股指昨日反彈 盤整格局仍在繼續(xù)

觀點：基本面方面，11月全國房地產開發(fā)投資87702億元，同比名義增長1.3%，增速尚不足去年 同期11.9%的“零頭”，11月末外匯占款255619.72億元人民幣，環(huán)比下降3158億元，為歷史第二 大降幅。市場方面，昨日股指如期進行了反彈，力度較大，大金融板塊領漲市場，但整體成交量 表現(xiàn)相對不佳，未能有明顯放大格局，背后的潛在含義是，股市仍處于存量資金市場的博弈之中 ，那么反復震蕩仍將成為主流。

交易策略方面，昨日買入的多單建議采取保護性策略，如果短期股指回撤超過昨日漲幅的三分之 一，則多單全部獲利出局，否則繼續(xù)持倉多單等待。

（倍特期貨 杜輝）

銅反彈行情仍會持續(xù) 

銅繼續(xù)保持強勢，昨晚小回落后價格走穩(wěn)，原油價格下跌后大幅度反彈。國內11月工業(yè)數(shù)據(jù)超預期，市場認為是前期財政投入見效的緣故，后期可能會有更多的政策支撐經濟不繼續(xù)大幅度滑落，市場還是難改趨勢性下跌，但是交易層面上看，有一段時間的反彈需求。國內持倉下降，倫敦持倉增加幅度較大，價格震蕩后還有再次反彈沖高的可能。經歷了前期的習慣性拋空后，目前階段建議不要在市場弱勢時候追空，因為減產和收貨的效應還沒有開始體現(xiàn)在現(xiàn)貨市場，需要進一步的考量和觀察后才能判斷再次的拋空價位，多頭可以在35500下面少量買進。今天繼續(xù)觀望。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀中幅收跌 形態(tài)轉弱銀更甚

【外盤、消息】隔夜，國際金銀震蕩下行，最終中幅收跌。COMEX金報收于1060.0，日線大陰收破短期日均線，短期日均線勾頭下行，周線收破5周均線，周均線及MACD下行開口未再收斂，階段弱勢維持，關注前低1045一線支撐，壓力1075；COMEX銀報收于13.665，日線大陰新低，日均線及MACD再并勾頭下行。周均線及MACD下行開口再擴大，階段弱勢有恢復跡象，壓力13.9。

消息面：歐元區(qū)10月工業(yè)產出環(huán)比0.6%，預期0.3%，前值-0.3%，同比1.9%，預期1.4%，前值1.7%修正為1.3%。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】12月14日上期所黃金倉單3807千克，較前一日持平，白銀倉單515594千克，較前一日增加9217千克；黃金ETF持倉量634.63噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量9897.43噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，滬金、滬銀低開后又沖高回落，但因提前收盤，回落幅度有限，今日盤中先關注近日震蕩低點支撐，其次再看月初低點附近支持。總體表現(xiàn)上看，國內滬金、滬銀的技術形態(tài)相對于外盤表現(xiàn)相對抗跌一些。基本面上，美聯(lián)儲加息會議召開在即，市場對美聯(lián)儲加息的預期仍然較高，這種加息預期仍是市場的主要壓力。目前來看國際市場的憂慮更重，而國內在加息前似乎還保持著一種謹慎?？傮w來看，在會議結果公布前，金銀階段弱勢維持，但持續(xù)下行意愿還是會受到限制。操作上階段偏空思路下暫謹慎短線為主。AU1606支撐224，221，壓力229,AG1606支撐3210，壓力3300。

【操作策略】金中期下行通道，短線寬幅震蕩，1606不過于追空，參考技術位短線交易為主；銀中期下行通道，短線走弱，1606不過于追空，參考技術位短線交易為主。

（倍特策略分析師： 張中云）

資金情緒影響盤面 螺紋鐵礦基本面未變

【外盤】歐洲10月工業(yè)產出+0.6%預期+0.3%

【消息】11月份，全國一般公共預算收入11087億元，比去年同月增長11.4%，同口徑[1]增長8.6%。其中，中央一般公共預算收入5244億元，增長9.2%，同口徑增長9%；地方本級一般公共預算收入5843億元，增長13.4%，同口徑增長8.3%。全國一般公共預算收入中的稅收收入8775億元，同比增長8.4%。11月末央行口徑人民幣外匯占款下降3158億元，至25.56萬億元人民幣，為歷史第二大降幅。

