股市資金持續(xù)流出 弱勢(shì)震蕩格局不改

觀點(diǎn)：基本面方面，央行公開(kāi)市場(chǎng)周二進(jìn)行1300億元7天期逆回購(gòu)操作，創(chuàng)四個(gè)月最大單日投放，中標(biāo)利率2.25%與上次持平?！∽C監(jiān)會(huì)：目前正在研究完善規(guī)范上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的規(guī)定。上周(12月28日至31日)，證券保證金凈流出5905億元，融資融券擔(dān)保資金凈流出584億元。市場(chǎng)方面，昨日股市低開(kāi)反彈，成交量有所放大，但整體分化明顯，創(chuàng)業(yè)板等小盤股仍以下跌為主，藍(lán)籌股為反彈先鋒。由于目前股市流動(dòng)性不佳，整體資金成出局態(tài)勢(shì)，預(yù)期股市短期難以有所表現(xiàn)，弱勢(shì)震蕩預(yù)期成為主流，股指期貨方面，由于目前相對(duì)波動(dòng)較大，短期風(fēng)險(xiǎn)較高，建議多看少動(dòng)。

交易策略方面，建議今日空倉(cāng)觀望等待

（倍特期貨 杜輝）

銅震蕩調(diào)整行情延續(xù)

 市場(chǎng)消息，國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)15萬(wàn)噸，銅小反彈，具體實(shí)施情況不明朗，銅價(jià)格仍然處于震蕩調(diào)整的周期中運(yùn)行，春節(jié)過(guò)后消費(fèi)情況才能明朗。短期看，國(guó)內(nèi)持倉(cāng)圍繞75-82萬(wàn)手波動(dòng)，價(jià)格圍繞37000-35000元波動(dòng)，國(guó)際持倉(cāng)基本變化區(qū)間不大，依舊難打破區(qū)間震蕩格局。由于一直延續(xù)的減產(chǎn)和商品收儲(chǔ)等消息，價(jià)格回落沒(méi)有追空意愿，基本面弱勢(shì)，阻止追高買盤，人民幣貶值支持價(jià)格跟倫敦比價(jià)升高。市場(chǎng)目前沒(méi)有主線讓價(jià)格能持續(xù)漲跌，建議繼續(xù)觀望等待做空機(jī)會(huì)。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀反彈維持 但缺乏中期走強(qiáng)基礎(chǔ)

【外盤、消息】隔夜,國(guó)際金銀期價(jià)繼續(xù)小幅收漲。COMEX金中幅收漲報(bào)收于1077.5，日線繼續(xù)站在40天均線之上，中短期日均線及MACD上行，反彈態(tài)勢(shì)維持。周線尚在橫盤震蕩范圍內(nèi)，中期弱勢(shì)未完全扭轉(zhuǎn)，支撐1058，壓力1088；COMEX銀沖高回落報(bào)收13.985，期價(jià)未有效收回日均線，日均線保持下行，周均線及MACD下行開(kāi)口未再收斂，仍屬橫盤的偏弱震蕩態(tài)勢(shì)，支撐13.6，壓力14.2。

消息面：歐元區(qū)12月CPI同比初值0.2%，預(yù)期0.3%，前值0.2%。歐元區(qū)12月核心CPI同比初值0.9%，預(yù)期1%，前值0.9%。德國(guó)2015年12月失業(yè)人數(shù)-1.4萬(wàn)人，預(yù)期-0.8萬(wàn)，前值-1.3萬(wàn)修正為1.4萬(wàn)人。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】2016年1月5日上期所黃金倉(cāng)單1026千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單615537千克，較前一日增加8239千克；最新黃金ETF持倉(cāng)量642.37噸，較前一日持平；白銀ETF持倉(cāng)量9897.43噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚夜盤交易中，滬金、滬銀小幅高開(kāi)后回落震蕩。滬金仍未能收穩(wěn)60日均線及去年9月低點(diǎn)，日均線及MACD上行，反彈形態(tài)維持，周線上也有繼續(xù)反彈的要求，但上方周均線壓力重重。滬銀日線仍在反彈通道內(nèi)呈高位震蕩態(tài)勢(shì)，60日均線壓力繼續(xù)存在，反彈力度略弱，周線弱勢(shì)震蕩與修正性質(zhì)不變。基本面上，美16年加息預(yù)期是金銀中長(zhǎng)期的主要壓力。基金持倉(cāng)顯示市場(chǎng)信心依然缺乏。短期看，中東局勢(shì)、國(guó)際國(guó)內(nèi)股指的弱勢(shì)，以及美元的高位震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，仍提振了市場(chǎng)短期避險(xiǎn)情緒，對(duì)金銀尤其是黃金帶來(lái)了支持，金銀短線反彈形態(tài)維持，但上方壓力重重，暫時(shí)看不到中期走強(qiáng)的基礎(chǔ)。AU1606支撐228，壓力231，AG1606支撐3250，壓力3330-3350。

