股指連續(xù)上行 多頭趨勢展開

觀點：基本面方面，中央經(jīng)濟工作會議12月18日將在京召開。發(fā)布《私募投資基金募集行為管理辦法征求意見稿》，其中提到，募集機構推介私募基金時，禁止以任何方式承諾投資者資金不受損失，或者以任何方式承諾投資者最低收益。發(fā)布《關于加快實施自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略的若干意見》。進一步優(yōu)化自由貿(mào)易區(qū)建設布局，力爭與所有毗鄰國家和地區(qū)建立自由貿(mào)易區(qū)，積極推進“一帶一路”沿線自由貿(mào)易區(qū)。市場方面，昨日市場的上漲帶來了成交量的放大以及突破了半年線的壓力位，市場近期的持續(xù)上行同樣帶來了多頭趨勢，按照目前市場的表現(xiàn)上看，這種多頭趨勢有望延續(xù)。

交易策略方面，建議短期可輕倉買入多單，主要為IF品種。

（倍特期貨 杜輝）

銅弱勢

銅在年底表現(xiàn)疲弱，反彈沒有動力，價格還在區(qū)間震蕩的走勢中，消費繼續(xù)疲弱，國內(nèi)比價高，進口銅逐漸到貨，預計本周加交割原因，庫存還會繼續(xù)增加，趨勢看空沒有改變，目前不確定的是減產(chǎn)和收貨行為在新年后對價格的影響程度，因此價格下跌的時候還是不建議追空，但是也放棄低位買進的策略，市場單純的基本面目前還不支持有大幅度的反彈。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀大跌短線再轉弱 關注中期跌勢能否恢復

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價雙雙大跌。COMEX金報收于1050.5，日線大陰直逼月初低點，短線走勢再弱化，周均線及MACD空頭維持，階段跌勢進一步強化，短線關注前低表現(xiàn)，支撐1045，壓力1065；COMEX銀報收于13.700，日線巨陰吞掉前一日大陽，日均線恢復空頭排列，周均線及MACD下行再發(fā)散，階段弱勢維持，支撐13.6，壓力14.1。

消息面：美國12月12日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)27.1萬人，預期27.5萬，前值28.2萬。英國11月零售銷售環(huán)比1.7%，預期0.6%，前值從-0.6%修正為-0.5%，同比5.0%，預期3%，前值從3.8%修正為4.2%。歐洲央行管委Nowotny表示，歐元區(qū)還需繼續(xù)加碼擴張性政策，評價美聯(lián)儲加息影響為時過早。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】12月17日上期所黃金倉單3807千克，較前一日持平，白銀倉單534815千克，較前一日減少711千克；黃金ETF持倉量634.63噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量9897.43噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，滬金、滬銀小幅高開后中幅走跌。滬金日線下破20日均線及近日震蕩區(qū)間下邊，短線走勢轉弱，周線重回5周均線之下，周均線及MACD下行，階段跌勢維持；滬銀重回日均線之下，短線走勢轉弱，周線階段弱勢維持，短線仍屬弱勢震蕩?；久嫔希缆?lián)儲加息符合預期，但加息周期的確認，以及16年進一步加息的表態(tài)，是為金銀的中長期壓力；基金持倉方面，金銀基金持倉均保持低水平，顯示市場對后市的不樂觀。昨晚公布的英國經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然偏好；歐元區(qū)繼續(xù)寬松的表態(tài)已缺乏實質性支持；地區(qū)局勢相對平穩(wěn)。綜合而言，金銀中期基本面仍看不到太多的利多題材，中期偏空思路維持，短線節(jié)奏關注美元及道指對期價的沖擊，在前低未有效下破前，按偏弱的震蕩對待。AU1606支撐220，壓力226，AG1606支撐3210，壓力3300。

【操作策略】金中期下行通道，短線震蕩轉弱，1606收不穩(wěn)224一線，輕倉試空，止損226；銀中期下行通道，短線震蕩偏弱，1606暫不過于追空，按3210-3300的區(qū)間短線交易，有反彈靠40天線試空。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期資金影響盤面較大 基本面矛盾不變

【外盤】美國上周季調后初請失業(yè)金人數(shù)27.1萬預期27.5萬

【消息】11月份，全社會用電量4658億千瓦時，同比增長0.6%。1-11月，全國全社會用電量累計50493億千瓦時，同比增長0.7%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量953億千瓦時，同比增長3.0%；第二產(chǎn)業(yè)用電量36330億千瓦時，下降1.1%；第三產(chǎn)業(yè)用電量6524億千瓦時，增長7.3%；美國商務部發(fā)布公告，對原產(chǎn)于中國、巴西、印度、韓國和俄羅斯的冷軋板卷作出反補貼調查初裁