【現(xiàn)貨價格】14日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報價1690元/噸，較上一交易日下跌10元/噸，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報價1840噸，較上一交易日上漲20元/噸。14日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報價39.05美元/噸，較上一交易日上漲0.45美元/噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦夜盤震蕩上行，多頭投機資金主動發(fā)力，增倉推動價格上行。螺紋鐵礦盤面受資金影響較大，長期連續(xù)下跌，市場有超跌反彈需求。但螺紋鐵礦自身基本面變化不大，螺紋現(xiàn)貨連續(xù)下行，地產數(shù)據(jù)低迷，鋼廠減產持續(xù)，鐵礦港口庫存增加，供需矛盾沒有實質性改變，但市場抄底資金動作較大。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】螺紋鐵礦基本面變化不大，資金情緒影響盤面較大。操作策略上空單持有觀望，止損線浮動下移，螺紋持空05合約，止損下移至1695。鐵礦空單05合約，05空單止損300。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠基本面弱勢不改   但短期受有色系反彈影響加深    陷入長時間膠著狀態(tài)

原油的連續(xù)重挫，對化工品影響力明顯減弱，現(xiàn)階段，影響膠波動的主要外部因素還是有色系，近期有色金屬走勢較強，帶動工業(yè)品市場整體人氣轉暖，膠自身基本面及消息面都沒有大的變化，目前的狀況是，期貨走勢偏強，現(xiàn)貨價格低迷，且波動較小。我們認為，膠期貨走勢的明顯強于現(xiàn)貨，主要還是市場情緒主導，以及1月價格在擠倉背景下相對堅挺，導致遠期主動拋盤不足，且抄底資金又開始蠢蠢欲動。長期看，龐大庫存選擇在遠期消化是大概率，且存在巨大的期現(xiàn)價差，后續(xù)遠期回歸現(xiàn)貨價格也是大概率。只是時間尚早，多頭還不會馬上感受到巨大的實盤壓力，因此，走勢還是主要受到整體市場情緒影響，反復拉鋸。操作上，近期切忌追漲殺跌，建議減少操作頻率，有相對高位趨勢空單者，也控制好倉位持有。短線可背靠10350輕倉試空5月，短空止損點10550。

（倍特策略分析師：馬學哲）

PP底部是否已現(xiàn)還需觀察

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6250（-200）、華東6250（-400）、華南6500（-150）、西南6350、西北6300（-100）、東北6200，中石化——華北6550-6650、華中6400（-150）、華東6400-6500、華南6800。

【期貨走勢】5350支撐連續(xù)起作用，有成為短期底部的可能性。技術面繼續(xù)小幅改善。日內多頭主動增倉積極性提高。但PP基本面仍未有明顯好轉，原油位于數(shù)年低位，石化挺價力度減弱，庫存偏高，下游需求疲弱?？傮w看反彈基礎不牢靠，持續(xù)性尚有待觀察。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】空單退場，暫不急于參與反彈，觀望為主，1605日內支撐5350、壓力5650。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤市場運行平穩(wěn)，主流地區(qū)報價不變。焦炭市場趨弱運行。河北地區(qū)焦炭市場尚在僵持，鋼廠采購價格亦無明顯波動，多維持前期水平，市場觀望氛圍依舊較濃。江蘇地區(qū)因鋼廠限產檢修，焦炭需求下滑明顯，焦企被迫降價，幅度30元。綜合來看，近期焦煤焦炭無足夠力量走出震蕩區(qū)間，中期偏空為主。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東670-680元/噸，江蘇690-710元/噸，山西520-550元/噸。

【期貨走勢】短期供應受到影響，但需求端無明顯改善，鋼廠對焦企打壓依舊。預計后市震蕩下行仍為主基調?？諉蔚却龎毫ξ桓浇乃ソ?。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，空單規(guī)避，觀望。

（倍特策略分析師：范宙）

鄭醇猜底需看20日線

【現(xiàn)貨】：華東1790；華中1550；華北1350；華南1850；東北1750；西北1150；西南1750。

【盤面】據(jù)百川了解，港口挺價意向明顯，內地市場周初多有觀望，除蘇北地區(qū)回落30-50元/噸以外，其他片區(qū)多盤整。雖然近期原油價格持續(xù)下移，然化工主力均呈托底態(tài)勢，跟隨意愿并不強烈。盤中鄭醇期價依托前期低點震蕩反復，抄底意圖顯現(xiàn)。總的來看，短期內因近月交割牽引，解讀為溫和補價差有些合理，由于其他利多因素尚不明顯，待抄底情緒釋放后回歸平淡基本面可能性大，因此以油價牽制趨勢重心的格局依舊會占據(jù)主動。操作上可追隨盤面，但需留有謹慎之心。

