股市資金持續(xù)流出 弱勢(shì)調(diào)整行情難改

觀點(diǎn)：基本面方面， 12月CPI同比+1.6%，預(yù)期+1.6%，前值+1.5%。12月PPI同比-5.9%，連續(xù)第46個(gè)月下滑，預(yù)期-5.8%，前值-5.9%。2016工作會(huì)議1月7日至8日上午在北京召開。要求繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運(yùn)用各種工具組合，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。銀監(jiān)會(huì)提示票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要求低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)全口徑納入統(tǒng)一授信范圍。市場(chǎng)方面，股市開年第一周表現(xiàn)弱勢(shì)，股市持續(xù)下跌，證監(jiān)會(huì)暫停熔斷業(yè)務(wù)，對(duì)股市產(chǎn)生的提振作用并不明顯。另外融資融券數(shù)據(jù)方面，上周持續(xù)保持流出局面，目前已經(jīng)不足11200億元。市場(chǎng)流動(dòng)性處于賣出狀態(tài)。技術(shù)形態(tài)上，股市短期形成空頭趨勢(shì)，受到5日均線壓制。綜合以上因素，在目前股市缺乏實(shí)質(zhì)性利好的背景下，扭轉(zhuǎn)這種下行趨勢(shì)有較大難度，所以股市預(yù)期有望繼續(xù)弱勢(shì)震蕩下行。。

交易策略方面，建議股指期貨上周五多單平倉(cāng)出局，等待新的機(jī)會(huì)。

（倍特期貨 杜輝）

銅震蕩下行

周末，國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)銅15萬噸，3個(gè)月交貨，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)變化不大，但是后續(xù)交貨必然會(huì)對(duì)價(jià)格下跌有支撐，建議短期不要過分看低價(jià)格，收儲(chǔ)價(jià)格36260元，價(jià)格反彈高度也有限，近期銅的交易要有耐心，盡量少動(dòng)多看，有大的反彈抓住機(jī)會(huì)做空，下跌不追。區(qū)間35000-37000元，靠近區(qū)間高點(diǎn)的時(shí)候做空。   

 （倍特期貨策略分析師   許勁松)

美非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期 金銀回落測(cè)試支撐

【外盤、消息】上周五晚，因美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，國(guó)際金銀期價(jià)不同程度收跌，銀表現(xiàn)更弱。COMEX金報(bào)收于1104.1，盤中下探受到5日均線支撐而收窄跌幅，日線報(bào)收平開帶下影小陰，日均線及MACD保持上行，反彈態(tài)勢(shì)維持，短線表現(xiàn)為調(diào)整。周線大陽向上打破前八周的橫盤，中期弱勢(shì)進(jìn)一步緩解但仍未完全扭轉(zhuǎn)，屬中期下行通道中的階段反彈，撐1090，壓力1126；COMEX銀報(bào)收于13.940，日線大陰將前一根大陽完全吞沒，短線反彈勢(shì)頭再受打擊，日線仍呈區(qū)間。周K線報(bào)收上影小陽仍處橫盤態(tài)勢(shì)之中，周均線及MACD下行未改，技術(shù)形態(tài)遠(yuǎn)弱于黃金，支撐13.8，壓力14.5。

消息面：美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)人口+29.2萬人，預(yù)期+20.0萬人,美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)從+21.1萬人修正為+25.2萬人。美國(guó)12月失業(yè)率5.0%，持平于預(yù)期和前值。美聯(lián)儲(chǔ)Williams稱美聯(lián)儲(chǔ)在2016年加息四次需要經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到2%-2.5%。中國(guó)2015年12月CPI同比1.6%，預(yù)期1.6%，前值1.5%，12月PPI同比-5.9%，連續(xù)第46個(gè)月下滑，預(yù)期-5.8%，前值-5.9%。2015年全國(guó)CPI上漲1.4%，PPI同比下降5.2%。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】2016年1月8日上期所黃金倉(cāng)單1026千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單635717千克，較前一日增加10945千克；黃金ETF持倉(cāng)量649.59噸，較前一日增加0.69%；白銀ETF持倉(cāng)量9840.17噸，較前一日持平。CFTC公布的截止2016年1月5日當(dāng)周，黃金非商業(yè)凈多頭寸26560張，較前一周增加39.04%；白銀非商業(yè)凈多頭寸21626張，較前一周增加4.45%。

