曾任伯南克和耶倫顧問(wèn)的達(dá)特茅斯大學(xué)教授Andrew Levin接受彭博采訪時(shí)稱，實(shí)際加息路徑或比市場(chǎng)預(yù)期鷹派。首次加息前散點(diǎn)圖只是學(xué)術(shù)游戲，而加息一旦開(kāi)始散點(diǎn)圖意義很大。12月散點(diǎn)圖顯示明年或加息四次，而市場(chǎng)并未預(yù)計(jì)加息如此之快。

Andrew Levin在2010~2012年期間，擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)的顧問(wèn)，耶倫當(dāng)時(shí)是美聯(lián)儲(chǔ)副主席，負(fù)責(zé)與公眾溝通方面的事宜。Levin負(fù)責(zé)在與公眾溝通問(wèn)題上，為伯南克和耶倫獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。Levin擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)顧問(wèn)期間，美國(guó)處于非常規(guī)的寬松政策，官員們的利率散點(diǎn)圖也是那時(shí)候推出的。目前，Levin是達(dá)特茅斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授。

美聯(lián)儲(chǔ)12月FOMC會(huì)議后，Levin接受了彭博電視臺(tái)的采訪。他警告稱，市場(chǎng)預(yù)期和可能的實(shí)際加息路徑有“沖突”，未來(lái)加息路徑可能更鷹派。

美聯(lián)儲(chǔ)在12月FOMC會(huì)議上公布的最新散點(diǎn)圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期2016年底利率可能達(dá)到1.375%，也就是說(shuō)按每次25個(gè)基點(diǎn)的加息節(jié)奏計(jì)算，美聯(lián)儲(chǔ)明年可能加息四次。官員們的預(yù)期中值還顯示，截至2017年底，利率將達(dá)到2.375%，2018年底達(dá)到3.25%，這兩個(gè)預(yù)測(cè)較9月的2.625%和3.375%有所下降。

下圖為美聯(lián)儲(chǔ)官員們的利率預(yù)測(cè)散點(diǎn)圖：

然而從金融市場(chǎng)看，投資者預(yù)計(jì)的加息速度比散點(diǎn)圖顯示的要慢。

Levin稱，在首次加息前，利率散點(diǎn)圖都不過(guò)是一個(gè)學(xué)術(shù)游戲；然而加息一旦開(kāi)始，利率散點(diǎn)圖的意義很大，比以前重要許多。

Levin稱，非常多的FOMC委員在12月會(huì)議上估計(jì)的聯(lián)邦基金利率與9月會(huì)議時(shí)是一致的，也有許多委員在6月會(huì)議時(shí)對(duì)明年聯(lián)邦基金利率的預(yù)期就和9月、12月會(huì)議上給出的預(yù)期一樣。這表明，這些委員有非常強(qiáng)烈的意愿，希望在明年3月和6月會(huì)議上加息。

Levin給出了這樣一個(gè)情景：市場(chǎng)在3月對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的“意外”加息感到震驚，同樣的“意外”還會(huì)發(fā)生在6月和9月。Levin稱，說(shuō)到底，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC決定是否加息，而不是市場(chǎng)。

美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議后，多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)表評(píng)論。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為12月會(huì)議頗為“鷹派”。貝萊德表示，在主要央行貨幣政策分歧、新興市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢、流動(dòng)性問(wèn)題等多方因素刺激下，未來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)可能加大，給當(dāng)前低回報(bào)市場(chǎng)帶來(lái)更大挑戰(zhàn)。