避原油強(qiáng)勢(shì)突破80關(guān)口，美豆油在周邊市場(chǎng)趨暖及大豆收割延遲提振下繼續(xù)走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)大連豆油主力1005合約受此利好，10月23日強(qiáng)勢(shì)突破一周盤整區(qū)間，中期上漲態(tài)勢(shì)逐步確立。

　　1. 原油強(qiáng)勢(shì)突破 豆油緊隨其后

　　受更多美國(guó)企業(yè)第三季優(yōu)異業(yè)績(jī)支撐，NYMEX原油期貨避大漲，一舉站上80關(guān)口，并創(chuàng)出83.07新高。在原油帶動(dòng)下，國(guó)際油脂市場(chǎng)近日持續(xù)強(qiáng)勢(shì)上攻，美國(guó)及國(guó)內(nèi)豆油期貨主力合約均有10%以上漲幅，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。周五(10月23日)大連豆油高開放量增倉(cāng)上行，再創(chuàng)本輪反彈以來(lái)新高，在整個(gè)豆類商品中走勢(shì)最強(qiáng)，后市預(yù)計(jì)仍將振蕩上行。

　　2. 美豆油出口強(qiáng)勁及庫(kù)存減少提供價(jià)格支撐

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月13日發(fā)布的油料作物展望報(bào)告，2009年美國(guó)大豆出口以前所未有的勢(shì)頭迅速增長(zhǎng)，對(duì)中國(guó)大豆加工企業(yè)的出口更是異常活躍，中國(guó)進(jìn)口大豆的數(shù)量占到美豆將來(lái)全部出口量的61％。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，截止15日當(dāng)周大豆2009/10銷售年度凈出口987,300噸，高于市場(chǎng)預(yù)期的550,000噸至900,000噸。累計(jì)銷售大豆達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期的62.7%，而五年均值為38.1%。同時(shí)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示當(dāng)周豆油的銷量也高于市場(chǎng)預(yù)期區(qū)間。美國(guó)普查22日也公布了9月份大豆壓榨數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)與預(yù)期值相符，為1.1398億蒲式耳。豆油庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期值，為28.80億磅，但低于8月份的30.45億磅。以上數(shù)據(jù)均對(duì)豆油市場(chǎng)形成利多支撐。

　　3. 收儲(chǔ)拋儲(chǔ)面臨兩難 業(yè)界呼吁政策改革

　　外盤漲勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)豆類價(jià)格支撐明顯，但市場(chǎng)同時(shí)面臨國(guó)儲(chǔ)拋售及政策收儲(chǔ)，這令國(guó)內(nèi)市場(chǎng)動(dòng)作謹(jǐn)慎。據(jù)消息，大豆今年的收儲(chǔ)工作即將展開，且今年的收儲(chǔ)工作可能會(huì)修改此前的政策。對(duì)于現(xiàn)行的國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格體系，業(yè)界普遍反映“太亂”，競(jìng)拍價(jià)、收儲(chǔ)價(jià)、油廠收購(gòu)價(jià)，多重的價(jià)格體系，很難令大豆市場(chǎng)上價(jià)格很難平衡。如果繼續(xù)去年的收儲(chǔ)方式，東北油脂企業(yè)的淪陷也許就是時(shí)間問(wèn)題。大豆收儲(chǔ)政策必須調(diào)整已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)共識(shí)：讓油脂企業(yè)參與到國(guó)家臨時(shí)收儲(chǔ)中來(lái)。但如何改？業(yè)內(nèi)并沒(méi)有統(tǒng)一答案，黑龍江省內(nèi)普遍的看法是：借鑒今年油菜籽國(guó)家收儲(chǔ)的做法，給予油脂加工企業(yè)補(bǔ)貼，讓企業(yè)消化掉收儲(chǔ)的大豆。

　　與大豆價(jià)格混亂面相對(duì)應(yīng)的，是油脂行業(yè)發(fā)展的嚴(yán)峻狀況。國(guó)務(wù)院日前下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)大豆加工業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，原則上不再準(zhǔn)入、核準(zhǔn)新建和擴(kuò)建大豆油脂項(xiàng)目。據(jù)透露，大豆油脂加工產(chǎn)能過(guò)剩和大量進(jìn)口沖擊的問(wèn)題，已經(jīng)引起國(guó)家決策部門的警惕，國(guó)家發(fā)改委決定：結(jié)合國(guó)務(wù)院公布的輕工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，加大油脂工業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，加快調(diào)整落后的產(chǎn)能，鼓勵(lì)和引導(dǎo)內(nèi)資骨干企業(yè)，通過(guò)兼并、重組方式，發(fā)展優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

　　目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)油脂行業(yè)價(jià)格體系混亂，面不容樂(lè)觀，但施行改革和振興規(guī)劃不可能在短期之內(nèi)扭轉(zhuǎn)基本面現(xiàn)狀。因此不管政策如何變化，短期之內(nèi)料對(duì)豆類市場(chǎng)影響不大，但不排除資金借此炒作行情，建議關(guān)注。

　　4. 小結(jié)

　　目前基本面未有新利空出現(xiàn)，未來(lái)幾日美國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣仍不利于作物收割，加之國(guó)家政策面及通脹預(yù)期影響下，大連豆類短期可能震蕩偏強(qiáng)。豆油雖跟隨原油大幅上攻，但需要警惕周邊市場(chǎng)變化及避險(xiǎn)拋售的打壓。操作上，豆油中線偏多思路不變，前期多單繼續(xù)持有，場(chǎng)外資金逢回調(diào)可嘗試多單介入，注意持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注近期政策變動(dòng)。