走勢回顧

昨天國內豆粕期貨繼續(xù)持穩(wěn)，m1605合約早盤初快速下探后日內逐步回穩(wěn)反彈，終盤報收于2347點，較前一交易日結算價上漲11點；y1605合約連續(xù)交易時段及早盤持續(xù)下跌，終盤報收于5620點，較前一交易日結算價下跌52點。

隔夜CBOT大豆繼續(xù)回調，3月合約終盤較前一交易日收低6.4美分至874.4美分/蒲式耳，豆粕3月合約終盤較前一交易日收低3.7美元至270.9美元/短噸，豆油3月合約終盤較前一交易日收高0.33美分至31.12美分/磅。

基本面情況

上周以來巴西中北部大豆種植帶迎來降雨，一定程度緩解前期旱情，行業(yè)氣象機構預期，未來2——3周內降雨過程仍將持續(xù)，12——1月份總體降雨量略低或持平于往年同期，干旱天氣隱憂將逐漸消除，另據(jù)專業(yè)機構對巴西大豆產區(qū)調查結果顯示，前期干旱天氣對作物生長情況有限。

國內現(xiàn)貨市場方面，沿海港口油廠豆粕報價2480——2570元/噸，價格穩(wěn)中有漲，市場成交量有所減少，12月中下旬大豆集中到港，油廠開工率保持較高水平，但油廠庫存壓力較小，主要因豆粕較其它雜粕比較優(yōu)勢明顯，另外壓榨轉為虧損情況下油廠挺價意愿增強，人民幣貶值預期持續(xù)支撐市場，豆粕將出現(xiàn)階段性抗跌走勢；沿海一級豆油報價5780——5980元/噸，油廠開工率保持高位及臨儲菜油拍賣給市場形成一定壓力，但下游中小包裝備貨逐漸啟動，商業(yè)庫存水平相對較小，油廠存在挺價意愿，豆油季節(jié)性反彈行情有望延續(xù)。

總體評述

巴西北部地區(qū)降雨將基本緩解前期旱情，專業(yè)機構實地考察結果表明天氣因素對作物生長影響有限，同時美國大豆出口銷售缺乏亮點，市場缺乏持續(xù)反彈動能，不過價格在近六年來低位將表現(xiàn)出一定抗跌性，CBOT大豆預期將維持于前期震蕩區(qū)間。國內方面，12月中下旬進口大豆集中到港，油廠開工率保持較高水平，終端養(yǎng)殖業(yè)未出現(xiàn)明顯復蘇，豆粕中長期利空壓力持續(xù)存在，不過人民幣持續(xù)貶值推升大豆進口成本，油廠庫存壓力相對較小并存在挺價意愿，國內市場較外盤表現(xiàn)相對抗跌；受外盤拖累豆油動能減弱，油廠開工率持續(xù)高位運行，但隨著下游中小包裝備貨啟動，商業(yè)庫存壓力較小，油廠普遍存在挺價意愿，油脂階段性偏強走勢有望延續(xù)。

操作建議

豆粕、豆油觀望為主。