【操作策略】金中期下行通道，短線反彈維持，1606不追高，繼續(xù)高拋低吸短線交易為主，交易價(jià)區(qū)上調(diào)至228-231；銀中期下行通道，短線震蕩偏弱，1606輕空繼續(xù)參考3330壓力謹(jǐn)慎持有，如再度回落不破3250也可短線換手。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行

【外盤】美國(guó)12月ISM企業(yè)活動(dòng)指數(shù)62前值60.7

【消息】5日央行將開(kāi)展1300億7天逆回購(gòu)操作，創(chuàng)去年9月以來(lái)的單期操作量新高。中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)部公布的《2016年經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》也首次使用了區(qū)間預(yù)測(cè)，藍(lán)皮書預(yù)計(jì)2016年經(jīng)濟(jì)增速約為6.6%-6.8%。2015年，全國(guó)鐵路貨運(yùn)總發(fā)送量完成34億噸，同比大降10.53%；全國(guó)鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量2.42萬(wàn)億噸公里，同比大降12%，鐵路貨運(yùn)量創(chuàng)歷史最大跌幅

【現(xiàn)貨價(jià)格】5日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1940元/噸，較上一交易日上漲20元，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)2080元，較上一交易日上漲10元。5日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)42.65，較上個(gè)交易日下跌0.05美元/噸。

【期貨市場(chǎng)】螺紋鐵礦夜盤震蕩下行，螺紋現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào)，鋼廠開(kāi)工率保持低位，庫(kù)存連續(xù)下降，資金預(yù)期后市政策刺激力度加大，短期盤面價(jià)格還將反復(fù)，橫盤波動(dòng)運(yùn)行，鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)連續(xù)上漲，貿(mào)易商繼續(xù)挺價(jià)，但長(zhǎng)期過(guò)?；久娌蛔?。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】宏觀基本面不支持大漲，螺紋鐵礦盤面短期還將反復(fù)，短線空單輕倉(cāng)嘗試，螺紋輕倉(cāng)試空，止損1789，鐵礦短線輕倉(cāng)試空，止損326。

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

膠現(xiàn)貨月回歸  遠(yuǎn)期壓力較大  但暫難現(xiàn)流暢下跌

1月擠倉(cāng)基本宣告結(jié)束，1月成為現(xiàn)貨月前后，1月期價(jià)率先走低，進(jìn)入1月后，1月合約加速回歸，相比之下，遠(yuǎn)期走勢(shì)還是偏強(qiáng)，抄底資金仍就不斷介入，且主動(dòng)拋盤明顯不足，導(dǎo)致5月等遠(yuǎn)期合約在10000一線糾結(jié)，難以形成流暢下跌。昨天，最新消息，海關(guān)總署宣布將從2016年2月1日開(kāi)始嚴(yán)格執(zhí)行復(fù)合膠新規(guī)，這將導(dǎo)致流通領(lǐng)域進(jìn)口膠成本增加，總量下降，一定程度會(huì)減緩國(guó)內(nèi)膠壓力，但因保留混合膠進(jìn)口政策，對(duì)國(guó)內(nèi)大的供需關(guān)系影響甚小。因此，此消息對(duì)國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期價(jià)格存在一定利好，但不足以形成一波較大反彈誘因。目前，影響膠走勢(shì)的除了其自身基本面外，還有銅等有色短期走勢(shì)的影響，而銅受到收儲(chǔ)傳言影響，走勢(shì)較強(qiáng)，膠恐會(huì)受到一定影響，且復(fù)合膠新政從嚴(yán)執(zhí)行的消息，也會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，需要時(shí)間讓市場(chǎng)消化一陣此消息。因此，盡管現(xiàn)貨月價(jià)格快速回歸，給了追空遠(yuǎn)月的更充足理由，但我們?nèi)越ㄗh暫時(shí)不急于追空，等待市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)帶動(dòng)膠價(jià)反彈，再介入較為安全。5月新空阻擊點(diǎn)還是建議在10400附近，短線止損10650。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA現(xiàn)貨穩(wěn)定 期貨寬幅震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】夜盤原油下跌，中東局勢(shì)短期看影響平淡，原油當(dāng)前走勢(shì)仍受制于失衡的較大供給壓力。隔夜PX價(jià)格穩(wěn)定為主，報(bào)價(jià)766美金CFR中國(guó)。夜盤PTA期貨沖高回落，一度大幅沖高。昨日現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定為主，華東主流現(xiàn)貨成交價(jià)在4300一線。下游聚酯價(jià)格產(chǎn)銷穩(wěn)定，需求一般。

