股指短期流動(dòng)性不足 弱勢(shì)震蕩為主

觀點(diǎn)：基本面方面，中國(guó)12月官方制造業(yè)PMI49.7，預(yù)期49.8，前值49.6；中國(guó)12月非制造業(yè)PMI54.4，前值53.6.隨著在岸與離岸人民幣匯差創(chuàng)下三個(gè)月最大紀(jì)錄，中國(guó)央行已通知至少兩家外資銀行，要求暫停境外人民幣業(yè)務(wù)參加行的跨境人民幣購(gòu)售業(yè)務(wù)，直至3月末結(jié)束。財(cái)政部網(wǎng)站公布2016年國(guó)債發(fā)行計(jì)劃，2016年將增加國(guó)債招標(biāo)。2016年1月1日發(fā)布《2015年12月中國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價(jià)格指數(shù)報(bào)告》，12月百城價(jià)格指數(shù)環(huán)比、同比連續(xù)第5個(gè)月雙漲，且漲幅均繼續(xù)擴(kuò)大。市場(chǎng)方面，融資融券數(shù)據(jù)方面下降明顯，股市流動(dòng)性面臨壓力，同時(shí)由于1月份大量限售股解禁以及銀行理財(cái)收益率提升等影響，預(yù)期短期股市難有大的行情，反復(fù)震蕩成為主基調(diào)。

交易策略方面，議投資者繼續(xù)采取保護(hù)性策略，如果IF跌破3642點(diǎn)，則多單全部出局。

（倍特期貨 杜輝）

銅延續(xù)反彈

新年前國(guó)際銅價(jià)小幅度回落，但是周末中東沖突油價(jià)跳漲3%，comex低位回升。市場(chǎng)不穩(wěn)定，短期依舊無(wú)方向走勢(shì)，技術(shù)上看，國(guó)內(nèi)銅36500元，國(guó)際銅4750美金暫時(shí)遇到壓力，后續(xù)還是要看中國(guó)消費(fèi)情況才能判斷是否能再上一個(gè)反彈高度，加上國(guó)內(nèi)一些供應(yīng)端改革以及商業(yè)收儲(chǔ)都沒(méi)有落實(shí)，市場(chǎng)沒(méi)有意愿大幅度向上或者向下的追多追空資金出現(xiàn)，建議仍然觀望等待市場(chǎng)有明朗一些的趨勢(shì)指引再進(jìn)入。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀新年第一天或見(jiàn)紅盤(pán) 但難改弱勢(shì)震蕩格局！

【外盤(pán)、消息】國(guó)際金銀期價(jià)在2015年最終以下跌收官，2016年第一天小幅高開(kāi)。技術(shù)上月、周線中期下行趨勢(shì)未改，日線維持偏弱震蕩態(tài)勢(shì)，短期在前低附近存有支撐，前低未破前保持低位弱勢(shì)震蕩思路。COMEX金支撐1045，壓力1073；COMEX銀支撐13.6，壓力14.2。

消息面：美國(guó)12月26日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)28.7萬(wàn)人，創(chuàng)7月4日美國(guó)獨(dú)立日假期當(dāng)周以來(lái)最高水平，預(yù)期27萬(wàn)，前值26.7萬(wàn)。美國(guó)12月芝加哥PMI 42.9，預(yù)期50，前值48.7。摩根士丹利預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下次加息時(shí)間為2016年6月。中國(guó)12月官方制造業(yè)PMI 49.7，預(yù)期49.8，前值49.6。極端組織“伊斯蘭國(guó)”在伊拉克的一個(gè)美軍基地附近實(shí)施了自殺式襲擊，造成至少15名安全部隊(duì)士兵死亡。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】2015年12月31日上期所黃金倉(cāng)單1026千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單596306千克，較前一日增加23543千克；最新黃金ETF持倉(cāng)量642.37噸，較前一日減少0.18%；白銀ETF持倉(cāng)量9897.43噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】國(guó)內(nèi)滬金、滬銀在2015年最后的交易中也表現(xiàn)偏弱，日線反彈形態(tài)均出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，滬金日線已下破反彈以來(lái)的低點(diǎn)連線，反彈形態(tài)有走壞跡象，但5周均線支撐未破，周線反彈形態(tài)未明顯走壞。滬銀反彈形態(tài)雖未完全破壞，但力度有明顯的減弱削弱，周線上同樣在5周均線處有一定支撐?；久嫔?，新的一年里，美國(guó)加息周期仍是壓在金銀頭上一座大山，將在中長(zhǎng)期內(nèi)主導(dǎo)金銀走勢(shì)。金、銀的基金持倉(cāng)也處在低位，市場(chǎng)信心缺乏。短期看，道指及美元仍處震蕩調(diào)整之中，元旦期間地區(qū)局勢(shì)小有波瀾、除此外未看到明顯的利多題材。因此，對(duì)于金銀仍保持偏空思路，短線繼續(xù)偏弱震蕩概率較大，如反彈得不到修復(fù)，則期價(jià)仍有考驗(yàn)前低的可能。AU1606支撐225，壓力228，AG1606支撐3280、3250，壓力3330。

