股市利空較多 弱勢震蕩為主

觀點(diǎn)：基本面方面，朝鮮周三宣布，朝鮮第一枚氫彈成功試驗(yàn)。中國12月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI 50.2，前值51.2。中國12月財(cái)新綜合PMI 49.4，前值50.5.上證報(bào)稱注冊制具體實(shí)施方案將于本月落定。離岸人民幣兌美元(CNH)跌破6.70水平。市場方面，股市大跌之后連續(xù)兩日反彈，基本反彈到位，技術(shù)形態(tài)上，股指處于短期下跌趨勢之中，均線等技術(shù)指標(biāo)空頭排列。融資融券數(shù)據(jù)方面，繼續(xù)保持下滑之勢，資金流動性不佳。

交易策略方面，可輕倉小試空單

(倍特期貨 杜輝)

銅匯率影響下的震蕩

人民幣持續(xù)持續(xù)貶值，國內(nèi)銅價(jià)在36500元附近震蕩，現(xiàn)貨消費(fèi)依舊疲弱，市場被人民幣匯率和國儲收儲支撐，預(yù)計(jì)價(jià)格還暫時(shí)難以走弱，但是不能追多了。行情目前沒有基本面指引，金融方面對價(jià)格的影響偏多，每天短線波動也是跟隨人民幣匯率，但是幅度不大，有報(bào)道周五收儲，收儲時(shí)候價(jià)格上沖幅度預(yù)計(jì)不會很大，建議有上沖至37500附近的機(jī)會時(shí)候開始少量做空。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

避險(xiǎn)情緒蔓延，金反彈升級，銀穩(wěn)定性增加

【外盤、消息】隔夜，COMEX金大幅上漲，報(bào)收于1093.7，日線上期價(jià)對近日的震蕩區(qū)間出現(xiàn)上破，中短期日均線及MACD上行，周線突破10周均線，下行弱勢進(jìn)一步緩解，但趨勢仍未完全扭轉(zhuǎn)，看階段反彈，支撐1080，壓力1100；COMEX銀小陽報(bào)收于14.010，日線三連陽，橫盤中穩(wěn)定性增加，但暫未突破中短期日均線壓力，周均線及MACD下行開口也未明顯收斂，仍屬弱勢中的橫盤震蕩態(tài)勢，支撐13.8，壓力14.2。

消息面：美國12月ADP就業(yè)人數(shù)+25.7萬，預(yù)期+19.8萬，前值從+21.7萬修正為+21.1萬。美國11月耐用品訂單環(huán)比修正值0.0%，初值0.0%。美國11月工廠訂單環(huán)比-0.2%，預(yù)期-0.2%，前值1.5%修正為1.3%。美聯(lián)儲12月貨幣政策會議紀(jì)要：委員總體對通脹目標(biāo)有合理信心,少數(shù)官員認(rèn)為金融風(fēng)險(xiǎn)可能改變利率路徑。美聯(lián)儲副主席Fischer稱,市場不確定性已略有上升,今年加息四次這一中值是一個(gè)大概估計(jì)值。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】2016年1月6日上期所黃金倉單1026千克，較前一日持平，白銀倉單624614千克，較前一日增加9077千克；最新黃金ETF持倉量642.37噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量9897.43噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，滬金跳空高開后強(qiáng)勢震蕩，日均線及MACD進(jìn)一步上行開口，周線上突破了20周均線，并完全否定了之前的雙頭形態(tài)，短期反彈勢頭強(qiáng)化，只是目前周均線系統(tǒng)還未完全突破，同時(shí)短線快速上行后與日線偏離擴(kuò)大。滬銀昨晚沖高回落，未能突破60日均線壓力，也未擺脫震蕩態(tài)勢，日線仍在反彈通道內(nèi)呈高位震蕩態(tài)勢，周線上期價(jià)收穩(wěn)5周均線，短線穩(wěn)定性有所增加。基本面上，美12月ADP就業(yè)人數(shù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲會議紀(jì)要維持16年繼續(xù)加息預(yù)期，這一中長期壓力因素不變?；鸪謧}方面暫沒有變化，市場信心未見明顯起色。短期看，在中東局勢未平息之際，朝鮮氫彈試驗(yàn)再度掀起朝鮮半島的緊張局勢，同時(shí)，國際國內(nèi)股指弱勢維持，這讓整個(gè)市場的短期避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步蔓延并增強(qiáng)，繼續(xù)為金銀尤其是黃金提供短期支撐，黃金反彈維持并開始加速，白銀因商品屬性較重，上行動能暫時(shí)有限，但短線穩(wěn)定性有所增加。 AU1606支撐230，壓力235.5、237.3，AG1606支撐3280，壓力3350。

