關(guān)注南美大豆產(chǎn)區(qū)的天氣狀況 受南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣干旱影響,國內(nèi)菜粕在上周一跟隨豆類強(qiáng)勁上漲,一度刷新反彈以來新高。但南美降雨預(yù)期又使得菜粕上漲曇花一現(xiàn),連續(xù)5根日K陰線將菜粕期價打回原形。展望后市,南美不確定的天氣因素限制粕類跌幅,需求淡季又使得菜粕上行乏力,菜粕期貨后市振蕩的可能性較大。 南美天氣炒作機(jī)會仍存 目前巴西大豆播種已經(jīng)基本完成,阿根廷大豆播種也已過三分之二。市場關(guān)注的焦點集中在南美大豆產(chǎn)區(qū)的天氣狀況上,2015/2016年度以來,巴西北部主產(chǎn)州馬托格羅索州、戈亞斯州等地的降雨量不到正常年份的一半,導(dǎo)致大豆播種進(jìn)度延遲,部分地區(qū)甚至不得不重新播種。受此影響,部分機(jī)構(gòu)開始下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估,從而帶動CBOT大豆價格在12月17—18日連續(xù)兩日大幅反彈。但最近幾天,市場預(yù)計未來一周可能出現(xiàn)有利降雨,又使得豆類價格回落。由此可見,此階段是天氣行情炒作多發(fā)期,任何不利的天氣狀況都可能成為市場炒作的借口。 與此同時,隨著時間推移,南美大豆出口接近尾聲,美國大豆逐漸成為國際大豆市場的主要供給源頭。美國大豆出口狀況轉(zhuǎn)好,同樣給美盤豆類帶來利多支持。 我國港口菜粕供給寬松 由于我國菜油加工利潤轉(zhuǎn)好,加之我國油菜籽主要進(jìn)口來源國加拿大的油菜籽產(chǎn)量高于預(yù)期,近幾個月以來,我國油菜籽進(jìn)口量增加,使得港口油菜籽和菜粕的庫存有所增加。相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,第51周沿海油菜籽庫存量為44.6萬噸,環(huán)比減少8.98%,同比增加28.90%;沿海菜粕庫存量為55000噸,環(huán)比增加25%,同比增加43.23%。然而,目前是冬季,水產(chǎn)飼料生產(chǎn)基本停滯,除了部分飼料廠家為春節(jié)后生產(chǎn)少量冬儲外,菜粕需求幾近冰點,其他飼料生產(chǎn)對菜粕需求也同樣不旺盛。同時,生豬存欄量11月的月環(huán)比由升轉(zhuǎn)降,在產(chǎn)蛋雞的數(shù)量環(huán)比也下降,這給包括菜粕在內(nèi)的粕類需求帶來下行壓力。 除此之外,目前豆粕和菜粕價差處在600元/噸左右,豆粕的性價比較為突出,而菜粕和DDGS價差僅為440元/噸,明顯低于歷史水平。這將導(dǎo)致豆粕和DDGS在水產(chǎn)飼料中進(jìn)一步替代菜粕,從而擠占菜粕的市場份額。 臨儲菜油拍賣利多菜粕 12月以來,為降低庫存壓力、擴(kuò)大市場供給量、滿足市場菜油需求,政府在每周三開展了國家臨儲菜油拍賣。截至目前,國家臨儲菜油已經(jīng)拍賣了3次,掛牌量共計20.9萬噸,成交量為8.4萬噸,成交價在5300元/噸左右,大大低于目前進(jìn)口油菜籽壓榨的5850元/噸菜油現(xiàn)貨價,這對進(jìn)口菜油、油菜籽帶來嚴(yán)重沖擊。 目前市場人士預(yù)計,菜油拍賣量最高可能達(dá)到100萬噸。不過,一旦臨儲菜油價格偏低,臨儲菜油將源源不斷地流向市場,這會壓制菜油的市場價格,從而導(dǎo)致徘徊在盈虧邊緣的港口菜油壓榨利潤轉(zhuǎn)負(fù),最終影響到進(jìn)口、壓榨油菜籽的熱情,造成菜粕供給趨于減少。 筆者綜上認(rèn)為,菜粕自身供需面依舊偏空,但南美天氣的不確定性使得美豆反彈一觸即發(fā)。因此,菜粕將在弱勢中等待反彈機(jī)會,后市一味看空菜粕不可取,投資者可觀望或適量逢高做空。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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