宏觀

全面建成小康社會，靠改革不靠放水。 上周美、歐股市下跌，日本和新興市場股市普遍繼續(xù)反彈，而油價和大宗商品價格低位震蕩，國內股市和債市均小幅下跌。 12 月最后一周，降準再度落空，寬松預期明顯延后。由于貨幣寬松屬于典型的刺激需求側的政策，而非目前政府大力提倡的供給側改革，因而寬松貨幣政策的一再缺席預示著我們或需降低對未來貨幣大幅放水的期望。

策略

16 年 A 股五大關鍵詞。 ①15 年 A 股的關鍵詞如降息、融資、匯率， 16 年關注資產荒、注冊制、美聯(lián)儲加息、去產能去杠桿、 A 股納入 MSCI。②利率下行背景下資產配置轉向權益市場不會輕易結束。 ③年初仍是成長類中小創(chuàng)占優(yōu)，如文教衛(wèi)體、大數(shù)據(jù)、智能制造、農業(yè)現(xiàn)代化、軍工等，主題如小市值殼公司。

2016 年股指期貨交易制度發(fā)生改變。 2016 年元旦開始，股指期貨熔斷制度與交易時間發(fā)生改變。引入指數(shù)熔斷機制，為市場在大幅波動時提供“冷靜期”，有助于市場穩(wěn)定。

行業(yè)與主題熱點

房地產： 行業(yè) 1H 漲價邏輯，關注二線藍籌估值崛起，重點推薦濱江集團。 漲價將成為 1H 主旋律。圍繞漲價邏輯，尋找漲價受益品種。

有色金屬： 16 年能否成涅盤王？ 板塊廢棄多年，屢破新低致心動，預計金屬價格反彈持續(xù)，當前至少標配！ 推薦云鋁股份、中金嶺南、天齊鋰業(yè)、太原剛玉、金一文化和楚江新材。

傳媒：關注動漫版塊和滯漲股。 短期關注： 1、動漫板塊； 2、前期滯漲或小市值公司，如省廣股份、雙象股份等，中長期而言新興消費是未來經濟增長的主要方向之一，仍看好泛娛樂（體育、教育、影視、游戲等板塊）。

航空航天與國防：軍改落地，航母開建，大風起兮“軍”飛揚。 春季行情建議超配軍工，推薦中航飛機、達剛路機、衛(wèi)士通、成發(fā)科技、航天晨光、中直股份、中航動力、中航電子、德奧通航，關注航天動力、航天長峰。

重點個股及其他點評

信威集團（600485）：北京信威少數(shù)股權回購事宜靴子落地，看好衛(wèi)星通信等大項目發(fā)展?jié)摿?/p>