據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)道，內(nèi)地香港股市今年經(jīng)歷由牛市到股災(zāi)的大起大跌后，正以逐步回穩(wěn)姿態(tài)步入2016年。投資界對(duì)明年港股走勢(shì)仍傾向?qū)徤鳎瑢?duì)首季表現(xiàn)尤其保守，料恒指走勢(shì)先低后高。九大中外資券商對(duì)恒指明年平均預(yù)測(cè)為23711點(diǎn)，潛在升幅僅7%。

本報(bào)專訪的瑞士寶盛、安聯(lián)及渣打三大基金指，中資股仍具投資價(jià)值，建議“炒股不炒市”，在恒指區(qū)間上落中尋寶，一致看好新經(jīng)濟(jì)板塊，分別推薦科網(wǎng)、電商、消費(fèi)股。

港股年回報(bào)在4月底時(shí)最高，達(dá)22.6%，惟至上周四水平，恒指年初起已變?yōu)槔鄣?.2%，投資界轉(zhuǎn)而聚焦中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、改革成效等憂慮。事實(shí)上，對(duì)明年指數(shù)“最?！钡木肷倘鹦偶盎鹑鹗繉毷㈩A(yù)料，恒指明年底見(jiàn)25000點(diǎn)，潛在升幅亦只約13%，反映業(yè)界對(duì)中港股市看法仍審慎。

瑞士寶盛私人銀行中國(guó)及香港高級(jí)證券分析師周雯玲預(yù)料，明年港股將先跌后升，第一季下跌幅度或較大，“現(xiàn)時(shí)投資者傾向保守，感覺(jué)上壞消息未出盡”，市場(chǎng)亦或未完全反映對(duì)內(nèi)地不良貸款上升的預(yù)期。里昂預(yù)期，股市明年上半年會(huì)較受壓。

安聯(lián)看好經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型 估值重估

渣打香港及大中華區(qū)投資策略主管梁振輝亦指，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖逐漸回穩(wěn)，但單靠回穩(wěn)并不能帶動(dòng)市況大幅造好，大市需要內(nèi)地政策扶持。他預(yù)期，恒指明年于20000點(diǎn)至24000點(diǎn)上落，股市波動(dòng)或比今年更大，“但低估值是大市的安全網(wǎng)，股市大跌時(shí)會(huì)見(jiàn)支持?！?/p>

不過(guò)，三大基金均認(rèn)為即使市況波動(dòng)，中資股仍有投資價(jià)值。安聯(lián)投資高級(jí)基金經(jīng)理鐘秀霞預(yù)料，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型至較均衡和可持續(xù)的增長(zhǎng)模式，長(zhǎng)線會(huì)令股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降，令估值出現(xiàn)重估。此外，她認(rèn)為H股估值顯著受壓，外資普遍“輕倉(cāng)”中資股，若市場(chǎng)信心回升，環(huán)球資金流將利好中資股。

她亦認(rèn)為，人民幣納入SDR（特別提款權(quán)）可加快金融市場(chǎng)自由化步伐，有助加強(qiáng)全球?qū)θ嗣駧抛饔行?chǔ)備貨幣的信心。

瑞士寶盛分別在成熟市場(chǎng)及新興市場(chǎng)中，對(duì)MSCI香港指數(shù)及MSCI中國(guó)指數(shù)持“增持”評(píng)級(jí)；周雯玲指，“在新興市場(chǎng)中，中國(guó)最有故事”。而梁振輝亦指，“H股是我們?cè)趤喼拗凶羁春玫氖袌?chǎng)，相信最能受惠投資者對(duì)中國(guó)悲觀情緒的逐步改善。”

渣打：亞股之中 最看好H股

而要改變外資普遍“輕倉(cāng)”中資股的做法，周雯玲指，首先需要油價(jià)企穩(wěn)、環(huán)球風(fēng)險(xiǎn)胃納提高，“令資金（從國(guó)債）出來(lái)，買(mǎi)入股票，選擇具增長(zhǎng)動(dòng)力、價(jià)格便宜的市場(chǎng)”；若明年港股再出現(xiàn)過(guò)千億大成交，或代表外資全面改變“減持”的看法，買(mǎi)入港股補(bǔ)倉(cāng)。