經(jīng)貿(mào)方面的密切關(guān)聯(lián)，已經(jīng)迫使臺(tái)灣當(dāng)局在經(jīng)濟(jì)政策上進(jìn)一步靠攏中國(guó)大陸。臺(tái)灣“中央銀行”此后也料在利率政策上與美聯(lián)儲(chǔ)漸行漸遠(yuǎn)。在中國(guó)央行政策寬松周期

各界預(yù)計(jì)，在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)束14小時(shí)后，臺(tái)灣“央行”就會(huì)在北京時(shí)間周四(12月17日)下午考慮降息。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于周四的決議出現(xiàn)分歧，22位受訪(fǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，7人預(yù)計(jì)臺(tái)灣會(huì)在12月17日降低貼現(xiàn)率12.5個(gè)基點(diǎn)至1.625%，一人認(rèn)為會(huì)降到1.5%，其余的人預(yù)計(jì)利率維持不變。同時(shí)，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性也上升到了76%。

上述分歧顯示臺(tái)灣貨幣政策緊隨美國(guó)的歷史終結(jié)。臺(tái)灣最大的消費(fèi)群體來(lái)源——中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，使得上季度臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)收縮。臺(tái)“央行”行長(zhǎng)彭淮南回應(yīng)稱(chēng)，實(shí)施寬松的貨幣政策、降低利率有助于刺激出口和通脹。

澳新銀行位于香港的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Raymond Yeung稱(chēng)：“臺(tái)美經(jīng)濟(jì)關(guān)系日趨弱化，而中國(guó)大陸的影響力則漸強(qiáng)。臺(tái)灣并不擔(dān)心資本外流，那樣的話(huà)利率就會(huì)降低，這正是他們需要的?！?/p>

收益差額

對(duì)于臺(tái)美之間的貨幣政策分歧，市場(chǎng)已有所反應(yīng)。臺(tái)幣兌美元今年已下跌3.5%，跌幅幾乎與人民幣兌美元相當(dāng)。債券交易商的表現(xiàn)也讓兩地債券收益拉開(kāi)差距，本月臺(tái)灣5年期政府債券收益率低于美國(guó)同類(lèi)產(chǎn)品101個(gè)基點(diǎn)，這是2011年以來(lái)差額最大的。

不像大多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體，臺(tái)島擁有全球第5大外匯儲(chǔ)備，貿(mào)易盈余穩(wěn)健，無(wú)需擔(dān)心資本外流風(fēng)險(xiǎn)。相反，決策更為關(guān)注臺(tái)幣走強(qiáng)。周二亞洲時(shí)段，臺(tái)幣兌美元升值0.8%至32.810臺(tái)幣兌換1美元，臺(tái)幣也是今年亞洲新興市場(chǎng)貨幣表現(xiàn)最好的一家，這樣以來(lái)出口面臨更多挑戰(zhàn)。過(guò)去10個(gè)月，出口一直在收縮。

1995-2009的三輪貨幣從緊和寬松周期，臺(tái)灣一直追隨美國(guó)的政策，只是時(shí)間點(diǎn)有所不同。

2010年，即使美國(guó)利率還維持在零點(diǎn)，臺(tái)灣就開(kāi)始上調(diào)關(guān)鍵利率。從2011年6月到今年9月，利率一直上升，流動(dòng)性持續(xù)放大。彭淮南在三月份貨幣政策會(huì)議上稱(chēng)，臺(tái)灣沒(méi)必要緊跟美國(guó)政策，這為上季度降息埋下伏筆。

2003年，中國(guó)大陸首次超越美國(guó)，成為臺(tái)灣最大出口市場(chǎng)。此后，中國(guó)占據(jù)臺(tái)灣的出口份額翻番，接近40%。如今，臺(tái)灣制造業(yè)陷入停滯，還要面對(duì)大陸競(jìng)爭(zhēng)者越來(lái)越強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)。

競(jìng)爭(zhēng)力削弱

瑞士信貸集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Santitarn Sathirathai在最近的研報(bào)中寫(xiě)道，亞洲各國(guó)，尤其是與中國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)系緊密的國(guó)家地區(qū)，其貨幣政策管理當(dāng)局都不太愿意本幣對(duì)人民幣走強(qiáng)，這樣會(huì)削弱自身的競(jìng)爭(zhēng)力。今年，臺(tái)幣兌人民幣已上漲0.5%。

11月份，臺(tái)灣在公開(kāi)市場(chǎng)上降低了14天存款證利率，使得本月5年期政府債券收益率跌至創(chuàng)紀(jì)錄新低。據(jù)此，一些分析師認(rèn)為，即使臺(tái)灣“央行”周四不降息，那么也將會(huì)在明年3月實(shí)施進(jìn)一步的降息行動(dòng)。

臺(tái)北 Franklin Templeton SinoAm的基金經(jīng)理朱先生稱(chēng)：“盡管會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)有影響，但資本外流對(duì)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定基本沒(méi)有什么影響。央行政策將進(jìn)一步遠(yuǎn)離美國(guó)、并靠攏中國(guó)大陸?！?/p>