【操作策略】金中期下行通道，短線反彈加速，1606有多持多，無倉者暫不追高；銀中期下行通道，短線震蕩持穩(wěn)，1606關(guān)注3350一線壓力，未突破前謹(jǐn)慎持有輕空，突破則平空短多。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期橫盤波動運(yùn)行

【外盤】美國12月ADP就業(yè)人數(shù)變化+25.7萬預(yù)期19.8萬

【消息】中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，2015年12月中旬會員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量156.85萬噸，較上一旬下降0.62%。中鋼協(xié)預(yù)估12月上中旬全國累計(jì)粗鋼日均產(chǎn)量208.28萬噸，較上月實(shí)際日產(chǎn)量下降1.32%。12月中旬末，會員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1467.25萬噸，較上一旬末增長2.32%。

【現(xiàn)貨價(jià)格】6日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1940元/噸，較上一交易日持平，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)2080元，較上一交易日持平。6日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)42.25，較上個(gè)交易日下跌0.4美元/噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦夜盤震蕩上行，盤中投機(jī)資金強(qiáng)推價(jià)格，短期難有趨勢。螺紋現(xiàn)貨報(bào)價(jià)暫緩上升，鋼廠虧損產(chǎn)能繼續(xù)整合，但進(jìn)度依舊較慢，市場多為人民幣貶值以及后市出臺刺激政策預(yù)期支撐，短期盤面還將橫盤波動運(yùn)行。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】宏觀基本面不支持大漲，螺紋鐵礦盤面短期還將反復(fù)，短線空單輕倉嘗試，螺紋輕倉試空，止損1789，鐵礦短線輕倉試空，止損326。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠基本面的惡化與技術(shù)上抗跌矛盾加劇 走勢再現(xiàn)膠著  

最近兩個(gè)交易日以來，膠走勢異常奇怪，現(xiàn)貨月價(jià)格重挫，但相對遠(yuǎn)期走勢卻明顯抗跌，遠(yuǎn)期對近月由高貼水，迅速轉(zhuǎn)化為升水結(jié)構(gòu)，在庫存高企，現(xiàn)貨低迷的情況下，多頭資金試圖將矛盾后移的做法異常明顯。近兩日遠(yuǎn)近月走勢上的巨大變化，有點(diǎn)出乎我們意料之外，目前我們沒有找到這樣的格局存在的核心邏輯，是什么樣的變化，能使多頭資金敢在現(xiàn)貨月暴跌、庫存巨大的壓力下，硬頂期價(jià)？且外圍原油重新重挫的背景下，市場整體情緒也不是特別好，膠遠(yuǎn)期卻意外走強(qiáng)，實(shí)在難找到合理邏輯。但在眾多空頭信息明顯擺在面前情況下，膠遠(yuǎn)期價(jià)格就是走強(qiáng)了，我們必須先面對這個(gè)事實(shí)。短期扭曲也好，矛盾后移也罷，我們都必須先尊重盤面，在該跌不跌的時(shí)候，空頭需要格外謹(jǐn)慎。操作上，有相對高位空單者，才可以輕倉持有觀望；不宜追空，反彈阻擊仍是目前主要操作策略，5月新空阻擊點(diǎn)還是在10400附近，短線止損點(diǎn)10650。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

塑料現(xiàn)貨上漲乏力 期貨回落調(diào)整

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價(jià)格多數(shù)整理，僅華北和華南個(gè)別高壓、低壓價(jià)格小漲50-100元/噸。早間線性期貨低開震蕩走軟，但部分石化延續(xù)拉漲，市場交投謹(jǐn)慎，商家觀望情緒較濃，多數(shù)隨行報(bào)盤。下游詢盤無明顯改觀，剛需采購仍為主勢。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8800-9000元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在9000-9200元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8900-9200元/噸。

【期貨走勢】人民幣持續(xù)貶值，原油持續(xù)下跌，宏觀面因素錯(cuò)綜復(fù)雜，但短期看隨著現(xiàn)貨價(jià)格滯漲，下游消費(fèi)重歸觀望，短期塑料期貨價(jià)格弱勢調(diào)整為主，但相比現(xiàn)貨仍然近800點(diǎn)的貼水，成為限制塑料期貨價(jià)格下跌的重要因素，短期仍需關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格的波動。

【操作與策略】昨日已建議塑料多單離場，隔夜原油價(jià)格大跌，石腦油大跌，今日塑料期貨或延續(xù)弱勢調(diào)整的局面，但其相對現(xiàn)貨價(jià)格的高貼水，仍然是限制波動的重要因素，加之當(dāng)前人民幣持續(xù)貶值，宏觀面因素不確定性高，短期觀望，價(jià)差方面買5空9的正套持倉仍然持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PTA人民幣貶值更加重短期僵持

