宏觀：12 月通脹數(shù)據(jù)出爐，通脹繼續(xù)底部徘徊。CPI 同比小幅回暖，食品價(jià)格同比上漲成為推動(dòng)12 月CPI 回升的主要因素，整體上看，由于2015年1 月CPI 環(huán)比基數(shù)偏低，且進(jìn)入2016 年1 月后生豬價(jià)格集體回升，我們判斷1 月CPI 或?qū)⒗^續(xù)出現(xiàn)一定的回升。PPI 方面繼續(xù)延續(xù)通縮態(tài)勢(shì)，12 月環(huán)比跌幅加大，同比與11 月繼續(xù)持平，供給側(cè)改革出清產(chǎn)能亟需進(jìn)一步推進(jìn)。從貨幣政策方面看，我們認(rèn)為短期內(nèi)通脹方面尚未看到明確的進(jìn)一步降息的需求，人民幣貶值亦未對(duì)流動(dòng)性形成較大沖擊，央行尚無(wú)須通過降準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)沖，再加上2016 年財(cái)政政策將成為政策發(fā)力的重點(diǎn)，貨幣政策將逐漸遁入后臺(tái)，因而不應(yīng)過于期待短期內(nèi)寬松政策的到來。

策略：在震蕩中整固。熔斷機(jī)制被取消后，市場(chǎng)開始恢復(fù)正常狀態(tài)，但技術(shù)指標(biāo)需要修復(fù)、恐慌性拋盤需要出清、杠桿需要降低，這些都需要時(shí)間來實(shí)現(xiàn)。上周五市場(chǎng)的弱勢(shì)主要是由兩部分資金流出所致：一部分是預(yù)期人民幣貶值而拋售人民幣資產(chǎn)的跨幣種投機(jī)資金，另一部分是融資資金。隨著融資拋盤壓力的消除，市場(chǎng)將逐漸震蕩企穩(wěn)，建議在市場(chǎng)急跌過程中適當(dāng)買入被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)股。

市場(chǎng)：滬深交易所發(fā)文通知大股東董監(jiān)高落實(shí)減持新規(guī)。自2016 年1 月9日起，上市公司大股東此后任意連續(xù)3 個(gè)月內(nèi)通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的1%；上市公司大股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持股份的，單個(gè)受讓方的受讓比例不得低于5%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格范圍下限比照大宗交易的規(guī)定執(zhí)行。對(duì)比證監(jiān)會(huì)《若干規(guī)定》，兩所新規(guī)僅限制了協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的“化整為零”。

軍工行業(yè)：大運(yùn)進(jìn)度提速，運(yùn)輸機(jī)板塊關(guān)注中航飛機(jī)（ 000768）。運(yùn)20 是我國(guó)未來空軍戰(zhàn)略運(yùn)輸力量的重要構(gòu)成，型號(hào)入役正式批產(chǎn)后，估算每年能夠貢獻(xiàn)80 億營(yíng)收和豐厚利潤(rùn)，構(gòu)成公司股價(jià)的堅(jiān)實(shí)支撐。公司運(yùn)輸機(jī)研制經(jīng)驗(yàn)豐富，新產(chǎn)品有望貢獻(xiàn)巨大業(yè)績(jī)?cè)隽?，未來隨著ARJ21 的小批量交付和大飛機(jī)進(jìn)度的推進(jìn)，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)飛躍發(fā)展。公司還是我國(guó)轟炸機(jī)的主要生產(chǎn)商，未來可能擔(dān)負(fù)我國(guó)遠(yuǎn)程戰(zhàn)略轟炸機(jī)生產(chǎn)研制任務(wù)，同時(shí)一飛院相關(guān)資產(chǎn)也存在一定注入預(yù)期，有助于提振價(jià)值預(yù)期，驅(qū)動(dòng)公司未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

勁嘉股份（002191）：轉(zhuǎn)型大健康，涉足基因編輯高端技術(shù)領(lǐng)域。公司與中山大學(xué)合作，擬將基因編輯用于地中海貧血領(lǐng)域，我們估算市場(chǎng)空間為百億級(jí)。公司向醫(yī)藥領(lǐng)域轉(zhuǎn)型堅(jiān)決，未來五年將重點(diǎn)做大做強(qiáng)大包裝和大健康兩大支柱產(chǎn)業(yè)，形成“煙標(biāo)+智能包裝+大健康”并駕齊驅(qū)的局面。預(yù)計(jì)公司未來三年EPS 分別為0.55 元、0.66 元、0.79 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為27 倍、23 倍、19 倍。短期內(nèi)公司業(yè)績(jī)?nèi)詫⒂蓚鹘y(tǒng)主業(yè)貢獻(xiàn)，我們強(qiáng)烈看好其未來在基因編輯領(lǐng)域的龍頭地位，未來結(jié)合細(xì)胞治療平臺(tái)，在抗腫瘤市場(chǎng)擁有無(wú)限發(fā)展空間，給予“買入”評(píng)級(jí)。