伴隨著新一年的曙光漸漸出現(xiàn)，征戰(zhàn)華爾街多年的“老兵”對于2016年的美國市場似乎并不樂觀。

在接受Business Insider預(yù)期調(diào)研的華爾街人士當(dāng)中，就職于Risk Reversal的Dan Nathan提供了兩張圖，它們顯示，2016年的美國市場可能“烏云密布”。

第一張是納斯達克100指數(shù)2009年至今的表現(xiàn)：

NASDAQ 100

對于上圖，Dan Nathan表示：

在我看來，全球股市中沒有幾個股指像納斯達克100指數(shù)一樣有這么多的風(fēng)險。（在這個指數(shù)中），蘋果公司（Apple）、微軟（Microsoft）、谷歌（Google）、臉書（Facebook）、亞馬遜（Amazon）等少數(shù)大盤股為指數(shù)貢獻了40%，市值總計為2.15萬億美元。

聽起來很耳熟？沒錯，華爾街見聞近期多次提及，投資者對于美國股市的牛市其實有些憂慮，因為正如Dan Nathan所指出的，包括標(biāo)普500在內(nèi)，美國主要股指的共同特征在于：按市值加權(quán)計算的股指是被少數(shù)幾只表現(xiàn)非常出色的大盤股撐起來的，大部分股票都跑輸大盤。這些大盤股以所謂的FANG股票（即Facebook、Amazon、Netflix、Google）為主。

然而，在Dan Nathan看來，這些大盤股也存在風(fēng)險：

很少有人認(rèn)為Apple會且將會在今年出現(xiàn)回調(diào)。（現(xiàn)實卻是），如今，Apple股價從歷史峰值下跌了21%。鑒于今年的表現(xiàn)、市場情緒和估值，其他4只股票明年也將遠比今年更加脆弱。

Microsoft市盈率接近20倍，處于后金融危機時代以來的高位。Facebook明年的市盈率可能為12倍。Amazon明年的運營利潤預(yù)計只有23億美元，銷售額或為1070億美元。Google明年的市盈率可能為7倍。

這些股票掩蓋了其他多數(shù)納斯達克股票累積起來的熊市。

第二張圖是美國10年期國債收益率。

USGG10Y

這也是一張令人驚訝的圖表：2014年年末時的收益率和其200日均線均為2.17%左右（截止12月21日）。

我覺得最有趣的地方在于，美聯(lián)儲在2014年第四季度結(jié)束QE的時候，投資者預(yù)計2015年會加息。過去九年沒加息也沒QE的時候，長期收益率也依然沒有上揚。盡管兩年期國債收益率的確走高了，但那是受到聯(lián)邦基金利率抬升的影響。

去年年終的時候，很多分析師預(yù)計，美聯(lián)儲加息將導(dǎo)致美債收益率上升，可能為3.08%。但事實卻是，10年期美債在經(jīng)歷一年起伏之后回到了去年同期的水準(zhǔn)。

澳大利亞國民銀行市場研究主管Peter Jolly表示：“今年年初市場漲得很兇，然后又隨著美聯(lián)儲加息前景的明朗而下跌?！?/p>

換句話說，市場認(rèn)為利率應(yīng)當(dāng)在未來很長一段時間維持低位。那并不是說全球經(jīng)濟增速將出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)。

今年年終，市場又在重復(fù)去年的故事：經(jīng)濟學(xué)家們再度預(yù)計，10年期美債收益率未來一年有可能上漲，平均預(yù)估數(shù)值為2.83%。一旦明年再度上演今年的故事，那么，目前買入的投資者有可能會蒙受虧損。