如果對比澳元、紐元在2015年年底和年初時的境況，很容易得出結(jié)論：今年是澳紐系糟糕的一年。

在主要貨幣中，澳元和紐元是表現(xiàn)倒數(shù)第二和第三的幣種，兌美元分別下跌10%左右。然而在全年最后3個月中，紐元和澳元卻后來居上，成為這一階段表現(xiàn)最好的貨幣，其中紐元/美元上漲超過7%。此種轉(zhuǎn)向令投資者開始思考兩大商品貨幣是否已最終觸底的問題。

BK Asset Management的首席外匯策略師Kathy Lien認(rèn)為，解答上述問題需要辨清2015年決定行情的三個要素——美元、商品價格和中國經(jīng)濟(jì)。

她在匯市研報中寫道：

在今年頭9個月里，澳元和紐元受到強(qiáng)勢美元，中國經(jīng)濟(jì)放緩以及商品價格大跌的三面夾擊，澳洲聯(lián)儲和新西蘭聯(lián)儲也都在年內(nèi)做出了降息決定，不過到了年底前，局勢有了改觀，美元動能漸失，兩大聯(lián)儲也表達(dá)了對本國經(jīng)濟(jì)的樂觀之意，鐵礦石以及乳制品價格同樣在反彈。

展望2016年，同樣的3個因素將繼續(xù)為澳元及紐元指明方向，我們認(rèn)為，美元有望在明年上半年繼續(xù)走高，但行情路徑將布滿荊棘，在美聯(lián)儲做出9年多來的首次加息決定之后，明年3月份之前，該行多半會選擇靜觀其變,這就給予了澳元及紐元以喘息之機(jī)。

再來看中國經(jīng)濟(jì)和商品價格另兩個焦點(diǎn)，中國在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面的決心十分堅(jiān)定，這一過程在導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩上無疑是根本動因，中國人民幣也已加入到國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(quán)(SDR)籃子之內(nèi)，央行或?qū)⒃诜艑捸泿耪吆驮试S人民幣貶值方面有了更大的空間。然而這些對于新西蘭和澳洲經(jīng)濟(jì)來說顯然不是利好因素。

中國經(jīng)濟(jì)在均衡過程2016年仍會向前推進(jìn)，商品需求多半會因此延續(xù)低迷態(tài)勢，進(jìn)而影響商品貨幣的前景。

換句話說，雖然我們預(yù)計(jì)澳元和紐元會跑贏很多主要幣種，但在明年1季度兩大幣種兌美元可能耗盡上漲動能。不過隨著美聯(lián)儲加息“漸入佳境”(被市場消化)，澳紐系下半年可能形勢好轉(zhuǎn)，因預(yù)計(jì)美聯(lián)儲緊縮步伐或?qū)⒎啪?，而中國將為?jīng)濟(jì)注入新的刺激。

兩國的重要出口商品方面，乳制品和鐵礦石價格可能正在經(jīng)歷由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的拐點(diǎn)，不過2015年，鐵礦石價格大跌30%，期銅下挫23%，金價也下沉了9%，圖紙平過去一年里走弱9%。

技術(shù)上，我們預(yù)計(jì)澳元/美元和紐元/美元將在3月美聯(lián)儲貨幣政策例會前繼續(xù)走高，澳元將至少觸及0.7500美元，匯價的重大阻力在0.7850的200月均線。紐元/美元有望反彈至0.7300，該位是2009-2011年漲勢的38.2%回撤位。

北京時間9:31，澳元/美元報0.7275。