保持定力、繼續(xù)挖掘供給側(cè)改革的機(jī)會(huì)

周三市場(chǎng)指數(shù)在鋼鐵、煤炭、有色等這兩年來滯漲的資源股的帶動(dòng)強(qiáng)勢(shì)上漲，而后一些消費(fèi)股、一些科技漸次得到一定的發(fā)揮；上證指數(shù)收于3361點(diǎn)、上漲 2.25%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于 2468 點(diǎn)、上漲 2.14%。

市場(chǎng)得到了企穩(wěn)并修復(fù)的機(jī)會(huì)、這在預(yù)期之中；展望后市，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)有望在新箱體內(nèi)尋求結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的拓展，新箱體的下軌大致在 3189 點(diǎn)附近、上軌則可能拓展至 3400 點(diǎn)或上方些的位置；操作上，以箱體運(yùn)行、波段操作為主要操作思路。投資方向上，以供給側(cè)改革為驅(qū)動(dòng)邏輯、以收縮產(chǎn)能為主線的 2000 點(diǎn)以來漲幅較小的資源型周期股有望得到進(jìn)一步的挖掘，其次，具有中國(guó)品牌的偏防御消費(fèi)的漂亮 50 板塊也是逢低布局的范圍，至于中小創(chuàng)、仍以心安邏輯為配置方向、其持續(xù)超額收益的時(shí)間尚未成熟。

節(jié)后伴隨著 2016 年第一個(gè)交易日的熔斷、可謂嚇壞了無數(shù)寶寶；之前的多頭們、借助人民幣貶值的形式，立馬轉(zhuǎn)成空頭。坦率的說，筆者在 2015 年 10 月份“問天先借 300 點(diǎn)”兌現(xiàn)后就提出了審慎的觀點(diǎn)及邏輯，而彼時(shí)可是無數(shù)人看上證指數(shù)能一把反彈到 3800、 4000 乃至更高的點(diǎn)位；現(xiàn)如今，僅僅看到人民幣貶值、油價(jià)下跌，就轉(zhuǎn)空，缺少定力??！這些原本就都是預(yù)期之中的事情。筆者認(rèn)為，人民幣貶值盡管對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)用美元計(jì)價(jià)是一種損失、但對(duì)于用人民幣計(jì)價(jià)的 A 股而言，并非那么簡(jiǎn)單的利空利多； A 股更多是由多維多層次的供求關(guān)系所推動(dòng)，即使各層次資金總供給大于總需求、股市也未必漲，相反，也未必跌，蓋因?yàn)椴煌瑢哟蔚馁Y金的能量不同。

因此，就 A 股而言，中期來看， 由于增量資金不及去年、供求關(guān)系邊際趨弱、成交量同比也將減少， 2016 年市場(chǎng)難有 2015 年的亮色，所以中期內(nèi)以審慎思路應(yīng)對(duì)、把握波段的機(jī)會(huì)；但短期而言，則市場(chǎng)處于構(gòu)筑新箱體的過程中，這個(gè)過程中，漂亮 50 和供給側(cè)改革仍有挖掘的機(jī)會(huì)。

未來 A 股的前景，必然不是來自于如 12 月中旬主導(dǎo)市場(chǎng)反彈的所謂的“門口野蠻人”，更不會(huì)是瘋牛行情中的杠桿資金，但未來一定會(huì)有“白衣騎士”駕臨 A股市場(chǎng)；我們可以審慎而且必須審慎，但不能失卻了對(duì)資本市場(chǎng)的信心、總有那一天、“白衣騎士”自然會(huì)到來。