【現(xiàn)貨價格】17日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報價1700元/噸，較上一交易日持平，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報價1860噸，較上一交易日持平。17日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報價39.35美元/噸，較上一交易日上漲0.2美元/噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦夜盤寬幅震蕩，盤面投機資金抄底行為依舊存在，借冬儲時間節(jié)點，現(xiàn)貨價格短期有逐步企穩(wěn)跡象，現(xiàn)貨月價格攀升較快，相對現(xiàn)貨基本平水。鐵礦石港口報價亦有企穩(wěn)跡象，但期貨盤面鐵礦相對螺紋較弱，資金主要以推動螺紋為主。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】盤面資金抄底意愿較強，企業(yè)抱團取暖自救，但基本面一時難以迅速改變，螺紋鋼上破設定止損線，空單暫時退出觀望，但逢高沽空思路暫時不變耐心等待空回機會。鐵礦空單05合約輕倉持有觀望，05空單止損300。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠走勢繼續(xù)膠著  市場情緒相互影響加深   探底之路較為曲折

在美聯(lián)儲宣布加息前夕，抄底資金重新涌入，導致近兩個交易日膠意外走強，但膠自身基本面根本不支持期價走高，昨天，在大量新空資金阻擊下，膠沖高回落，反彈再度遇阻。從時間上看，臨近1月交割越近，對遠月壓力應該越大，1月期價頂在高位，顯然與真實基本面無關，1月純擠倉行情應該會延續(xù)到最后交割，但其對遠期帶動作用越來越有限。膠最終遠期走勢回歸到基本面主導下的下探之路，依舊是大概率。但因為絕對價格偏低后，市場存在不斷的抄底資金介入，加上其他工業(yè)品相互間影響加大，膠仍處在膠著震蕩狀態(tài)，走勢還可能反反復復。因此，減少操作頻率是防止無謂止損的重要舉措，基本空單控制好倉位耐心持有外，新空最好選擇相對高點阻擊，忌跟著市場情緒追漲殺跌。5月新空阻擊點10300，短線止損10550。

（倍特策略分析師：馬學哲）

塑料現(xiàn)貨延續(xù)疲軟 期貨弱勢回落

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價格弱勢整理，部分低壓價格走軟50-100元/噸，華南部分高壓松動50元/噸左右。線性期貨高開震蕩小漲，但部分石化繼續(xù)下調低壓價格，市場交投氣氛清淡，商家多隨行小幅跟跌。終端需求跟進不足，剛需成交仍為主勢。華北地區(qū)LLDPE價格在8350-8500元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在8350-8750元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在8550-8900元/噸。

【期貨走勢】上周以來塑料現(xiàn)貨價格連續(xù)弱勢回調為主，原油價格持續(xù)下跌，下游需求疲軟，加之中煤榆林新產(chǎn)能投放短期對整個聚烯烴市場形成壓力，隔夜原油延續(xù)跌勢，短期塑料期貨繼續(xù)弱勢承壓回落的概率大。

【操作與策略】短期塑料基本面確實利好因素，上游價格持續(xù)回落，加之需求疲軟，現(xiàn)貨價格小幅陰跌為主，操作上5月波段空單持有。價差方面買5空9的正套持倉仍可持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PTA基本面偏弱 短期弱勢

【現(xiàn)貨市場】受美元強勢的影響，夜盤原油價格繼續(xù)下跌，隔夜PX價格下跌6美金報價758美金CFR中國，昨日PTA現(xiàn)貨價格弱勢企穩(wěn)為主，華東主流成交價4240一線，成交氛圍一般。夜盤PTA期貨高開低走，小幅震蕩。

【期貨走勢】繼上月裝置集中檢修后，短期開工率提升，當前PTA開工率提升至68%附近，下游消費疲軟，PTA大廠短期挺價意愿不強，加之上游原油和PX端延續(xù)回落，期貨價格重心短期或承壓震蕩下行。但當前5月盤面加工利潤不足500短期大幅下跌空間亦不大。

【操作與策略】短期基本面缺乏利好，大廠挺價意愿不明?，F(xiàn)貨端短期偏弱，期貨短期弱勢運行為主，但5月盤面加工利潤偏低，加之明年上半年之前PTA有效產(chǎn)能開工率難以大幅提升。5月大幅下行空間有限，操作上短期波段空單持有，止損參考4380。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP尷尬局面等待破解

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6150、華東6250、華南6500、西南6150、西北6300、東北6200，中石化——華北6300-6400、華中6400、華東6200-6300、華南6800。

