如果你是有車族，那你現(xiàn)在肯定很高興，因?yàn)橛蛢r在今年內(nèi)下跌了35%，從2008年年中時期的歷史高位下跌了76%，跌至35美元每桶。

但如果你是一名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，或者是一名投資者，你也許會對低油價表示憂慮。盡管低油價可以讓許多企業(yè)降低成本，但持續(xù)出現(xiàn)低油價正被看作全球經(jīng)濟(jì)增長緩慢的征兆。

因此，就油價的未來走勢而言，現(xiàn)在我們能夠知道及我們還沒法知道的信息分別是什么呢？

全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在增長緩慢，這是事實(shí)。尤其是中國經(jīng)濟(jì)，雖然近年來中國GDP增長對全球GDP增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到50%，但現(xiàn)在它的增長速率也很緩慢。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，全球經(jīng)濟(jì)受到政府扶持而開始復(fù)蘇，進(jìn)而從那場危機(jī)中走了出來。那次復(fù)蘇，令油價在約為2年的時間里從40美元每桶漲至100美元每桶。但現(xiàn)在已不大可能再出現(xiàn)靠政府扶持的復(fù)蘇情況，這也是事實(shí)。

另一方面，在油價跌到足夠低時，石油的需求量就上升：國際能源署預(yù)期石油的需求量將從2016年第一季度每日的9481萬桶增長至2016年第四季度每日的9671萬桶。

但近期油價更大的走勢不在于石油的需求量，而在于它的供給量。

了解油價需先了解歐佩克（OPEC）

歐佩克是個壟斷聯(lián)盟，除了對成員國之外，這種聯(lián)盟不算一件好事。這個聯(lián)盟的存在目的在于勾結(jié)——成員國共謀將石油價格定得比市場經(jīng)濟(jì)條件下的高。

歐佩克本來意欲通過減少石油產(chǎn)量來保持高油價，但最近，應(yīng)沙特阿拉伯的要求，歐佩克持續(xù)輸出越來越多的石油。即使很多成員國想限制供應(yīng)量以推高價格，但歐佩克已不再僅限于為保障成員國利益而維持高油價的這個發(fā)展初衷。實(shí)際上，歐佩克現(xiàn)在正試圖與非歐佩克成員國的頁巖油生產(chǎn)商競爭以捍衛(wèi)其市場份額，同時也致力于擠壓其政敵俄羅斯和伊朗。在短期內(nèi)，歐佩克很容易這么做，但從長期來看，這是行不通的。

油價：正遭致命一擊還是將很快上漲？

自金融分析師、經(jīng)濟(jì)分析師、政治分析師、石油地質(zhì)分析師等專家對未來油價的走勢預(yù)測都沒法達(dá)成一致。在寫這篇文章之前，我讀過《原油價格正處在一個骯臟的死亡漩渦的4個理由》和《為什么油價將很快再次上漲？》這兩篇文章。如果這兩篇文章中任意一篇的觀點(diǎn)是對的，那很可能是靠運(yùn)氣而不是靠分析技巧得出的。實(shí)際上沒人知道接下來會發(fā)生什么。但以下三點(diǎn)，我可以向你保證它們是真實(shí)可信的：

1. 任何預(yù)測油價短期走勢或以此投資的人都是傻瓜。誠然，這樣說容易讓人不高興。從IQ測試或標(biāo)準(zhǔn)化測試的成績來衡量，實(shí)際上做那些預(yù)測的人是很聰明的，其實(shí)我不是真的要叫任何人傻瓜。但有證據(jù)表明分析師并不擅長預(yù)測石油價格，部分原因在于下文第2點(diǎn)。

2. 全球大部分的石油是由一些頭腦不夠冷靜的男性或政權(quán)掌控的。從金融分析師的角度來看，石油看似一項(xiàng)由供需控制的經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)，但由供需控制的只是部分產(chǎn)量而已，其實(shí)大部分都是由少數(shù)人的突發(fā)奇想和決定所掌控的。

3. 任何人想長期對抗市場力量都是很艱難的，并且為此付出的代價也是很巨大的。現(xiàn)在存在的問題是：沙特阿拉伯知道其石油開采成本低，在某些地區(qū)，成本甚至低至5美元每桶。因此，它認(rèn)為它可以從它與頁巖油生產(chǎn)商、伊朗、俄羅斯的爭奪戰(zhàn)痛苦中逃離出來，但這依然是一場痛苦的爭奪戰(zhàn)。沙特阿拉伯經(jīng)濟(jì)幾乎完全依賴石油，它的國民已習(xí)慣于接受由石油產(chǎn)生的現(xiàn)金補(bǔ)貼。國際貨幣基金組織預(yù)測即使是歐佩克最富有的成員國沙特阿拉伯，如果油價保持為50美元每桶，那么在其經(jīng)濟(jì)破產(chǎn)前，它只能存活5年。5年時間并不算長。同時，俄羅斯無論是通過財政調(diào)整還是只是想嚇唬一下其它石油輸出國，它都聲稱即使油價為40至60美元每桶，它的石油儲備量都夠供應(yīng)7年以上。

解決低油價的辦法在于低油價

這是華爾街的一個老諺語。對抗市場是很難的。低油價可以刺激更大的需求量，但它至少會挫傷非歐佩克成員國生產(chǎn)商的生產(chǎn)積極性（非歐佩克成員國生產(chǎn)商現(xiàn)在正控制著70%的石油市場）。目前低油價能產(chǎn)生的影響是很有限的。隨著對伊朗的制裁被取消，伊朗計劃擴(kuò)大石油產(chǎn)量。它欲撤回高固定成本投資及長期合同的做法已令美國的石油產(chǎn)品價格相對高。

但從數(shù)學(xué)上看，情況最終還是會被改變的。美國作業(yè)中的石油鉆井平臺數(shù)量已直線下降，已從去年年底的1600個降至目前的600個。美國的石油產(chǎn)量已見頂，且現(xiàn)在正以8%的年速率逐年下降。俄羅斯和墨西哥的石油產(chǎn)量也已下降，盡管2015年是近6年來最多企業(yè)破產(chǎn)的一年，但至少部分原因在于低油價，任何被沙特阿拉伯計劃趕出市場的生產(chǎn)商都有可能被取代。特別是頁巖油，一旦油價下跌，它便很容易下線，一旦油價上漲，它的產(chǎn)量便會快速增多。

如果沙特阿拉伯認(rèn)為它能迫使小型、被邊緣化的石油生產(chǎn)商因低油價而破產(chǎn)，那它的這種看法有可能是對的。但沙特阿拉伯也希望油價上漲，畢竟，沙特阿拉伯計劃的全部意義在于從擊敗其它生產(chǎn)商后出現(xiàn)的高油價中受益。

現(xiàn)在唯一存在的問題是，生產(chǎn)商能快速重返這場爭奪戰(zhàn)的戰(zhàn)場。沙特阿拉伯能打敗具體某個公司，或甚至很多公司，但它并不能打敗整個市場。而且它也不能忽視其自身的財務(wù)狀況。從長期來看，石油業(yè)似乎能夠反彈，但考慮到這場戰(zhàn)爭目前的戰(zhàn)況，投資者最明智的舉動也許是駐足觀望。