美豆產(chǎn)區(qū)天氣依然不理想，寒冷多雨天氣繼續(xù)阻礙大豆(資訊,行情)收割進(jìn)程，且對(duì)大豆的產(chǎn)量和質(zhì)量造成了一定影響，原油突破80美元，盤中上探82美元為豆油的上漲形成了強(qiáng)勁支撐。整周而言，CBOT12月豆油期貨沖高回落，上漲1.08美分/磅，收于37.97美分/磅，盤中最高38.76美分/磅。國(guó)內(nèi)大豆收儲(chǔ)價(jià)格有望較去年有所提高，另外，周五市場(chǎng)報(bào)告稱，我國(guó)將禁止從加拿大等國(guó)進(jìn)口含有黑脛病的油菜籽，給國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)帶來(lái)強(qiáng)勁的支撐。整周而言，大商所豆油期貨主力Y1005合約上漲168元/噸，收于7388元/噸，盤中最高7392元/噸。

　　未來(lái)豆油價(jià)格將穩(wěn)重偏強(qiáng)，重心有不斷上移的趨勢(shì)。后市主要關(guān)注我國(guó)大豆收儲(chǔ)細(xì)則的出臺(tái)，禁止進(jìn)口加拿大菜籽油(資訊,行情)的進(jìn)展情況，以及美豆產(chǎn)區(qū)天氣。無(wú)論從其基本面，還是從技術(shù)面來(lái)看，豆油都處在上漲的趨勢(shì)中，但是由于前期上漲過多，后市面臨短暫調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者在設(shè)置好止損的情況下，多單繼續(xù)持有。

　　一、基本面分析

　　1、國(guó)際方面：

　　1.1 產(chǎn)區(qū)天氣繼續(xù)阻礙收割，影響大豆產(chǎn)量

　　美國(guó)大豆因天氣惡劣而收割耽擱，對(duì)美豆短期價(jià)格存在一定的支持作用，截止到目前為止，美國(guó)大豆收割完成了三分之一左右，為三十年來(lái)的最低。市場(chǎng)擔(dān)心天氣寒冷將損及大豆質(zhì)量和產(chǎn)量。截止到10月18日當(dāng)周，大豆收割率為30%，五年均值為72%，為30年來(lái)的最低，大豆落葉率為95%，大豆優(yōu)良率為65%，與上周持平。

　　未來(lái)幾天大豆產(chǎn)區(qū)還會(huì)出現(xiàn)更多的降雨，這將進(jìn)一步耽擱秋糧收獲工作。市場(chǎng)還擔(dān)心持續(xù)多雨天氣會(huì)導(dǎo)致大豆單產(chǎn)和質(zhì)量受損。大豆收獲耽擱導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)吃緊，出口商和加工商不得不提高報(bào)價(jià)搶購(gòu)有限的供應(yīng)，以維持正常的生產(chǎn)以及出口步伐。

　　1.2 美大豆，豆油出口保持強(qiáng)勁勢(shì)頭

　　上周四公布的周度報(bào)告顯示，截止到10月15日，美國(guó)大豆出口量為98.73萬(wàn)噸，高于市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)大豆出口完成全年計(jì)劃的62.3%左右，而2009/10年度的大豆出口將達(dá)到3552萬(wàn)噸左右。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱，截止到10月15日的一周里，美國(guó)豆油出口銷售數(shù)量為2.33萬(wàn)噸。本年度迄今為止的出口銷售總量已達(dá)美國(guó)農(nóng)業(yè)部全年出口預(yù)測(cè)的43%，相比之下，五年平均值為16.4%。

　　1.3 馬來(lái)西亞棕櫚油(資訊,行情)區(qū)間震蕩為主

　　上周一，馬來(lái)西亞棕櫚油船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)將會(huì)公布前25日的出口數(shù)據(jù)，料出口數(shù)據(jù)不會(huì)盡人如意。此前前20日的ITS和SGS出口數(shù)據(jù)分別是812095噸和825626噸，分別較上月同期增長(zhǎng)了1.8%和1.4%，均處于此前的市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。同時(shí)本周消息面上印度進(jìn)口量創(chuàng)下新低，同時(shí)在節(jié)前中國(guó)也大量進(jìn)口了棕櫚油，目前港口的庫(kù)存量仍保持在40萬(wàn)噸左右，并且隨著氣溫的下降中國(guó)棕油的后市需求會(huì)明顯減少，這將會(huì)有效的減少馬來(lái)西亞棕櫚油的出口需求。另一方面，目前棕櫚油正進(jìn)入產(chǎn)量的高峰期，出于對(duì)月末庫(kù)存的擔(dān)憂會(huì)打壓期價(jià)進(jìn)一步反彈的空間，因此在月末前后，料基準(zhǔn)合約將會(huì)以區(qū)間振蕩或是小幅回調(diào)走勢(shì)為主，以等待消息面的明朗。