【期貨走勢(shì)】上周五晚夜盤交易中，滬金平開后以震蕩為主，日均線及MACD保持上行發(fā)散，反彈形態(tài)未壞，短線屬于快速上沖后的強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，支撐先看5日均線；滬銀低開后小幅回落，未有效站穩(wěn)60日均線，反彈意愿略弱，但日均線及MACD上行未扭轉(zhuǎn)，且期價(jià)仍處在震蕩上行的反彈通道內(nèi)，短線繼續(xù)關(guān)注反彈通道的有效性?；久嫔?，美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)超預(yù)期，美國(guó)16年加息預(yù)期維持，繼續(xù)成為金銀的中期壓力和主導(dǎo)?；鸪謧}(cāng)方面，黃金ETF持倉(cāng)繼續(xù)回升，CFTC公布的截止1月5日當(dāng)周金銀凈多持倉(cāng)均有增加，市場(chǎng)信心暫時(shí)持穩(wěn)。短期來看，中東地區(qū)、朝鮮半島引發(fā)的地區(qū)緊張局勢(shì)仍然存在，但未有激化傾向；國(guó)內(nèi)股指暫時(shí)企穩(wěn)，但全球股指周五晚仍然收跌；美元沖高回落調(diào)整勢(shì)頭未有效改變。由此來看，短期市場(chǎng)避險(xiǎn)需求仍然存在，只是暫時(shí)受到非農(nóng)數(shù)據(jù)的壓制，金銀期價(jià)短線按回落調(diào)整對(duì)待，期金反彈仍然有效，期銀反彈偏弱尚在震蕩區(qū)間內(nèi)。AU1606支撐234，壓力240.5，AG1606支撐3280，壓力3400。

【操作策略】金中期下行通道，短線看階段反彈中的震蕩調(diào)整,1606輕多以5日均線為止盈暫時(shí)持有；銀中期下行通道，短期反彈弱化，1606參考3280-3400的間區(qū)短線偏多交易。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期橫盤波動(dòng)運(yùn)行

【外盤】標(biāo)普道指上周總體大幅收跌，美元收跌，美原油收跌

【消息】李克強(qiáng)會(huì)上指出，化解過剩產(chǎn)能，要以“壯士斷腕”精神，與深化改革、企業(yè)重組、優(yōu)化升級(jí)相結(jié)合?！氨仨毨卫螆?jiān)持改革觀念，發(fā)揮中央和地方兩個(gè)積極性，發(fā)揮企業(yè)的主體精神，要更加注重運(yùn)用市場(chǎng)化辦法化解過剩產(chǎn)能。” 2015年12月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.6%，12月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比上漲0.5%。2015年12月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比下降0.6%，同比下降5.9%。

【現(xiàn)貨價(jià)格】8日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1910元/噸，較上一交易日下跌20元，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)2020元，較上一交易日下跌50元。8日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)41.5，較上個(gè)交易日下跌0.2美元/噸。螺紋鋼全國(guó)庫存360.3萬噸，環(huán)比增加0.6萬噸。熱軋板卷全國(guó)庫存205.1萬噸，環(huán)比減少0.7萬噸。鐵礦石全國(guó)庫存9650萬噸，環(huán)比增加330萬噸。