【現(xiàn)貨市場】受美國煉油庫存大幅增加的影響夜盤原油價(jià)格大跌并跌破08年新低，隔夜PX價(jià)格穩(wěn)定為主，報(bào)價(jià)764美金CFR中國，石腦油價(jià)格大幅下跌14美金，報(bào)價(jià)409美金。內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定為主昨日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)再4300一線。夜盤PTA期貨昨日探底回升，受人民幣持續(xù)貶值的影響，整體夜盤工業(yè)品走勢偏強(qiáng)受外盤下跌不明顯。

【期貨走勢】短期基本面因素僵持偏弱。下游聚酯開工率偏低，整體需求尚不濟(jì)。供給端，當(dāng)前PTA開工率穩(wěn)定偏高，總體來看漢邦220萬噸新產(chǎn)能預(yù)計(jì)1月底投放市場，逸盛一套200萬噸產(chǎn)能計(jì)劃本月中檢修，屆時(shí)短期效果抵消。但疲軟的需求仍然是短期影響PTA現(xiàn)貨價(jià)格的重要因素，加之春節(jié)臨近，聚酯開工率偏低的局面或持續(xù)至春節(jié)后，PTA現(xiàn)貨仍有壓力。

【操作與策略】基本面因素較為僵持，但整體看略偏空。當(dāng)前價(jià)格堅(jiān)挺主要受人民幣貶值的影響，上游價(jià)格亦出現(xiàn)回落跡象，操作上4500附近關(guān)注波段空單機(jī)會，4300一線支撐較強(qiáng)，窄幅波動為主，不宜追漲殺跌。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP關(guān)注震蕩區(qū)間下邊界支撐

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6250-6300（-50/-100）、華東6550、華南6800、西南6500、西北6350-6400、東北6500，中石化——華北6300-6400、華中6400、華東6500-6600、華南6800-6950。

【期貨走勢】1605以五個(gè)交易日走勢看，呈現(xiàn)重心跟隨40日線小幅下降的趨勢，但尚未突破5700-5950震蕩區(qū)間的下邊界；技術(shù)指標(biāo)部分明顯轉(zhuǎn)弱，KD、RSI均發(fā)出空頭信號。日內(nèi)持倉大幅增加，主力前20多頭增倉23,333手、空頭增加33,698手。PP上游原油暴跌，但動力煤上漲，日內(nèi)看PP期貨更側(cè)重油化工還是煤化工路線。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】前期震蕩區(qū)間下邊界支撐若被有效突破可以嘗試輕空，否則仍以震蕩思路對待。1605日內(nèi)支撐5700、壓力5950。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤主流價(jià)格保持穩(wěn)定，成交情況不佳。煤企方面，長治大礦率先公布1月份精煤價(jià)格維穩(wěn)，消息稱該煤企1月份準(zhǔn)備檢修，變相限產(chǎn)支撐煤價(jià)。山西部分煤礦預(yù)計(jì)1月份陸續(xù)開始放假，將對煤價(jià)形成一定支撐。焦炭市場僵持博弈。河北鋼鐵集團(tuán)自元月1日起下調(diào)一級冶金焦采購價(jià)20元，降后到廠價(jià)750元/噸，降價(jià)原因主要是近期物流成本的下調(diào)以及煤價(jià)的下調(diào)。唐山地區(qū)鋼廠觀望情緒較為濃厚，焦化廠基本不同意這次降價(jià)，目前仍在價(jià)格博弈中。綜合來看，焦煤焦炭有所走弱，可于壓力位附近試空。二級焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無明顯改善，焦煤焦炭被動跟漲，高度不做過高預(yù)期，可于壓力位附近試空。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1605，空單依托556持有。焦炭1605，空單依托636持有。

（倍特策略分析師：范宙）

鄭醇承壓整理

【現(xiàn)貨】：華東1750；華中1630；華北1480；華南1730；東北1700；西北1370；西南1680。

【盤面】據(jù)百川了解，內(nèi)地市場表現(xiàn)不一，魯南窄幅推漲10-30元/噸，成交轉(zhuǎn)淡；河南出貨放緩，有下滑跡象；山西、河北維穩(wěn)。西北甘肅、寧夏繼續(xù)走高，由于西北地區(qū)表現(xiàn)堅(jiān)挺，其他亦區(qū)域性跟漲。目前盤面走勢狀態(tài)趨穩(wěn)尚不強(qiáng)，考慮到春節(jié)前下游需求多平淡，存有一定備貨支撐，然在原油價(jià)格低位牽制背景下，預(yù)計(jì)鄭醇短期內(nèi)或以偏弱整理為主，繼續(xù)創(chuàng)高恐乏力。

