上周市場出現(xiàn)高位震蕩，上證綜指全周上漲1.37%，滬深300指數(shù)上漲1.87%。而小指數(shù)方面，則有所分化，中小板指上漲1.02%，創(chuàng)業(yè)板指則出現(xiàn)了1.26%的跌幅?？傮w而言，險資的舉牌效應(yīng)讓藍籌板塊出現(xiàn)了久違的活躍，風(fēng)格有出現(xiàn)二八切換的跡象。行業(yè)方面，也基本符合這一特征，以低估值藍籌為主的家電、食品飲料、銀行、非銀金融板塊出現(xiàn)領(lǐng)漲，而國防、傳媒、計算機板塊則出現(xiàn)了回落。

政策方面，上周證監(jiān)會副主席方星海在國務(wù)院新聞辦公室召開的新聞吹風(fēng)會上，明確了明年發(fā)展資本市場的五項重點工作，分別是：推出戰(zhàn)略新興板；大幅增加新三板上市公司的數(shù)量；發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場；開展股權(quán)眾籌；加大銀行間、交易所債券市場的互聯(lián)互通。而周日，人大常委會十八次會議審議通過了《關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用<中華人民共和國證券法>有關(guān)規(guī)定的決定》，決定自明年3月1日施行。這一決定的通過，為注冊制的推出提供了法律保障，也符合市場對注冊制先于證券法修法推出的預(yù)期。我們認(rèn)為即便注冊制落地，在初期也會是節(jié)奏受控的注冊制，短期不會造成股票供給的大幅增加。此外，考慮到新打新辦法的應(yīng)用，注冊制初期對二級市場的資金分流效應(yīng)較為有限，實際沖擊會弱于心理影響。策略方面，市場的高位壓力依然存在，本周是2015年的最后一個交易周，考慮到年末的因素，市場的活躍度可能出現(xiàn)回落。出于對1月份上市公司大股東及高管鎖定股份解禁的防范，我們建議投資者適度減配股災(zāi)階段大幅增持且有較大獲利的標(biāo)的，規(guī)避其減持風(fēng)險。在配置方向上，繼續(xù)關(guān)注高送及摘帽行情，此外關(guān)注政策刺激的農(nóng)業(yè)板塊和即將召開的CES展對無人駕駛概念的刺激。