nèi)蒙新價未出；關(guān)中重心下移30元/噸。期貨盤面整體以多單兌現(xiàn)后重心下移為主導(dǎo)，前段時期的逆市上揚(yáng)并未得到基本面的有力支持，因此后面重回疲軟走勢的概率較大，目前技術(shù)上不上破60日線暫不建議多單返場。預(yù)期上新興下游的確給甲醇帶來了較足的動力，但我們也不能對目前的原油市場氛圍視而不見，此時又臨近春節(jié)，傳統(tǒng)的淡季還不適合做多炒作，因此總的來看，甲醇尚難以脫離偏弱的基本面，承壓低位整理仍是主基調(diào)。

【操作建議】：原油低位牽制，基本面支持不足，場內(nèi)氛圍轉(zhuǎn)弱，多單兌現(xiàn)后不持；參與60日線試空繼續(xù)持有，新空背靠1750再試或下破1700后追隨。

(倍特期貨  李闖）

玻璃短期存有上行阻力

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價格—安全浮法1032元/噸；迎新浮法1104元/噸；德金浮法1096元/噸；大光明浮法928元/噸；元華浮法1064元/噸；

【盤面】據(jù)沙河玻璃網(wǎng)，沙河玻璃價格下調(diào)不止，周末廠商多進(jìn)行調(diào)動。整體出庫一般，淡季情緒蔓延，市場心理偏向買買漲不買跌。因此盡管生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)在上周進(jìn)行政策優(yōu)惠的刺激，但到目前為止，只有個別增加出庫，整體市場尚無實(shí)質(zhì)性改善。春節(jié)前后是玻璃行業(yè)傳統(tǒng)的淡季，趕工期多以去庫存為主，持續(xù)推漲動能略顯乏力。盤面上預(yù)計仍以圍繞60日線整理為主，上下空間均不大，從趨勢上看，基本面的支持偏穩(wěn)，因此可參與低位介入機(jī)會。

【操作建議】：因季節(jié)性影響，偏弱整理或?qū)⒎磸?fù)；短多可兌現(xiàn)，下破830短空參與。

(倍特期貨  李闖）

動力煤窄幅整理延續(xù)

【現(xiàn)貨】：秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）364元/噸；廣州港（內(nèi)蒙優(yōu)混Q5500）430元/噸、山西優(yōu)混（Q5500）420元/噸；曹妃甸港電煤鄂爾多斯（Q5500）370元/噸；京唐港鄂爾多斯（Q5500）365元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存1.11日339萬噸（1.10日338萬噸）目前港口庫存尚處于一個較低的狀態(tài)，同時沿海電廠庫存總量目前也維持在1150萬噸左右的偏低水平，受冬季供暖用電需求增多影響，電廠耗煤量也上升至60多萬噸。短期來看，動煤存有一定的抗跌助力，然趨勢上的壓力另動煤也難有大的動作，行業(yè)脫困仍需寄托在產(chǎn)能出清上，時間仍是較大障礙，況且清潔能源替代效應(yīng)正不斷增強(qiáng)，煤炭整體難言樂觀。

【操作建議】短期內(nèi)圍繞60日線多空分水輕倉交易。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤主流價格保持穩(wěn)定，市場維持弱勢運(yùn)行走勢，成交情況不佳。邯鄲某礦表示，本月價格暫穩(wěn)，但是銷售壓力較上月有所增加，本礦肥煤庫存3萬噸，屬于較高水平，但是煤礦可能會考慮春節(jié)延長放假時間，應(yīng)該本月不會傳導(dǎo)到價格。焦炭市場平穩(wěn)運(yùn)行。在河鋼領(lǐng)跌下，周邊其它鋼廠對焦炭價格再次打壓。目前唐山、華東個別鋼廠都在觀望，等待降價時機(jī)。綜合來看，焦煤焦炭有所走弱，可依托壓力位持空。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無明顯改善，焦煤焦炭被動跟漲，高度不做過高預(yù)期，可依托壓力位持空。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1605，空單依托556持有。焦炭1605，空單依托636持有。

（倍特策略分析師：范宙）