【操作策略】金中期下行通道，短線震蕩偏弱，1606未破225前不過(guò)于追空，如有反彈不過(guò)5日均線可考慮輕倉(cāng)試空；銀中期下行通道，短線反彈弱化，160參考3330壓力輕倉(cāng)持空或試空。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期繼續(xù)橫盤(pán)整理為主

【外盤(pán)】上周總體標(biāo)普道指收跌，美元收漲，美原油收跌

【消息】從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，2015年12月份為40.6%，較上月回升3.6個(gè)百分點(diǎn)，脫離了11月份創(chuàng)下的近7年低點(diǎn)。主要分項(xiàng)指數(shù)當(dāng)中，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)大幅收縮至近28個(gè)月以來(lái)的最低，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)明顯回升。PMI顯示鋼鐵行業(yè)面臨的低迷形勢(shì)環(huán)比有所改善，但12月份鋼鐵行業(yè)PMI仍遠(yuǎn)低于50%的榮枯線，且已連續(xù)20個(gè)月處在50%以下的收縮區(qū)間。青島港投資2600萬(wàn)元啟動(dòng)了董家口混礦流程項(xiàng)目，成功實(shí)現(xiàn)了后方堆場(chǎng)按比例、按品位混礦功能。在海關(guān)、國(guó)檢等單位的支持下，青島港董家口公司申辦了40萬(wàn)平方米自營(yíng)保稅堆場(chǎng)，為混礦業(yè)務(wù)開(kāi)啟創(chuàng)造了有利條件。

【現(xiàn)貨價(jià)格】31日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1890元/噸，較上一交易日上漲40元，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)2040元，較上一交易日持平。31日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)43.25，較上個(gè)交易日上漲0.2美元/噸。螺紋全國(guó)庫(kù)存359.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.2萬(wàn)噸。熱軋板卷全國(guó)庫(kù)存205.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.05萬(wàn)噸。鐵礦石全國(guó)港口庫(kù)存9320萬(wàn)噸，環(huán)比下降130萬(wàn)噸。

【期貨市場(chǎng)】節(jié)前夜盤(pán)，螺紋鐵礦均出現(xiàn)沖高回落，盤(pán)面資金任然沒(méi)有退出跡象，市場(chǎng)對(duì)后市政策預(yù)期任然有所忌憚，盤(pán)面還將以窄幅橫盤(pán)整理為主。螺紋庫(kù)存連續(xù)減少，鋼廠生產(chǎn)意愿不強(qiáng)，資金任然有抄底基礎(chǔ)，鐵礦石港口庫(kù)存結(jié)束連續(xù)回升，環(huán)比有所下降，但供需矛盾不變，短期資金力量以及市場(chǎng)對(duì)后市政策預(yù)期共同作用導(dǎo)致基本面與盤(pán)面背離，短期任將以窄幅盤(pán)整為主。