　　1.4 原油價(jià)格繼續(xù)走高

　　上周，在美國(guó)汽油庫(kù)存連續(xù)第二周減少，以及美元兌歐元觸及14個(gè)月低點(diǎn)激勵(lì)，原油價(jià)格沖破80美元/桶，并暫時(shí)站穩(wěn)81美元/桶位置。由于美元指數(shù)處于下滑通道之中，雖然具有短期修正要求，但力度有限，而原油在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以及通脹等預(yù)期下，價(jià)格仍將維持堅(jiān)挺，并繼續(xù)支持豆類產(chǎn)品，尤其植物油市場(chǎng)。

　　1.5 基金增持豆油，大豆多單

　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的報(bào)告顯示，商品基金在芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆和豆油期貨與期權(quán)部位上增持多頭部位。

　　截至上周二，商品基金在CBOT大豆期貨及期權(quán)上持有75423手凈多單，比一周前增加6567手。其中多單數(shù)量為113,078手，比一周前增加9,526手，空單37,655手，比一周前增加2,959手，空盤量為627,886手。在CBOT豆油期貨和期權(quán)上，商品基金持有凈多單7095手。其中多單數(shù)量為44,705手，比一周前增加6,250手，空單數(shù)量37,610手，比一周前減少8,090手，空盤量為283,245手。

　　2、國(guó)內(nèi)方面：

　　2.1 大豆補(bǔ)貼正在實(shí)施

　　政府正在實(shí)施大豆補(bǔ)貼政策，使豆類市場(chǎng)略有擔(dān)憂。其內(nèi)容為將2008年收購(gòu)的臨時(shí)儲(chǔ)備大豆，定向銷售給東北地區(qū)日加工能力達(dá)到或超過100噸的大豆加工企業(yè)，數(shù)量約195萬(wàn)噸（其中，黑龍江省下達(dá)數(shù)據(jù)為150萬(wàn)噸）。國(guó)家給大豆加工企業(yè)一次性補(bǔ)貼210元/噸，申請(qǐng)補(bǔ)貼企業(yè)需先交納100元/噸的保證金，之后與地方糧食局簽定購(gòu)銷合同，此后4個(gè)月內(nèi)，企業(yè)可從離自己相對(duì)較近的糧庫(kù)，購(gòu)買大豆用于壓榨。而簽定合同后，若不購(gòu)買糧庫(kù)中的臨時(shí)儲(chǔ)備大豆，其先前交納的保證金將被沒收。劃轉(zhuǎn)價(jià)格是按照收購(gòu)價(jià)格加收購(gòu)費(fèi)用，即三等大豆3750元/噸（與目前政府的定期拍賣價(jià)格相同），而相鄰等級(jí)大豆差價(jià)40元/噸。

　　2.2 港口大豆庫(kù)存降低

　　9月大豆到港量為275萬(wàn)噸，10月大豆到港量為220萬(wàn)噸左右，港口大豆庫(kù)存降低，截止到目前為止，港口大豆庫(kù)存為310萬(wàn)噸左右，企業(yè)因到港大豆少而很少出售進(jìn)口大豆，致使多數(shù)港口因無(wú)貨而停報(bào)價(jià)格，價(jià)格小幅上漲，截止到周末，港口大豆分銷價(jià)格普遍在3800-3850元/噸，因價(jià)格過高，觀望嚴(yán)重，成交十分清淡。11月大豆到港量將在420萬(wàn)噸左右。截止到今日，11月船期美國(guó)產(chǎn)大豆天津港(600717,股吧)到港成本3805元/噸，張家港到港成本3781元/噸，廣州港到港成本3765元/噸，11月船期巴西產(chǎn)大豆天津港到港成本4156元/噸，張家港到港成本4132元/噸，廣州港到港成本4116元/噸，高于油廠收購(gòu)大豆價(jià)格，對(duì)國(guó)內(nèi)大豆有一定的支持作用。