【期貨市場(chǎng)】螺紋鐵礦周五夜盤震蕩下行，螺紋現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中有降，庫存暫緩下跌，鋼廠去產(chǎn)能任務(wù)艱巨且進(jìn)度緩慢，年前需求不旺。鐵礦石港口報(bào)價(jià)穩(wěn)中有降，港口庫存大幅攀升，貿(mào)易商難以長(zhǎng)期挺價(jià)，鋼廠減產(chǎn)壓制鐵礦需求。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】宏觀基本面不支持大漲，年前交投較為冷靜，螺紋鐵礦盤面短期趨勢(shì)橫盤波動(dòng)運(yùn)行，短線空單輕倉(cāng)持有，螺紋輕倉(cāng)持空，止損1789，鐵礦短線輕倉(cāng)試空，止損326。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠反彈力度減弱  但基本面主導(dǎo)力仍舊不強(qiáng)   維持抵抗性下跌

在國(guó)內(nèi)股市，外圍原油，以及膠自身現(xiàn)貨月重挫的情況下，膠遠(yuǎn)期走勢(shì)卻異常強(qiáng)勁，遠(yuǎn)期由高貼水，迅速逆轉(zhuǎn)為高升水，且升水有繼續(xù)擴(kuò)大之勢(shì)。而不管宏觀還是微觀基本面，都看不到大的改變。我們認(rèn)為，上周開始的膠遠(yuǎn)近月強(qiáng)弱轉(zhuǎn)化，主要還是人民幣貶值因素，以及對(duì)復(fù)合膠新政2月1號(hào)開始嚴(yán)格執(zhí)行的炒作預(yù)期影響，而且膠絕對(duì)價(jià)格對(duì)抄底資金具有較強(qiáng)吸引力，導(dǎo)致大量抄底資金買入遠(yuǎn)期。但是，膠微觀基本面卻有不斷惡化之勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格不斷走低，交投清淡，庫存持續(xù)攀升，累計(jì)庫存總量接近26萬噸，屬歷史最高庫存。所有的一切都顯示，膠此次遠(yuǎn)期獨(dú)立強(qiáng)勢(shì)，與我們能看到的基本面變化沒有根本聯(lián)系，我們認(rèn)為，此波遠(yuǎn)期膠的異?？沟驹蜻€是抄底資金試圖矛盾后移造成的。因此，基本操作策略還是反彈拋空為主，5月新空點(diǎn)可下移至10250，短線止損點(diǎn)同步下移至10500。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

上方均線堆積 PP上行難度大

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6050-6100（-100）、華東6450、華南6650（-150）、西南6500、西北6250-6300、東北6200（-100），中石化——華北6100-6200、華中6200-6250、華東6300-6400、華南6600-6750。

【期貨走勢(shì)】1605常用均線中除60日線外，其余4線在5700-5770之間形成密集的阻力區(qū)，突圍成功率較小。日線仍處于40日線以下，未能打破短暫下行趨勢(shì)。持倉(cāng)上日內(nèi)多頭獲利平倉(cāng)為主，無心戀戰(zhàn)?，F(xiàn)貨繼續(xù)下調(diào)，華北地區(qū)基差再度降至500元/噸以下，期貨支撐減弱。成本端煤化工路線價(jià)格穩(wěn)定，原油并未有明顯止跌跡象?？傮w看，PP上行理由不充裕，走勢(shì)應(yīng)以震蕩偏弱為主。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】5700以上空單可以暫時(shí)持有，其余場(chǎng)外觀望，1605日內(nèi)支撐5550、壓力5770。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)持穩(wěn)，主要地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)。焦炭市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。目前焦化廠受環(huán)保和資金的壓力開工率仍處于限產(chǎn)水平，廠家基本以銷定產(chǎn)，庫存較低，況且臨近年底，鋼廠補(bǔ)庫意識(shí)逐步提高。河北地區(qū)焦化廠由于霧霾影響，限產(chǎn)嚴(yán)重，焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)困難。綜合來看，焦煤焦炭有所走弱，可依托壓力位持空。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無明顯改善，焦煤焦炭被動(dòng)跟漲，高度不做過高預(yù)期，可依托壓力位持空。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1605，空單依托556持有。焦炭1605，空單依托636持有。

（倍特策略分析師：范宙）