【今日漲跌】今日早盤(pán)短線下跌

【操作策略】基本面與盤(pán)面背離，螺紋鐵礦盤(pán)面短期還將反復(fù)，近月持倉(cāng)依舊較大但已經(jīng)出現(xiàn)大幅減少短期多空雙方繼續(xù)退出，螺紋鐵礦空單暫時(shí)退出觀望，日內(nèi)操作為主，但逢高沽空思路暫時(shí)保持不變。

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

市場(chǎng)情緒仍是主要主導(dǎo)因素  膠維持震蕩走勢(shì)

2015年的最后一周，商品幾乎都以較強(qiáng)走勢(shì)結(jié)束了一年的交易。膠相比黑色系，其年末反彈力度有所減弱，但與其極弱的基本面比，膠期價(jià)走勢(shì)仍舊很強(qiáng)。商品大的節(jié)奏，繼續(xù)控制在抄底多頭手里。元旦假期中，外圍金融市場(chǎng)較為平穩(wěn)，商品走勢(shì)也相對(duì)穩(wěn)定，就原油出現(xiàn)較強(qiáng)反抽。但化工品對(duì)原油敏感度降低，且已先于原油走強(qiáng)，料膠等化工系日內(nèi)受到原油強(qiáng)反彈影響有限。膠目前受到工業(yè)品整體走強(qiáng)情緒帶動(dòng)，抄底資金不斷介入，短期偏強(qiáng)走勢(shì)還未改變，隨著1月摘牌倒計(jì)時(shí)，遠(yuǎn)期壓力恐將越來(lái)越大，特別是在庫(kù)存繼續(xù)大幅度攀升的背景下，膠遠(yuǎn)期壓力會(huì)不斷加重。只是因目前市場(chǎng)整體看漲情緒還較強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)利空信息敏感度降低，對(duì)任何利多因素都會(huì)給予積極回應(yīng)，因此，盡管膠自身基本面仍是最差的商品之一，但短期節(jié)奏依舊易漲難跌，基本面主導(dǎo)力減弱，介入時(shí)機(jī)還是未到，目前還是多看少動(dòng)，仍建議等待1月摘牌后再考如何操作。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA現(xiàn)貨短期平穩(wěn) 期貨料震蕩走高

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】受中東局勢(shì)影響，今日原油電子盤(pán)跳漲，中東局勢(shì)會(huì)否進(jìn)一步惡化值得關(guān)注。周五PX價(jià)格小幅下跌2美金報(bào)價(jià)766美金CFR中國(guó)，石腦油價(jià)格疲軟回落為主，元旦期間PTA期貨夜盤(pán)修市。周五PTA現(xiàn)貨穩(wěn)定為主，華東主流成交價(jià)在4300一線，小幅走高。

【期貨走勢(shì)】短期原油受中東局勢(shì)影響偏強(qiáng)， 對(duì)PTA或形成利好，PTA基本面仍較為焦灼，一方面下游聚酯消費(fèi)清淡，短期開(kāi)工率偏低，對(duì)PTA消費(fèi)支撐不強(qiáng)，另一方面短期PTA開(kāi)工率處于相對(duì)較高的水平，但據(jù)聞YS一套200萬(wàn)噸的產(chǎn)能計(jì)劃本月中旬停車檢修，整體PTA消費(fèi)端呈現(xiàn)清單，加之春節(jié)臨近，聚酯開(kāi)工率低位格局或延續(xù)至春節(jié)后。

【操作與策略】短期PTA產(chǎn)業(yè)面欠缺炒作因素，但短期原油價(jià)格反彈，加之宏觀面受一線城市房地產(chǎn)銷售回暖的影響有所改觀，料震蕩偏強(qiáng)，操作上可考慮背靠4400一線多單介入并持有，關(guān)注市場(chǎng)是否有回落機(jī)會(huì)，若出現(xiàn)急漲不宜追空，料短期利好難有持續(xù)性。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料現(xiàn)貨高位 短期延續(xù)高位偏強(qiáng)走勢(shì)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】周五PE市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)，個(gè)別小漲50元/噸。線性期貨高開(kāi)震蕩走高，石化企業(yè)上調(diào)月初價(jià)格，但適逢元旦假期，市場(chǎng)交易熱情不高，商家貨源不多，隨行報(bào)盤(pán)居多。終端需求乏力，按需采購(gòu)為主。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8700-8950元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在 8850-9150元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8900-9250元/噸。

