銅反彈延續(xù)

夜盤銅價繼續(xù)反彈，持倉下降不多，現(xiàn)貨貼水，但是市場氣氛已經(jīng)有轉(zhuǎn)變，空頭獲利回補價格反彈。周末冶煉廠繼續(xù)開會，如果價格惡化，會進一步減產(chǎn)，但是從加工費水平看，進口礦不虧損，持續(xù)減產(chǎn)的可能需要繼續(xù)觀察。從交易和市場行為看，價格不會持續(xù)下跌不止，目前看還有反彈需求，調(diào)整后等待基本面的指引，因此不追多的情況下繼續(xù)觀望，還是不到拋空時機。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀反彈延續(xù) 反彈空間仍保持謹慎

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價繼續(xù)收漲。COMEX金報收于1078.1，日線中陽向上靠近40日均線，日均線及MACD上行，短線反彈延續(xù)。周均線及MACD維持下行，階段跌勢未有效改變，仍屬震蕩反彈性質(zhì)，支撐1060，壓力1090；COMEX銀報收于14.265，5日均線及MACD勾頭上行，但40日均線下移形成壓力。周均線及MACD下行也未有效改變，暫看階段弱勢中的反彈，支撐13.9，壓力14.5。

消息面：歐洲央行Praet稱，若有必要 歐洲央行將長時間維持寬松貨幣政策；歐洲央行管委Vasiliauskas稱，無需采取進一步刺激政策，歐元區(qū)經(jīng)濟狀況并不差。亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特：美聯(lián)儲將循序漸進地加息，但取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】12月21日上期所黃金倉單3807千克，較前一日持平，白銀倉單534815千克，較前一日持平；黃金ETF持倉量645.94噸，較前一日減少0.46%；白銀ETF持倉量9897.43噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，滬金平開高走，向上突破40日均線及近日震蕩平臺上邊，周均線突破10周均線壓力，反彈空間有所放大，后市關(guān)注60日均線壓力；滬銀低開高走也突破40日均線壓力，短期日均線及MACD上行，周線上10周均線暫未過，且上方周均線壓力密集，短線反彈對待?；久嫔?，美國進入加息周期，且16年存在進一步加息的可能，仍是金銀的中長期壓力。但短期來看，金銀消化掉加息影響后，因美元表現(xiàn)疲軟，加之整個商品市場人氣的回暖，金銀借機走出短線反彈行情，但對于上行空間仍需要保持謹慎。AU1606支撐228.3、226，壓力230.5、232，AG1606支撐3260，壓力3330、3370。

【操作策略】金中期下行通道，短線反彈上試壓力，1606如能站穩(wěn)228.3可謹慎短多上看230.5-232一帶,反之繼續(xù)區(qū)間對待；銀中期下行通道，短線寬幅震蕩上試壓力，1606繼續(xù)區(qū)間交易，短線關(guān)注3330一線表現(xiàn)，有效站穩(wěn)則震蕩區(qū)間上邊上移到3370一線。

（倍特策略分析師： 張中云）

行業(yè)抱團取暖 短線資金強推價格

【外盤】11月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)-0.3前值-0.17

【消息】沙鋼在出臺12月下旬部分產(chǎn)品價格政策：盤螺價格上調(diào)30元/噸。現(xiàn)Ф8-10mmHRB400盤螺出廠價格1980元/噸，Ф6mmHRB400盤螺加價200元/噸，抗震盤螺加價30元/噸。螺紋鋼價格上調(diào)30元/噸?，F(xiàn)HRB400Ф16-25mm螺紋出廠價格為1820元/噸，Φ10mm加價160元/噸，Φ12mm加價120元/噸，Φ14mm加價30元/噸，Φ28-32mm規(guī)格加價50元/噸，Φ36、Φ40mm規(guī)格加價250元/噸，抗震鋼筋加價30元/噸。Ф14-25mmHRB500螺紋出廠價格在HRB400基礎上加價150元/噸。12月上旬，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量157.8萬噸，旬環(huán)比減少2.77萬噸，降幅1.73%。12月上旬末，重點企業(yè)鋼材庫存為1434萬噸，旬環(huán)比減少4萬噸，降幅為0.28%。