　　2.3 國(guó)產(chǎn)大豆農(nóng)戶惜售，價(jià)格繼續(xù)上漲

　　受到美豆走強(qiáng)，國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格可能調(diào)高，國(guó)內(nèi)大豆減產(chǎn)，農(nóng)戶惜售，而且大豆下游產(chǎn)品行情好轉(zhuǎn)，周末到到周三，油廠收購(gòu)大豆價(jià)格持續(xù)上漲，而到周四，周五，因受到補(bǔ)貼大豆實(shí)施和下游產(chǎn)品走貨速度放緩的影響，價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，因農(nóng)戶惜售，大豆日進(jìn)廠量在100-300噸，個(gè)別達(dá)到500-600噸。糧點(diǎn)因受到收儲(chǔ)可能調(diào)高和減產(chǎn)幅度較大，農(nóng)戶惜售嚴(yán)重，價(jià)格出現(xiàn)普遍性地上漲，個(gè)別保持穩(wěn)定，而因收儲(chǔ)方式和價(jià)格還存在不確定性，整體市場(chǎng)觀望。銷區(qū)食品豆銷售價(jià)格漲跌互現(xiàn)，部分市場(chǎng)因擔(dān)憂新豆上市季節(jié)性的壓力，而拿貨較少，市場(chǎng)缺貨而出現(xiàn)上漲情況，而部分市場(chǎng)因大豆到市場(chǎng)的成本降低，銷售價(jià)格走軟。安徽，河南的大豆因港口大豆少，和港口分銷大豆價(jià)格高企，油廠收購(gòu)大豆增多，以及國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)繼續(xù)進(jìn)行，農(nóng)戶惜售，價(jià)格繼續(xù)上漲。今日計(jì)劃銷售大豆50.39萬(wàn)噸，實(shí)際成交0.18萬(wàn)噸，成交率0.36%，成交均價(jià)3750元/噸，臨儲(chǔ)大豆出庫(kù)困難，對(duì)現(xiàn)貨幾乎無(wú)影響。港口因到港大豆少，多數(shù)港口因無(wú)貨而停報(bào)。

　　2.4 棉菜市場(chǎng)帶動(dòng)豆油

　　由于國(guó)內(nèi)棉花減產(chǎn)，自棉花上市之初，各地企業(yè)邊有搶購(gòu)意愿，本周初，大多企業(yè)在提價(jià)收購(gòu)棉籽的同時(shí)，大幅上提棉油等下游產(chǎn)品銷售價(jià)格，甚至部分地區(qū)棉油價(jià)格一度高于四級(jí)豆油，于是，豆油價(jià)格自然受到支撐。此外，我國(guó)政府表示，自11月15日以后裝船的油菜籽必須具有無(wú)毒（不含有黑脛病）油菜籽證明，否則禁止進(jìn)入國(guó)內(nèi)，這相當(dāng)于我國(guó)禁止從加拿大等國(guó)進(jìn)口油菜籽。受此影響，國(guó)內(nèi)油脂油料受到支持，市場(chǎng)仍需關(guān)注我國(guó)該政策動(dòng)向。

　　2.5 豆油現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)升勢(shì)

　　截止到09年第43周末（2009年10月23日)，國(guó)內(nèi)外豆類基本面理想，且期貨市場(chǎng)持續(xù)走高，支持國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨上漲。整周而言，豆油價(jià)格較上周上漲50-150元/噸，交易量維持上周水平。臨近周末，東北地區(qū)一級(jí)豆油處于7180-7200元/噸，四級(jí)、三級(jí)豆油價(jià)格處于6980-7080元/噸；港口地區(qū)一級(jí)豆油報(bào)7250-7350元/噸，四級(jí)豆油價(jià)格處于6900-7050元/噸。

      主要港口和地區(qū)的豆油市場(chǎng)行情動(dòng)態(tài)對(duì)比

      二、技術(shù)分析

　　從大商所主力合約周線圖可以看出，豆油主力合約在兩次探底后，有明顯的筑底回升跡象?，F(xiàn)在還不能確定是W型持續(xù)性形態(tài)，還是矩形整理形態(tài)，但近期的上漲趨勢(shì)已十分明顯。從擺動(dòng)指標(biāo)KDJ來(lái)看，K線上穿D線形成金叉，是較強(qiáng)的買入信號(hào)。

　　三、綜述

　　未來(lái)豆油價(jià)格將穩(wěn)重偏強(qiáng)，重心有不斷上漲的趨勢(shì)。后市主要關(guān)注我國(guó)大豆收儲(chǔ)細(xì)則的出臺(tái)，禁止進(jìn)口加拿大菜籽油的進(jìn)展情況，以及美豆產(chǎn)區(qū)天氣。無(wú)論從其基本面，還是從技術(shù)面來(lái)看，豆油都處在上漲的趨勢(shì)中，但是由于前期上漲過多，后市面臨短暫調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者在設(shè)置好止損的情況下，多單繼續(xù)持有。