【操作建議】：隔夜期價上攻20日線，抄底氛圍漸起，空單只能退出觀望，短多面臨1700壓力。

(倍特期貨  李闖）

玻璃整理趨穩(wěn)

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價格—安全浮法1104元/噸；迎新浮法1224元/噸；德金浮法1088元/噸；大光明浮法1080元/噸；元華浮法1096元/噸；

【盤面】:據(jù)萬德數(shù)據(jù)，截至12月11日，國內浮法玻璃生產線開工數(shù)為222條，開工率為63.79%，庫存為3221萬重量箱；較上一期相比，生產線增加2條，庫存下降28萬重量箱。鄭商所近日公布了關于調整指定玻璃廠庫升貼水的公告，自2016年11月第16個交易日執(zhí)行。就當前形勢下看，現(xiàn)貨方面沙河與其他地區(qū)價差正趨于縮小態(tài)勢，此次調整應對盤面影響不大，更多的是貼近現(xiàn)貨市場實際運行情況，預計后期盤面將更多的受基準交割地沙河走勢影響。具體操作上，考慮到近期建材系整體存有回暖氛圍，并且玻璃前低支持更為鞏固，低多布局仍可參與。

【操作建議】：低多繼續(xù)持有；短多盈損參考825。

(倍特期貨  李闖）

動力煤延續(xù)窄幅整理態(tài)勢

【現(xiàn)貨】：秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）355元/噸；廣州港（內蒙優(yōu)混Q5500）430元/噸、山西優(yōu)混（Q5500）420元/噸；曹妃甸港電煤鄂爾多斯（Q5500）360元/噸；京唐港鄂爾多斯（Q5500）355元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存12.14日447萬噸（12.13日485萬噸）。截至12月14日，六大發(fā)電集團煤炭庫存為1155.7萬噸，日均耗煤量為57.2萬噸，可用天數(shù)為20.2天。煤炭庫存日趨下降，耗煤量維持小幅高位水準。從環(huán)渤海四港煤炭庫存上看，降幅也趨于明顯，有助于提振煤炭市場氛圍?？偟膩砜矗甑酌禾績r格下調難度較大，上漲亦缺乏實際利多刺激，因此中短期內維持窄幅波動較為合理。盤中期價依托前低存有休整需求，上下空間均有限，短線為主。

【操作建議】1605趨勢壓力未變，然盤中存有休整需求，前期空單可考慮兌現(xiàn)；新單操作以20日線為參考交易。

(倍特期貨  李闖）

白糖受外盤牽制 震蕩蓄勢

【外盤】ICE 3月原糖期貨收盤跌0.05美分，或0.5%，至每磅14.51美分。受助于油價轉跌為升，以及巴西雷亞爾脫離低位。

【消息】1.廣西已有52家糖廠開榨，關注未來天氣對開榨進度影響。2.12月14日最新傳聞：部分集團成交放量，季節(jié)性采購初顯。3.美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告顯示，截至12月8日當周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位為205722手，較前周增加9237手，或4.7%?？偝謧}864728手，較前周增加787手，或0.09%。4.由于降雨打壓巴西中南部糖產量并降低甘蔗含糖量，巴西糖供應收緊，意味著巴西2016年初的糖出口放慢，給中美洲糖創(chuàng)造了進入全球市場的良機。

【期貨走勢】近日主產區(qū)受天氣影響開榨繼續(xù)放緩，現(xiàn)貨方面部分集團成交放量，季節(jié)性采購初顯，支撐盤面，但外盤下跌及聯(lián)儲加息會議對內盤有所牽制，夜盤繼續(xù)圍繞當前區(qū)間震蕩蓄勢，等待宏觀風險釋放，漲勢仍可期。

【操作策略】建議低位多單持有或回調在5500一線介入持有。日內短線區(qū)間5587-5500。

（倍特期貨：梁洪銘）

雞蛋期價維持弱勢

觀點：昨日雞蛋期價依然維持偏弱走勢。目雞蛋基本面并無實質性改善，尤其的是供應端的壓力依然存在。短期內雞蛋期價走勢尚未擺脫弱勢格局而運行于底部區(qū)域；我們判斷期價后市或仍將總體維持低位震蕩筑底的走勢。技術上看，雞蛋1605合約目前仍未扭轉弱勢形態(tài)，目前期價受5日均線壓制；近日需重點關注10日均線及20日均線的壓制作用。 

操作建議：短線交易；1605合約高位空單依托20日均線持有。

（倍特期貨 康 黎）