長(zhǎng)期唱空中國(guó)的對(duì)沖基金經(jīng)理查諾斯（Jim Chanos）認(rèn)為，明年應(yīng)該關(guān)注受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的國(guó)家地區(qū)，這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型而明顯放緩，其私人部門(mén)債務(wù)占全球總量的四分之一以上，未來(lái)形勢(shì)還會(huì)因債務(wù)影響而惡化。

查諾斯用以下他認(rèn)為2016年最重要的圖表展示了上述擔(dān)憂。圖中可見(jiàn)上述受中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的國(guó)家地區(qū)各自GDP所占比例和私人部門(mén)債務(wù)占比。

按查諾斯劃分，受中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型影響的國(guó)家地區(qū)可分為：包括中國(guó)香港和臺(tái)灣、新加坡、蒙古在內(nèi)的大中華區(qū)；澳大利亞、印尼、馬來(lái)西亞、泰國(guó)組成的太平洋地區(qū)；石油輸出國(guó)組織（OPEC）、加拿大、俄羅斯組成的石油國(guó)家地區(qū)；不計(jì)OPEC成員國(guó)在內(nèi)的南美和非洲國(guó)家。

如圖所示，中國(guó)和上述受其影響的國(guó)家地區(qū)合計(jì)GDP占全球的38.7%，合計(jì)私人部門(mén)債務(wù)占全球的26.2%。

今年中國(guó)GDP增速持續(xù)下行，官方公布的第三季度增速為6.9%，2009年以來(lái)首度跌破7%。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑直接影響中國(guó)對(duì)大宗商品的需求，也影響到上述依賴(lài)出口大宗商品的國(guó)家地區(qū)。

在經(jīng)濟(jì)低迷之時(shí)，這些國(guó)家地區(qū)和中國(guó)私人部門(mén)債務(wù)高企形勢(shì)還會(huì)惡化。而瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤上月指出，中國(guó)現(xiàn)在正面臨債務(wù)-通縮陷阱，在企業(yè)投資和貸款需求都很疲弱的情況下，杠桿率將持續(xù)攀升。這會(huì)加重中國(guó)本就已經(jīng)高企的債務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量將持續(xù)惡化，金融體系內(nèi)的不良貸款率也將被推高，信貸風(fēng)險(xiǎn)更高，未來(lái)違約增加。