【現(xiàn)貨價格】21日華東地區(qū)螺紋鋼報價1730元/噸，較上一交易日上漲20元，華北地區(qū)螺紋鋼報價1640元較上一交易日持平。21日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報價40.55美元/噸，較上一交易日上漲0.5美元/噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦夜盤未能延續(xù)反彈，部分多頭平倉了結(jié)。近期螺紋現(xiàn)貨報價企穩(wěn)，盤面價格長期下跌，市場抄底意愿較強，有超跌反彈需求，但盤面來看，資金短期炒作明顯，供需關(guān)系實質(zhì)性改善少，市場預期后市刺激政策強烈，但預期難以持續(xù)支持反彈，資金炒作影響難以量化，短期觀望為主。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】盤面資金抄底意愿較強，企業(yè)抱團取暖自救，但基本面沒有實質(zhì)性改善，螺紋鋼上破設定止損線，空單暫時退出觀望，但逢高沽空思路暫時不變耐心等待空回機會。鐵礦空單暫時退出觀望，逢高沽空思路不變耐心等待空回機會。短期或少了嘗試空鐵礦多螺紋套利單。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠市場整體看漲情緒高漲  膠自身基本面與技術(shù)面再度背離

本周伊始，市場看漲情緒再度爆棚，在黑色系領(lǐng)先大漲帶動下，工業(yè)品紛紛反彈，膠更是以突破漲停的形式大漲。而除了市場情緒主導外，膠自身基本面及消息面，我們?nèi)匀徽也坏秸T發(fā)期價強勢反彈的依據(jù)，對現(xiàn)在市場整體情緒帶動的強勢反彈，盡管我們依舊不認同，也沒有找到足夠證據(jù)支持現(xiàn)有的強反彈，但短線技術(shù)形態(tài)已出現(xiàn)上破跡象，在基本面與技術(shù)面出現(xiàn)嚴重背離的情況下，顯然是要首先需要尊重技術(shù)。因此，在5月期價有效站穩(wěn)10550后，空頭建議先行回避。目前的反彈我們以為還是市場情緒主導的，國內(nèi)宏觀基本面也許有新的刺激利好預期，但也只是猜測，且這樣的反彈，其反彈持續(xù)性及高度都很難量化。在抄底資金全面抄底商品的背景下，我們又找不到明確邏輯，故建議空單退出后，不要急于馬上重新拋回，要么等待市場看漲情緒衰竭后，再考慮，要么等1月合約摘牌前后再看合適機會。建議暫時休息一陣，盡量減少交易頻率。

（倍特策略分析師：馬學哲）

塑料宏觀情緒改善 短期貼水修復行情繼續(xù)

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價格漲跌互現(xiàn)，華北線性和高壓部分因貨少，價格略高50元/噸，華北和華東部分低壓走軟50-100元/噸。線性期貨高開震蕩，高壓和線性部分因貨少價格略高。但周初，市場交投氣氛低迷，且部分石化繼續(xù)下調(diào)部分低壓價格，商家心態(tài)悲觀，隨行小幅跟跌。終端接貨積極性偏弱，剛需采購為主勢。華北地區(qū)LLDPE價格在8400-8500元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在8500-8750元/噸，華南地區(qū)LLDPE 價格在8550-8850元/噸。

【期貨走勢】中央經(jīng)濟會議定調(diào)明年壓產(chǎn)能，擴需求，工業(yè)品整體價格反彈。塑料現(xiàn)貨價格短期企穩(wěn)，遠月貼水修復行情延續(xù)，短期看期貨價格仍有進一步的上行空間，5月相對現(xiàn)貨貼水幅度仍有近600以上的幅度，現(xiàn)貨企穩(wěn)對期貨形成進一步的價格回歸引力。

