國際知名投行摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)日前發(fā)布做出了兩項(xiàng)“與眾不同”的預(yù)測：日元兌美元將升值至100關(guān)口；日元這種升勢不會破壞全球第三大經(jīng)濟(jì)體——日本的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

摩根大通駐東京的日本市場研究主管Tohru Sasaki預(yù)計(jì)，2016年日元兌美元料自當(dāng)前的121附近的水準(zhǔn)上漲至110，并在隨后兩年內(nèi)進(jìn)一步漲至100關(guān)口下方，這也是接受彭博調(diào)查的60家大行機(jī)構(gòu)中最看漲日元的預(yù)估。

Sasaki預(yù)計(jì)日元兌美元均衡匯率在“100下方”，不過他認(rèn)為，如此強(qiáng)勢的日元并不會意味著日本企業(yè)獲利復(fù)蘇勢頭會終結(jié)。

Sasaki在12月18日接受采訪時說道：“投資者希望聽到的是日元匯率疲弱、股價在上漲——但假如每個人都一直這樣押注的話，在某個時段他們會輸?shù)囊凰俊９蓛r持續(xù)攀升是有可能的，因?yàn)榇蠹叶寂ψ屍浠貓?bào)最大化。但在外匯市場，這種情況永遠(yuǎn)不會發(fā)生——匯率總會有漲也有跌?！?/p>

Sasaki曾在日本央行(BOJ)工作了十多年，并在2003年加入摩根大通。

摩根大通的觀點(diǎn)與其它大行機(jī)構(gòu)形成鮮明對比。接受調(diào)查的分析師的預(yù)期中值顯示，日元兌美元明年料跌至125，這也會令日元五年內(nèi)的跌幅達(dá)到38%。

自首相安倍晉三(Shinzo Abe)上任以來，日元便呈現(xiàn)明顯貶值態(tài)勢，這令日本企業(yè)獲利飆升至紀(jì)錄高位，并對股價構(gòu)成支撐。盡管賣日元、買日股變得如此受歡迎，以至于一些分析師將此冠以“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)交易”的稱號，但Sasaki聲稱，投資者過于“癡迷”匯率了。

Sasaki的日元匯率預(yù)估主要基于日本經(jīng)常帳盈余的反彈(3月數(shù)據(jù)曾觸及2008年來最高水準(zhǔn))。在今年前10個月，日本廣義貿(mào)易帳盈余達(dá)到13.3萬億日元，是2014年全年2.6萬億日元的五倍多。

Sasaki指出，自日本央行編撰的日元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)于6月觸及8年低點(diǎn)后，日元匯率便已變得“嚴(yán)重”低估。

彭博編撰的消費(fèi)者購買力平價指數(shù)表明，日元相對于美元被低估39%，被低估程度在主要貨幣中最大。

這并非摩根大通首次發(fā)表與多數(shù)機(jī)構(gòu)相反的觀點(diǎn)。Sasaki曾“大膽”預(yù)言日元會在2014年上半年反彈，結(jié)果證明這相當(dāng)具有先見之明。

2014年下半年，Sasaki曾在日本央行意外寬松后調(diào)低日元匯率預(yù)估，預(yù)計(jì)在2015年9月30日匯價料位于120，這次預(yù)測也是精準(zhǔn)無比，當(dāng)日美元/日元收報(bào)119.88。該匯價最新報(bào)120.73。

盡管Sasaki的觀點(diǎn)在日元匯率預(yù)測者中仍是少數(shù)，但看漲日元的隊(duì)伍正在逐漸壯大。根據(jù)彭博調(diào)查，17名分析師預(yù)計(jì)明年日元兌美元至少漲至120，相比11月30日的調(diào)查僅有13位。

許多日元空頭仍然指望日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)進(jìn)一步“放水”，以令日元進(jìn)一步貶值；黑田自2013年4月以來的兩輪貨幣刺激舉措令日元兌美元在6月一度觸及13年低點(diǎn)125.86。

分析師們對于日本央行是否會進(jìn)一步擴(kuò)大量化和質(zhì)化寬松(QQE)舉措的看法幾乎“平分秋色”。摩根大通預(yù)計(jì)日本央行會在2016年晚些時候擴(kuò)大QQE，但料此舉不會對日元產(chǎn)生長期影響。

摩根大通預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)在2016年擴(kuò)張1.1%，與接受彭博調(diào)查的分析師的預(yù)期中值一致；此前2014年日本經(jīng)濟(jì)增長幾乎停滯，分析人士將此歸咎于當(dāng)年4月日本政府調(diào)高消費(fèi)稅的舉動。