周四隨著中國(guó)股市繼續(xù)暴跌，歐美原油期貨盤(pán)中急跌，紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨盤(pán)中跌至2003年底以來(lái)最低價(jià)位。隨后美元匯率下跌，石油期貨交易商試圖空頭回補(bǔ)，油價(jià)跌幅縮窄且盤(pán)中適度反彈，但是全球股市下跌，國(guó)際油價(jià)連續(xù)四天收低。紐交所WTI2月原油結(jié)算價(jià)跌0.7美元收33.27美元；洲際交易所布倫特2月原油結(jié)算價(jià)跌0.48美元報(bào)33.75美元。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)昨日再度兩次熔斷，原油下挫，化工品種大幅走低，LLDPE主力1605最終重挫95報(bào)收于7895元/噸，成交量大幅減少19萬(wàn)手至95萬(wàn)手。聚丙烯PP主力1605跌146元至5627元/噸，成交量增加7萬(wàn)手至184萬(wàn)手。

基本面分析

股市是往往是人們對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的晴雨表，全球股市持續(xù)暴跌重壓石油期貨市場(chǎng)氣氛。上證綜指周四結(jié)束了一個(gè)極為短暫的交易日，收盤(pán)下跌逾7%，因滬深300指數(shù)在早盤(pán)跌幅達(dá)到7%后就因觸發(fā)新實(shí)施的熔斷機(jī)制而導(dǎo)致中國(guó)股市暫停了全天交易，這已是中國(guó)股市本周第二次因下跌觸發(fā)熔斷機(jī)制而提前收盤(pán)。中國(guó)股市暴跌的影響擴(kuò)散至全球市場(chǎng)，隨后日經(jīng)指數(shù)、澳大利亞S&P/ASX 200指數(shù)和香港恒生指數(shù)均下跌超過(guò)2%。

瑞士寶盛銀行大宗商品研究主管Norbert Ruecker認(rèn)為，低于每桶35美元的油價(jià)是不可持續(xù)的，除非2016年全球增長(zhǎng)明顯減緩。當(dāng)前油價(jià)面臨拋售壓力，但是中期看來(lái)，供應(yīng)面將推漲油價(jià)，特別是美國(guó)頁(yè)巖油今年將大幅度減少，給市場(chǎng)帶來(lái)重新平衡。

在倫敦的咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Energy Aspects首席石油分析師Amrita Sen認(rèn)為，由于北半球溫暖的初冬，12月份石油需求每日減少80萬(wàn)桶。如此的季節(jié)性需求下降給已經(jīng)崩潰的石油市場(chǎng)加大了壓力，特別是如果溫暖的氣候延續(xù)到2016年。他說(shuō)：“2015年需求非常好，但是當(dāng)前石油需求下降將導(dǎo)致油價(jià)持續(xù)走低。

德國(guó)商業(yè)銀行認(rèn)為，中國(guó)股票市場(chǎng)大跌，世界各地原油庫(kù)存增長(zhǎng)，供應(yīng)普遍超過(guò)需求，加之西半球特別溫暖的氣候抑制需求，這些因素給予石油市場(chǎng)重壓。而周三美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)汽油庫(kù)存增加1060萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存增長(zhǎng)630萬(wàn)桶，美國(guó)餾分油需求降至10年來(lái)最低點(diǎn)。

沙特阿拉伯與伊朗沖突以及中東多國(guó)與伊朗斷交一度支撐石油市場(chǎng)氣氛。但是德國(guó)商業(yè)銀行的分析師Carsten Fritsch認(rèn)為，沙特阿拉伯不可能因?yàn)橐晾试诮獬恢撇煤笤霎a(chǎn)而縮減自身的石油供應(yīng)。中東緊張局勢(shì)只會(huì)給油價(jià)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),也就是說(shuō)，當(dāng)前供應(yīng)過(guò)剩的現(xiàn)象短期內(nèi)實(shí)際上可能會(huì)進(jìn)一步加劇。

路透社發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，沙特阿拉伯和其他關(guān)鍵產(chǎn)油國(guó)為了市場(chǎng)份額而不愿減產(chǎn)，抑制油價(jià)自近11年低點(diǎn)反彈。盡管12月份歐佩克原油產(chǎn)量有所下降，但是仍然接近歷史最高記錄。12月份歐佩克石油日均總產(chǎn)量3162萬(wàn)桶，比11月份日均產(chǎn)量減少17萬(wàn)桶。盡管油價(jià)自2014年中期以來(lái)下跌了70%，但是2014年底歐佩克拒絕減產(chǎn)保價(jià)以來(lái)，該組織原油日產(chǎn)量已經(jīng)增加了140萬(wàn)桶。

亞洲乙烯價(jià)格持穩(wěn)，東北亞乙烯報(bào)1075美元，東南亞乙烯報(bào)1085美元?，F(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存不多，節(jié)后開(kāi)盤(pán)暫保持堅(jiān)挺，對(duì)1月份行情，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量充足，隨著春節(jié)來(lái)臨，假期因素下游開(kāi)工不足，終端資源消化減慢，且運(yùn)力受限。雖然部分商家看好2016年3月份行情，但整體看1月份不具備持續(xù)上漲條件，考慮到價(jià)位依然偏低，12月底整體資源不多，且尚有部分需求支撐，1月份行情下跌空間也不大，預(yù)計(jì)以震蕩整理為主，線性震蕩區(qū)間8300-9200元/噸。

操作建議

原油供求格局的深層次矛盾短期難以緩解，雖然原油庫(kù)存下降，但成品油庫(kù)存驟增，顯示下游需求的疲軟，加之強(qiáng)勢(shì)美元依然是打壓以原油為代表的大宗商品的主要因素之一，原油價(jià)格重心仍將下移，中長(zhǎng)期原油震蕩偏弱格局延續(xù)。

LLDPE:供需層面未有明顯變化，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求不振，市場(chǎng)價(jià)格低位震蕩，近期乙烯價(jià)格依然堅(jiān)挺，雖廠家有挺價(jià)意愿，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上行，但空間有限，近期市場(chǎng)波動(dòng)加劇，尤其原油下跌，塑料市場(chǎng)難善其身，空頭延續(xù)，關(guān)注熔斷對(duì)市場(chǎng)短期提振效應(yīng)。

PP: 下游拿貨積極性短期難以調(diào)動(dòng)，市場(chǎng)后市悲觀心態(tài)蔓延，趨勢(shì)性弱勢(shì)格局未變，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求不振，市場(chǎng)資金炒作熱情更高，今日熔斷政策暫緩，市場(chǎng)或有反復(fù)。