【期貨走勢】主力1605嘗試上攻被壓回，實體部分繼續(xù)被5日均線和10日均線困住，而當前兩線之間空間已經(jīng)極小。技術指標上向上突破可能性偏大，隨機指標形成金叉，MACD雙線敞口也偏向朝上；但持倉上多頭顯得力不從心，前20主力增倉6455手空頭增加9797手，凈持倉仍為空。原油繼續(xù)下跌，美油指數(shù)收跌1.76%，布油指數(shù)跌1.10%。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】向上未突破20日線或向下未突破5日線前均以震蕩思路對待、觀望為主，有效突破后順勢跟進。1605日內(nèi)支撐5500、壓力5600。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇橫向偏弱整理

【現(xiàn)貨】：華東1800；華中1550；華北1350；華南1820；東北1750；西北1150；西南1750。

【盤面】本周百川資訊取樣統(tǒng)計93家企業(yè)產(chǎn)能4155萬噸，總開工率為（按照各片區(qū)權重加權所得）62.06%，較上周增加0.40%。內(nèi)地市場區(qū)域性窄幅上調，漲幅在10-20元/噸，成交氣氛有所好轉，西北部分企業(yè)停售，河南、山東成交氣氛好轉，重心窄幅上移；河北、山西兩地維持堅挺。從盤感來看，鄭醇期價維持上推恐顯乏力，此時下游尚處淡季，另外不排除國際油價繼續(xù)破位可能，化工品重心亦受拖累。盤中期價低位橫向整理，下一步趨勢或將呈現(xiàn)，穩(wěn)健者保持右側思路關注。

【操作建議】：原油低位牽制，短線試探下沿支持可能性大，盤中關注1640-1670小區(qū)間，破位后輕追試盤。

(倍特期貨  李闖）

玻璃維穩(wěn)震蕩

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價格—安全浮法1104元/噸；迎新浮法1224元/噸；德金浮法1088元/噸；大光明浮法1080元/噸；元華浮法1096元/噸；

【盤面】:據(jù)沙河玻璃網(wǎng)，沙河本地市場出庫稍有減緩，趕工期節(jié)奏有壓縮，當前市場信心一般，廠商都在盡力減少庫存，短期大概率弱穩(wěn)調整。盤中期價反復試探830壓力，然無功而返，表明此時心態(tài)仍偏向謹慎，但考慮到下方支持正偏向鞏固，短線操作上會有些糾結。從趨勢性看，房產(chǎn)剛需氛圍仍在，玻璃更傾向于托底，因此低多布局仍可參與。

【操作建議】：趨勢上依托800多單繼續(xù)看；日內(nèi)短多以820做盈損參考。

(倍特期貨  李闖）

動力煤窄幅整理為主

【現(xiàn)貨】：秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）355元/噸；廣州港（內(nèi)蒙優(yōu)混Q5500）430元/噸、山西優(yōu)混（Q5500）420元/噸；曹妃甸港電煤鄂爾多斯（Q5500）360元/噸；京唐港鄂爾多斯（Q5500）355元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存12.17日424萬噸（12.16日434萬噸）。從近期發(fā)布的秦皇島港口煤炭庫存上不難看出，庫存下滑較快，環(huán)比上月同期減少29.4%，除秦皇島港外，環(huán)渤海其他港口庫存也均有大幅減少。另外各大煤企年底前均有挺價意愿，在多重因素影響下，短期動煤市場維穩(wěn)心態(tài)較濃。然從整個煤炭市場環(huán)境考慮，供需矛盾尚存，價格企穩(wěn)難度較大，趨勢性壓力依舊占據(jù)主動。

【操作建議】預計年底前將維持低位整理走勢；暫以20日線為多空分水操作。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤市場弱穩(wěn)。我國中南、華北、東北等地區(qū)鋼廠繼續(xù)下調焦炭采購價格，焦企虧損面增大，焦煤價格仍然承壓。焦炭市場弱勢難改。山東部分地區(qū)焦化廠焦炭庫存積壓下價格走跌。華中大型鋼企出臺下半月焦炭采購價，下跌幅度15元/噸。綜合來看，近期焦煤焦炭無足夠力量走出震蕩區(qū)間，中期偏空為主。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西520-550元/噸。

【期貨走勢】短期供應受到影響，但需求端無明顯改善，鋼廠對焦企打壓依舊。預計后市震蕩下行仍為主基調。目前主力合約價格在壓力位附近，建議密切關注壓力位。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1605，暫觀望。焦炭1605，620試探空單。

（倍特策略分析師：范宙）