【期貨市場(chǎng)】PTA短期基本面焦灼延續(xù)，下游聚酯消費(fèi)持續(xù)疲軟，開(kāi)工率較低，PTA需求不濟(jì)，加之當(dāng)前短期PTA開(kāi)工率相對(duì)偏高，現(xiàn)貨隨行就市為主。傳聞逸盛一套200萬(wàn)噸產(chǎn)能本月中旬檢修，但臨近春節(jié)，漢邦一套220萬(wàn)噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)本月底投產(chǎn)，下游聚酯開(kāi)工率或維持低位，當(dāng)前原油價(jià)格仍然是影響PTA期貨波動(dòng)的較大不確定性因素。

【操作與策略】綜合來(lái)看，當(dāng)前PTA基本面較為焦灼，短期疲軟震蕩為主，原油不確定性較高，當(dāng)前PX價(jià)格穩(wěn)定為主，上游石腦油價(jià)格僵持。整體看PTA在4300-4550區(qū)間波動(dòng)為主，波段和日內(nèi)交易為主，單邊高度有限，操作難度偏大。上沖至4500一線關(guān)注空單機(jī)會(huì)，下方跌破4400關(guān)注波段多單機(jī)會(huì)。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料現(xiàn)貨堅(jiān)挺 期貨高位震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】昨日PE市場(chǎng)價(jià)格部分延續(xù)上漲，部分線性略高50元/噸，部分高壓和低壓小漲50-100元/噸。線性期貨低開(kāi)震蕩走高，且部 分石化繼續(xù)上調(diào)出廠價(jià)，商家在貨少情況下，隨行跟漲報(bào)盤。終端需求改觀不大，堅(jiān)持按需采購(gòu)。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8800-9000元/噸，華東地區(qū) LLDPE價(jià)格在8900-9200元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8900-9200元/噸。

【期貨走勢(shì)】短期現(xiàn)貨價(jià)格高位堅(jiān)挺，部分地區(qū)繼續(xù)報(bào)高，現(xiàn)貨短期穩(wěn)定為主，下游消費(fèi)仍然呈現(xiàn)疲軟，短期看現(xiàn)貨價(jià)格觸及一定上行壓力，期貨價(jià)格料高位整理為主，原油價(jià)格短期仍然有很大不確定性，隨著短期現(xiàn)貨價(jià)格滯漲，期貨價(jià)格或短期上漲乏力，關(guān)注支撐位表現(xiàn)。

【操作與策略】短期現(xiàn)貨價(jià)格上漲乏力，期貨高位整理為主，期貨價(jià)格短期支撐5日線一線支撐，日線收盤跌破5日線，可考慮單邊多單離場(chǎng)觀望。當(dāng)前人民幣貶值，股市風(fēng)險(xiǎn)加劇，外加原油不確定性較高，風(fēng)險(xiǎn)較大。價(jià)差方面，買5空9正套持倉(cāng)繼續(xù)持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP繼續(xù)震蕩區(qū)間內(nèi)運(yùn)行

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6300-6400、華東6550、華南6800、西南6500、西北6350-6400、東北6500，中石化——華北6300-6400、華中6400、華東6500-6600、華南6800-6950。

【期貨走勢(shì)】PP短期震蕩行情明顯，繼MA5、MA20后，MA10也轉(zhuǎn)為橫向走勢(shì)，其余指標(biāo)總體中性，目前尚無(wú)法斷定突破方向。持倉(cāng)連續(xù)三日下降，多頭主力建倉(cāng)為主。裝置方面，廣州石化14萬(wàn)噸/年、北海煉廠14萬(wàn)噸/年11月下旬開(kāi)始停車，暫無(wú)復(fù)工消息；蒲城能源40萬(wàn)噸/年裝置故障短時(shí)停車；大唐多倫1月8日起想全部46萬(wàn)噸/年產(chǎn)能計(jì)劃停車，預(yù)計(jì)檢修兩周。PP現(xiàn)貨及外盤丙烯價(jià)格穩(wěn)定，對(duì)期貨有一定支撐。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】觀望為主或日內(nèi)區(qū)間內(nèi)高拋低吸，1605支撐5700、壓力5950。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，煉焦煤主流價(jià)格保持穩(wěn)定，市場(chǎng)維持弱勢(shì)運(yùn)行走勢(shì)。目前焦煤價(jià)格普遍較穩(wěn)，且部分地區(qū)因供給端偏弱，焦煤有所上漲，年關(guān)將近，煤礦挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。焦炭市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。山東地區(qū)煤礦停產(chǎn)檢修現(xiàn)象較為明顯，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，焦炭市場(chǎng)受上游成本支撐較為堅(jiān)挺。綜合來(lái)看，近期焦煤焦炭跟隨下游反彈，建議暫觀望。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無(wú)明顯改善，焦煤焦炭被動(dòng)跟漲，高度不做過(guò)高預(yù)期，建議暫時(shí)觀望。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤，暫觀望。焦炭1605，可于640附近試空。

（倍特策略分析師：范宙）