周一(12月28日)Index Financial Partners公司首席投資官杰克·布羅吉安(Jack Bouroudjian)表示，2009年底至今，他的大部分言論為看漲美股，有時候極度看漲。不過市場交易法則為“在所處市場中進(jìn)行交易，而非你所想的市場中”。目前暫時處于利好市場，且將收益貨幣化。具體觀點(diǎn)如下。

目前美股處于第一輪大型牛市的尾聲，可能是有史以來最大的牛市。牛市尾聲的特點(diǎn)為市盈率的擴(kuò)大，盈利水平的收縮和貨幣政策的轉(zhuǎn)變。此外非常重要的是，股市與“美國總統(tǒng)”更替間的關(guān)聯(lián)是多變的。正如之間所見，美國歷任總統(tǒng)更替之時，市場波動性變得極高，并尋找到調(diào)整行情的觸發(fā)器。從歷史來看，美股每隔八年就會出現(xiàn)熊市周期，2008年、2000年、1992年、1998年甚至1980年均為股市熊市。這并非巧合。資本市場并不樂見不確定性。因此，2016年再度遭遇熊市第可能性相當(dāng)大。

牛市尾聲的其他特征有哪些？市場寄望市盈率的擴(kuò)大，令美元維持其估值水平，可能帶動標(biāo)普500指數(shù)漲至2300點(diǎn)。不過強(qiáng)勢美元將拉低美股市盈率。2015年美股單邊震蕩，且美元走強(qiáng)導(dǎo)致盈利收窄，美股市盈率已以隱含方式擴(kuò)張。

大部分跨國企業(yè)聲稱，強(qiáng)勢美元將利空未來全球銷售。隨著目前美聯(lián)儲貨幣政策與全球其他央行相悖，美元料進(jìn)一步上漲，標(biāo)普500指數(shù)盈利預(yù)期料持續(xù)承壓。實(shí)際上，逐漸擺脫零利率水平的美聯(lián)儲已將美元兌主要貨幣設(shè)置了下限。不論是歐洲央行、日本央行、英國央行甚至是中國央行，都試圖以貨幣寬松形式提振經(jīng)濟(jì)，但美聯(lián)儲大膽向正常利率水平邁進(jìn)。

最后，主權(quán)財(cái)富基金及其影響將對資本市場產(chǎn)生影響。

那么所有這些對投資者們和交易商們意味著什么？首先，無法抗衡美聯(lián)儲。其次，近期盈利率水平收窄料持續(xù)。強(qiáng)勁的跨國企業(yè)對抗強(qiáng)勢美元。第三，油價令美股承壓。最后，市場已精疲力竭，且2016年美國將迎來大選。對空頭而言，這可能是完美風(fēng)暴，或令2016年美股下跌20%-30%。過去數(shù)年宜逢低拋售，而目前宜逢高拋售。

市場總是發(fā)出警示信號，最佳交易方式為依次應(yīng)對這些警示信號，并作出相關(guān)調(diào)整。謹(jǐn)記，沒有哪個市場是直上直下的。美股20%-30%的調(diào)整將是非常健康的。