走勢(shì)回顧

周三美國(guó)官方公布的數(shù)據(jù)顯示原油庫(kù)存意外上升，周四數(shù)據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)表示，美國(guó)俄克拉荷馬州庫(kù)欣的原油庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)，歐美原油期貨繼續(xù)下跌。美元匯率增強(qiáng)也繼續(xù)打壓以美元計(jì)價(jià)的原油期貨市場(chǎng)。紐交所1月合約下跌0.91美元收34.38美元；倫敦布倫特1月合約跌0.62美元報(bào)每桶36.95美元。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，隨著原油下挫，塑料市場(chǎng)沖高回落， LLDPE主力1605最終小漲5報(bào)收于7465元/噸，成交量大漲24萬(wàn)手至90萬(wàn)手。聚丙烯PP主力1605最終跌10元至5529元/噸，成交量增加23萬(wàn)手至143萬(wàn)手。L市場(chǎng)參與度明顯低于PP，PP空頭人氣更強(qiáng)。

基本面分析

市場(chǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)商Genscape報(bào)告說(shuō)，截止周二的一周，美國(guó)庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存增長(zhǎng)了140萬(wàn)桶。庫(kù)欣地區(qū)是美國(guó)原油期貨交貨地，該地區(qū)原油庫(kù)存已經(jīng)超供了6000萬(wàn)桶。

美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到了歷史性高點(diǎn)，而美國(guó)原油產(chǎn)量停止了下降趨勢(shì)。

美聯(lián)儲(chǔ)決定在近十年來(lái)首次提高利率，美元匯率進(jìn)一步增強(qiáng)，打壓以美元計(jì)價(jià)的商品期貨。美元在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后大幅走高。華爾街日?qǐng)?bào)美元指數(shù)上漲0.8%，至90.75，僅略低于上月觸及的13年高點(diǎn)。美元兌歐元上漲0.9%，至1歐元兌1.0818美元。歐元兌美元逼近12月2日以來(lái)最低收盤水平。

加拿大皇家銀行認(rèn)為，受需求看好提振，全球石油市場(chǎng)可能會(huì)在2016年全年期間得以改善。但是來(lái)自伊朗的額外供應(yīng)可能抵消非歐佩克產(chǎn)油國(guó)所減少的產(chǎn)量。2016年和2017年，中國(guó)、中東和印度等新興市場(chǎng)將再次出現(xiàn)石油需求增強(qiáng)而推高油價(jià)的現(xiàn)象。預(yù)計(jì)2016年中國(guó)日均需求增長(zhǎng)34萬(wàn)桶，2017年增長(zhǎng)32萬(wàn)桶。未來(lái)兩年，預(yù)計(jì)中東日均需求將增長(zhǎng)14萬(wàn)-18萬(wàn)桶。預(yù)計(jì)2016年WTI每桶在40-60美元之間波動(dòng)，布倫特原油每桶53美元左右。

美國(guó)國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人周三宣布達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議之后，美國(guó)原油出口禁令似乎即將被解除。長(zhǎng)期支持解除美國(guó)原油出口禁令的先鋒自然資源公司首席執(zhí)行長(zhǎng)謝菲爾德稱，該公司預(yù)計(jì)將在2016年夏天前開始出口原油。一旦禁令解除，能源類公司需要時(shí)間來(lái)加大產(chǎn)量，不過(guò)長(zhǎng)期看，美國(guó)原油出口量日均至少達(dá)到50萬(wàn)桶。

但是康菲公司首席執(zhí)行長(zhǎng)Ryan Lance認(rèn)為，5年內(nèi)該公司日均原油出口量可能達(dá)到200萬(wàn)桶，但是解除原油出口禁令可能不會(huì)對(duì)市場(chǎng)立即產(chǎn)生影響。

瑞士寶盛銀行大眾商品研究主管Norbert Ruecker認(rèn)為，每桶50美元的油價(jià)可能是常態(tài)。除了當(dāng)今恐懼驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)，我們看不到油價(jià)持續(xù)反彈的跡象。供應(yīng)削減需要比預(yù)期更長(zhǎng)的時(shí)間才能實(shí)質(zhì)化，因?yàn)樯a(chǎn)商要維持現(xiàn)金流動(dòng)。這些，加上頁(yè)巖油更低的成本和靈活性，成熟的全球經(jīng)濟(jì)以及西方世界石油需求達(dá)到了高峰，意味著石油業(yè)要準(zhǔn)備再經(jīng)歷上世紀(jì)90年代的那樣的十年滑坡期。

在倫敦的咨詢機(jī)構(gòu) Energy Aspects認(rèn)為，歐佩克減產(chǎn)無(wú)望，進(jìn)入2016年非歐佩克供應(yīng)量減少是支撐油價(jià)的唯一因素。今年年初，非歐佩克每日供應(yīng)量年同比增長(zhǎng)220萬(wàn)桶，當(dāng)今與去年同期比每日只增加40萬(wàn)桶。預(yù)計(jì)2016年上半年美國(guó)頁(yè)巖油日產(chǎn)量至少減少50萬(wàn)桶，而巴西和里海地區(qū)其他產(chǎn)油國(guó)也面臨減產(chǎn)。

澳新銀行研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，原油供應(yīng)過(guò)?？赡苁褂蛢r(jià)低迷的狀況持續(xù)至2016年。預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月紐約商品交易所原油期貨約為每桶36美元，布倫特原油期貨約為每桶39美元。美國(guó)能源信息署預(yù)計(jì)全球原油供應(yīng)過(guò)剩狀況將持續(xù)至2016年，平均每日過(guò)剩40萬(wàn)桶。澳新銀行研究公司認(rèn)為，鑒于2015年每日過(guò)剩160萬(wàn)桶，2016年的預(yù)測(cè)可能是樂(lè)觀的；不過(guò)，如果產(chǎn)量繼續(xù)以同樣的速度下降，消費(fèi)繼續(xù)以同樣的速度增長(zhǎng)，石油供應(yīng)過(guò)剩量可能減少，即便如此，油價(jià)可能仍會(huì)保持低迷。

亞洲乙烯價(jià)格穩(wěn)定。東北亞乙烯報(bào)1070美元/噸，CFR東南亞報(bào)1085美元/噸。PE市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)石化裝置基本正常，中原乙烯10月10日起計(jì)劃大修45天。石化部分低壓下調(diào)，市場(chǎng)小幅整理，貿(mào)易商隨行出貨，剛需為主，貿(mào)易商心態(tài)平平，報(bào)盤穩(wěn)中走跌。

操作建議

原油供求格局的深層次矛盾短期難以緩解，雖然美國(guó)可能取消出口禁令，但對(duì)全球供需格局不構(gòu)成影響，因?yàn)槊绹?guó)出口輕質(zhì)油，而中質(zhì)油依然依賴進(jìn)口，美國(guó)加息兌現(xiàn)，美元上漲，中長(zhǎng)期原油弱勢(shì)格局延續(xù)。

LLDPE:供需層面未有明顯變化，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求不振，市場(chǎng)價(jià)格低位震蕩，近期乙烯價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，上游原料下跌影響市場(chǎng)人氣，趨勢(shì)空頭延續(xù)，關(guān)注高位機(jī)會(huì)。

PP: 下游拿貨積極性短期難以調(diào)動(dòng)，市場(chǎng)后市悲觀心態(tài)蔓延，趨勢(shì)性弱勢(shì)格局未變，市場(chǎng)資金炒作熱情更高，趨勢(shì)空頭思路為主。