【操作與策略】宏觀面情緒改善，塑料貼水修復行情延續(xù)，期貨短期料重心仍震蕩上行為主，操作上波段多單背靠5日線繼續(xù)持有。價差方面買5空9的正套持倉繼續(xù)持有，回落至400一線可擇機加倉介入。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

鄭醇上攻顯乏力

【現(xiàn)貨】：華東1750；華中1550；華北1390；華南1780；東北1750；西北1150；西南1750。

【盤面】現(xiàn)貨方面，港口重心松動，內(nèi)地市場表現(xiàn)不一。河南地區(qū)運輸恢復，主要裝置或陸續(xù)開工跟進；西北隨著新投烯烴跟進尚有一定支持。從盤面氛圍來看，商品整體存有觸底反彈跡象，但底部的可靠性依舊存疑。就鄭醇基本面而言，反轉(zhuǎn)契機尚不成熟，油價低位牽制及下游淡季影響仍會是較大的阻力。形態(tài)上表現(xiàn)趨穩(wěn)然不強，具體操作上謹防抄底氛圍潰散。

【操作建議】：基本面偏弱牽制，多單可適當減持關(guān)注，上攻1700在考慮加倉。

(倍特期貨  李闖）

玻璃破壓后或有反復

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價格—安全浮法1104元/噸；迎新浮法1224元/噸；德金浮法1088元/噸；大光明浮法1080元/噸；元華浮法1096元/噸；

【盤面】:截至12月18日，國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線開工數(shù)為222條，開工率為63.79%，庫存為3233萬重量箱，與上周相比整體變化不大。河周末出庫整體一般，隨著趕工期末期臨近，市場需求逐漸弱化減少。盤中期價現(xiàn)已突破830壓力，尚存有一定慣性，考慮到主力合約均線支持偏穩(wěn)，低多尚可留有繼續(xù)看，預計后期房產(chǎn)市場仍處于去庫存過程，玻璃亦傾向于托底，因此低多布局留有可行。

【操作建議】：趨勢上低多繼續(xù)看；短多依托10日線做贏損。

動力煤短期受益于港口庫存走低支持

【現(xiàn)貨】：秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）359元/噸；廣州港（內(nèi)蒙優(yōu)混Q5500）430元/噸、山西優(yōu)混（Q5500）420元/噸；曹妃甸港電煤鄂爾多斯（Q5500）360元/噸；京唐港鄂爾多斯（Q5500）355元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存12.21日382萬噸（12.20日401萬噸）。12月14日至20日，環(huán)渤海煤炭庫存為920萬噸，環(huán)比下滑190萬噸，降幅達17%。這其中主要受到北方地區(qū)天氣影響，煤炭調(diào)入周期受阻延長，超出了市場預期，并非下游需求出現(xiàn)實質(zhì)性改善。近期正是由于港口庫存低位促使貿(mào)易商挺價意愿較強，同時恰逢年底，價格在維穩(wěn)之余又難免躁動?？偟膩砜?，趨勢上供需矛盾猶存，煤炭價格反轉(zhuǎn)難度較大，從中期來看，偏弱氛圍難改。

【操作建議】趨勢上將維持低位整理走勢；依托20日線多單參考60日線減持。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤市場弱勢運行。鋼廠高爐開工逐漸下降，焦化廠的回款和銷售相比前期更加困難。焦炭市場整體維持穩(wěn)勢，市場成交情況尚可。河北地區(qū)焦化廠目前庫存略增，市場議價空間漸大。綜合來看，近期近月合約堅挺，焦煤焦炭跟隨反彈，建議觀望。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西520-550元/噸。

【期貨走勢】短期供應受到影響，但需求端無明顯改善，焦煤焦炭被動跟漲，高度不做過高預期，建議暫時觀望。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，暫觀望。

（倍特策略分析師：范宙）