今天，鄭州TA1001收盤價(jià)下跌至7500?，F(xiàn)貨市場市場氣氛較好，中纖PTA價(jià)格上漲100至7400元/噸。

受美元反彈影響，NYMEX原油期貨26日收盤走低，12月原油期貨收低1.82美元或2.26%至每桶78.68美元。但全球經(jīng)濟(jì)似乎已經(jīng)站在復(fù)蘇的邊緣，且取暖油需求正在上升，國際油價(jià)向上的空間明顯大于向下的空間。石腦油、MX、PX價(jià)格在油價(jià)的支撐下整體上揚(yáng)。至周一為止，MX與PX之間的價(jià)差在140美元/噸附近，低于170-180美元/噸的正常范圍，四季度PX價(jià)格走勢(shì)受油價(jià)影響程度將明顯加大。

PTA生產(chǎn)利潤空間繼續(xù)保持在千元附近。按照10月26日PX的CFR中國/臺(tái)灣LC30-45天現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，PTA生產(chǎn)成本僅在6210元/噸左右，生產(chǎn)利潤豐厚。所以，自八月初以來國內(nèi)PTA裝置開工率一直高居90%附近的原因就不言自明了。PTA生產(chǎn)的正現(xiàn)金流以及閑置PTA產(chǎn)能將限制未來PTA的可能反彈空間。同時(shí)，過大的PTA生產(chǎn)利潤空間也導(dǎo)致了油價(jià)波動(dòng)對(duì)PTA價(jià)格影響的滯后性，甚至有可能導(dǎo)致價(jià)格傳導(dǎo)過程在這一環(huán)節(jié)被阻斷。

需求是決定未來PTA走勢(shì)的最重要因素。自上周末開始，聚酯產(chǎn)銷再次企穩(wěn)。但按照中纖PTA指數(shù)計(jì)算，當(dāng)前滌綸短纖生產(chǎn)利潤僅為40元/噸，對(duì)比PTA生產(chǎn)的1000元/噸的生產(chǎn)利潤依然處于偏低狀態(tài)。如果后期紡織需求不能延續(xù)近日反彈勢(shì)頭，成本轉(zhuǎn)嫁通道受阻，聚酯產(chǎn)品生產(chǎn)必然向上游擠壓PTA的高額利潤。

總體來看，PTA生產(chǎn)成本趨于穩(wěn)定，但較高的生產(chǎn)利潤將減弱上游成本對(duì)PTA價(jià)格的支撐作用?？紤]到需求的季節(jié)周期性，以及市場對(duì)全球經(jīng)濟(jì)“好轉(zhuǎn)”的預(yù)期，樂觀預(yù)計(jì)四季度PTA終端需求將會(huì)緩慢好轉(zhuǎn)，甲型H1N1流感疫情因素也給PTA帶來支撐，但由輪胎特保案所引發(fā)的新一輪貿(mào)易保護(hù)主義擔(dān)憂依然籠罩在紡織服裝業(yè)出口上。

明天PTA或?qū)y(cè)試7500一線的支撐力度，上方壓力位7800，下方支撐位位為7300、7100。操作上，前期多單可謹(jǐn)慎持有，但應(yīng)注意見好就收，并將倉位控制在20%以內(nèi)。另外，我們并不建議追多，逢低建多依然是當(dāng)前的主要操作策略。