國(guó)債早評(píng)

周四，銀行間債市現(xiàn)券收益率和利率互換雙雙下行，國(guó)債期貨亦反彈收漲。收益率反彈兩天后農(nóng)商行等買盤入場(chǎng)，資金面改善且財(cái)新PMI數(shù)據(jù)預(yù)示中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍疲弱，短期內(nèi)現(xiàn)券仍有向好空間。他們認(rèn)為政策寬松預(yù)期仍在，人民幣匯率持續(xù)貶值可能進(jìn)而沖擊國(guó)內(nèi)流動(dòng)性，加上宏觀基本面仍然低迷，中國(guó)央行料會(huì)調(diào)整貨幣政策加以應(yīng)對(duì)。一級(jí)市場(chǎng)方面，財(cái)政部上午招標(biāo)的一年和10年期國(guó)債定位均稍低于預(yù)期。銀行間市場(chǎng)回購(gòu)利率漲跌互現(xiàn)，供需情況較周初明顯好轉(zhuǎn)。逆回購(gòu)加量使市場(chǎng)信心恢復(fù)，融出機(jī)構(gòu)明顯增加；人民幣匯率大幅走貶雖為隱憂但暫時(shí)不足為慮，市場(chǎng)流動(dòng)性如有波動(dòng)，央行預(yù)計(jì)還將主動(dòng)維穩(wěn)。避險(xiǎn)情緒帶動(dòng)期債上漲，短多可嘗試。