【操作建議】：基本面偏弱，低多背靠60日線減持換手。

(倍特期貨  李闖）

粕類關(guān)注反彈力度

【外盤、消息】外盤因低位買盤，美豆粕沖高收于271.5上漲2.0漲幅0.74%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：大連2550元/噸，河北秦皇島下跌50至2520元/噸，山東日照2530元/噸，江蘇連云港2550元/噸，廣東湛江2500元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：武漢2000元/噸，合肥2000元/噸，南京2000元/噸，南寧上漲10至1840元/噸，成都2050元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕震蕩上漲，1605豆粕增倉1.2萬手，1605菜粕減倉2千。

【操作策略】市場關(guān)注焦點(diǎn)仍為巴西天氣北旱南澇的局面能否緩解。阿根廷大豆關(guān)稅下調(diào)和匯率趨于穩(wěn)定后，美豆銷售期仍然面臨南美庫存的沖擊。外盤豆類在低位吸引買盤后反彈。人民幣持續(xù)貶值或支撐國內(nèi)期價(jià)，限制跌幅，操作上仍需靈活。昨日國內(nèi)兩粕期價(jià)在1605菜粕1860區(qū)域，1605豆粕2320區(qū)域仍獲支撐，建議空頭注意調(diào)倉。整體來看，兩粕偏弱震蕩未有改變。今日關(guān)注粕類反彈力度，暫不追高，空單可等反彈乏力后再行介入。

（倍特策略分析師：黃曉）

白糖反抽試探壓力

【外盤】ICE 3月原糖收跌0.15美分，或1%，報(bào)每噸14.42美分，因美元走強(qiáng)和技術(shù)性賣出信號，但白糖期貨飆升，因近期供應(yīng)趨緊。

【消息】1.緬甸糖產(chǎn)量約為40-50萬噸，2013年出口至中國的食糖數(shù)量為10萬噸，但2015年4-12月這一數(shù)量幾乎翻番。業(yè)內(nèi)人士稱每天約有100輛卡車穿過中緬邊境運(yùn)送白糖。2.印度國內(nèi)糖價(jià)瘋漲，刺激用于國內(nèi)消費(fèi)的低品質(zhì)白糖的生產(chǎn)積極性，從而令巴西在出口市場占據(jù)上風(fēng)。交易商稱，由于擔(dān)心干旱導(dǎo)致產(chǎn)量不及預(yù)期，印度糖價(jià)在一個(gè)月內(nèi)上漲逾15%，糖廠不再執(zhí)著于出口。3.截至12月31日，產(chǎn)糖108萬噸，同比減少31萬噸；產(chǎn)糖率10.49%，同比降低0.65個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)銷糖65萬噸，同比減少19萬噸；產(chǎn)銷率59.93%，同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。

【期貨走勢】鄭糖在連跌3日后，夜盤反抽試探壓力，暫企穩(wěn)于5550關(guān)口之上。當(dāng)前基本面上主產(chǎn)區(qū)月度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)出爐，呈現(xiàn)旺季不旺的特點(diǎn)；進(jìn)口配額發(fā)放中，加工廠恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)銷區(qū)新糖陸續(xù)上市，消費(fèi)不濟(jì)仍讓市場承壓，但在減產(chǎn)下成本支撐將越發(fā)明顯，因此下方空間有限，不宜過分看空。

【操作策略】調(diào)整空間有限，但走強(qiáng)仍需時(shí)日，建議觀望為主，短空止盈。

（倍特期貨：梁洪銘）

雞蛋期價(jià)繼續(xù)企穩(wěn)

觀點(diǎn)：目前大部分地區(qū)反映走貨正常偏快；同時(shí)進(jìn)入春節(jié)前備貨時(shí)期，雞蛋貿(mào)易形勢有所好轉(zhuǎn)，這導(dǎo)致雞蛋期價(jià)短期內(nèi)企穩(wěn)反彈。但中期而言雞蛋基本面仍面臨較大的供應(yīng)壓力，預(yù)計(jì)春節(jié)之后蛋供應(yīng)壓力會比較大。我們預(yù)計(jì)，后市雞蛋期價(jià)整體仍將維持低位區(qū)間震蕩的走勢---而短線走勢或由前期偏弱轉(zhuǎn)為偏強(qiáng)；但其也缺乏連續(xù)大幅反彈的內(nèi)在能量。技術(shù)上看，昨日雞蛋1605合約仍未突破40日均線的壓制；期價(jià)整體維持3100-3300區(qū)間震蕩格局。

操作建議：若1605合約確認(rèn)突破昨日高點(diǎn)（3264）則可短多至60日均線附近。

（倍特期貨 康 黎）