受益于美元貶值、美國汽油庫存大降和道瓊斯指數(shù)突破萬點等一系列因素影響，國際油價節(jié)節(jié)攀升，走出八連陽并突破80美元/桶大觀。原油上漲空間打開，短期內(nèi)強勢格已定。

　　基本面方面，歐佩克和國際能源暑上調(diào)了原油需求，因此強化了原油上漲預(yù)期。歐佩克在《石油市場月度報告》中上調(diào)了2009年和2010年世界石油需求預(yù)測，認為全球經(jīng)濟繼續(xù)顯示復(fù)蘇跡象。預(yù)期2009年世界石油需求日均8420萬桶，比上個月報告預(yù)測上調(diào)了20萬桶，比去年需求日均下降了140萬桶。并預(yù)計2010年世界日均需求8490萬桶，比今年增加70萬桶，比上期報告預(yù)測上調(diào)20萬桶。國際能源署則預(yù)計2009年世界石油日均需求8460萬桶，比2008年日均需求低170萬桶。預(yù)計2010年世界石油需求日均8610萬桶，比09年日均增長140萬桶。另外美元指數(shù)連創(chuàng)新低，使得美元對西方主要貨幣大幅走低。從而導(dǎo)致國際投資者紛紛轉(zhuǎn)向商品市場以對充美元貶值風(fēng)險，原油也因此成為大宗商品上漲的旗幟。

　　庫存方面，截至10月9日當(dāng)周，美國原油庫存小幅增加40萬桶，至3.378億桶，汽油庫存大幅減少520萬桶，至2.092億桶，餾分油庫存減少110萬桶，至1.707億桶。煉廠開工率大幅下降4.1個百分點，至80.89%。汽油庫存大幅下降是原油打開上行空間的重要推力。

　　原油持續(xù)上漲大大增強了市場做多熱情，包括LLDPE在內(nèi)的化工期貨品種跟隨上漲。LLDPE主力合約最高上漲1200多點，最大漲幅達13.35%。PTA主力合約最高上漲800多點，最大漲幅達13.14%。燃料油主力合約最大上漲370多點，最大漲幅達10.04%。就連產(chǎn)能嚴重過剩的PVC610的最大漲幅也達到了9.63%。從下圖可見原油對LLDPE的拉漲作用相當(dāng)明顯。

　　對于后市原油對LLDPE的帶動作用，我認為整體上是利多的，但拉漲效應(yīng)會減弱。首先，原油經(jīng)過大幅上漲(12月合約從節(jié)前最低65.55到最高80.4，最大每桶上漲14.85美元，漲幅達22.65%),目前上漲動能大為減弱，大量的獲利盤有平倉變現(xiàn)的內(nèi)在沖動。其次，從技術(shù)圖表來看，原油在80美元位置有調(diào)整壓力，至少需要盤整。最后，站在全球經(jīng)濟復(fù)蘇的角度看原油適當(dāng)上漲能夠帶動人氣，使投資者對未來充滿信心，但過高的油價不利于經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　由于原油的持續(xù)走強，使得下游的石腦游有強烈的補漲要求。目前新加坡石腦油較原油貼水程度過深，最高貼水10美元/桶之多。目前貼水基本維持在8美元左右。后市如果原油保持強勢，那么石腦油補漲將帶動LLDPE走強，因為筆者做過統(tǒng)計：石腦油與LLDPE的相關(guān)性最大，相關(guān)系數(shù)達到了0.97，而且石腦油與LLDPE的走勢較為一致，從上下兩幅圖對比中就能看出來。十一過后國內(nèi)石腦油每噸上調(diào)300元左右，上漲序幕有望拉開，這對LLDPE來說無疑是利好因素。

　　但是，源于原油上漲的石化產(chǎn)業(yè)鏈——原油-石腦油-乙烯的價格傳導(dǎo)有時滯性。目前乙烯市場依然處于弱市，東南亞乙烯CFR價節(jié)后與節(jié)前相比最多每噸下跌250美元，跌幅達24.15%，與原油大幅上漲相比簡直就是冰火兩重天，市場弱勢可見一斑！目前東南亞價格區(qū)間為775-800美元/噸，與節(jié)前相比市場人氣遠沒有恢復(fù)，因此說原油上漲令LLDPE價值重心上移還為時尚早。短期內(nèi)乙烯疲軟令LLDPE上行受阻。再加上獨山子石化(60萬噸線性)、福建聯(lián)合(40萬噸線性)、沈陽化工(10萬噸線性)新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，給市場后市帶來較大的供應(yīng)不確定性。

　　所以，在諸多影響因素下，短期內(nèi)LLDPE有望震蕩上行，幅度有限，常規(guī)震蕩區(qū)間應(yīng)該是10000-10700。

　　操作建議：待原油回調(diào)之時逢低做多。短期平倉點位10500-10700之間。