【期貨走勢(shì)】塑料現(xiàn)貨價(jià)格仍然強(qiáng)勢(shì)，當(dāng)前期貨5月相對(duì)現(xiàn)貨貼水700的幅度，短期看仍然有修復(fù)空間，加之當(dāng)前宏觀面短期回暖，一線城市房地產(chǎn)銷售大幅改觀，原油短期受中東局勢(shì)影響或震蕩偏強(qiáng)，塑料期貨短期仍震蕩上揚(yáng)的概率大，但考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回暖持續(xù)性不足，加至消費(fèi)并未有有效起色，不宜追漲。

【操作與策略】短期宏觀回暖，塑料現(xiàn)貨價(jià)格高位，加之原油配合，波段多單繼續(xù)持有為主，短期繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格動(dòng)態(tài)，期貨修復(fù)貼水為主，受制于下游疲軟的消費(fèi)，現(xiàn)貨價(jià)格暫不具備大幅上漲的動(dòng)力。8000一線壓力變支撐。買(mǎi)5空9正套持倉(cāng)繼續(xù)持有

（倍特期貨策略分析魏昭鵬）

PP日內(nèi)關(guān)注原油影響 

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6300-6400、華東6450、華南6700、西南6450、西北6250-6300、東北6500，中石化——華北6300-6400、華中6400（+100）、華東6500-6600、華南6800-6950（+50/+150）。

【期貨走勢(shì)】PP上一交易日幾近收平。圖形上，MA5和MA20保持橫向延伸，MACD紅色動(dòng)能柱連續(xù)小幅下降，隨機(jī)指標(biāo)偏高位置繼續(xù)粘合走平，RSI三線平穩(wěn)，技術(shù)指標(biāo)總體以震蕩指示為主?；久嫔?，本月預(yù)期有廣州石化、福建煉廠、北海煉廠恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)仍偏向?qū)捤?。上游方面，沙特宣布與伊朗斷交，國(guó)際原油調(diào)漲，對(duì)PP有提振。

【今日漲跌】震蕩偏強(qiáng)

【操作策略】日內(nèi)偏強(qiáng)、早盤(pán)低開(kāi)可以輕倉(cāng)試多，趨勢(shì)單仍無(wú)明顯機(jī)會(huì)、觀望為主。1605日內(nèi)支撐5700、壓力5950。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，受下游集中補(bǔ)庫(kù)需求帶動(dòng)，煉焦煤市場(chǎng)開(kāi)始呈現(xiàn)區(qū)域性上漲行情。山東地區(qū)兗礦、山能率先提漲煤價(jià)，精煤價(jià)格探漲5-10元。焦炭市場(chǎng)總體維穩(wěn)，出貨情況良好，焦企庫(kù)存壓力不大，廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)。由于山東臨沂地區(qū)發(fā)生礦難，目前至元旦山東各個(gè)煤礦陸續(xù)停產(chǎn)檢修，市場(chǎng)供應(yīng)整體偏緊。綜合來(lái)看，近期近月合約堅(jiān)挺，焦煤焦炭跟隨反彈，建議觀望。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無(wú)明顯改善，焦煤焦炭被動(dòng)跟漲，高度不做過(guò)高預(yù)期，建議暫時(shí)觀望。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，暫觀望。

（倍特策略分析師：范宙）

鄭醇走勢(shì)趨穩(wěn)

【現(xiàn)貨】：華東1755；華中1600；華北1480；華南1770；東北1700；西北1300；西南1680。

【盤(pán)面】據(jù)百川了解， 節(jié)前市場(chǎng)區(qū)域性上調(diào)，西北多數(shù)停售、惜售。短期來(lái)看，西北暫無(wú)壓力，不排除繼續(xù)推漲可能。盤(pán)中鄭醇走勢(shì)趨穩(wěn)，配合原油短線反彈皺形，鄭醇或得到支持，多單可輕倉(cāng)參與。

【操作建議】：多單以1740做盈損試盤(pán)。

(倍特期貨  李闖）