股指上揚帶來利多氛圍，四季度股市面臨的環(huán)境比較確定，國內(nèi)、國際經(jīng)濟復(fù)蘇的跡象越來越明顯，股市大幅下跌已不可能，震蕩向上應(yīng)是四季度的主基調(diào)，國內(nèi)股市后市預(yù)計仍將維持強勢反彈。具體地說，影響四季度股市的因素有很多，主要有經(jīng)濟基本面，三季報的披露，創(chuàng)業(yè)板的推出，大小非解禁的壓力和股指期貨的推出等幾方面，下面對這幾個因素進行具體分析：

　　1、 我國的經(jīng)濟基本面

　　四季度的基本面將極大支持股市的上行。 經(jīng)濟基本面的向好已是不爭的事實，盡管在貿(mào)易摩擦下可能會有小的反復(fù)，但國內(nèi)、國際經(jīng)濟正加速復(fù)蘇，經(jīng)濟基本面的向好基本封殺了股市的下跌空間；至于市場擔(dān)心的流動性緊縮的問題目前考慮實屬太早，只要CPI控制在3%以內(nèi)，考慮流動性緊縮對市場的影響就屬于杞人憂天。因為管理層近期在各種場合明確表態(tài)，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。在經(jīng)濟剛露出復(fù)蘇苗頭時，這一政策不會輕易改變。對于流動性緊縮政策的推出，只能是在CPI超過3%后才能考慮，但那可能是明年下半年以后的事情。

　　2、 三季報的披露

　　從10月12日至10月底，3季報將全部披露，個股又將進入一個業(yè)績主導(dǎo)期，受經(jīng)濟復(fù)蘇影響較大的公司和業(yè)績優(yōu)良、股價低估的公司將有良好的表現(xiàn)，而前期缺乏業(yè)績支持的題材股將出現(xiàn)階段性的回落。投資者目前不妨從業(yè)績增長的確定性品種，預(yù)期較為明確的重組股和題材股，關(guān)注超跌股的反彈機會三個方面來把握，密切關(guān)注新熱點所帶來的新機會。 

　　3、 創(chuàng)業(yè)板的推出

　　在創(chuàng)業(yè)板即將開板形成資金分流、上市公司業(yè)績增長不確定性依然較大的背景下，投資者最好將近期的上漲以反彈看待為佳。10月下旬創(chuàng)業(yè)板的首批28家公司將集中推出，將拉開中國創(chuàng)業(yè)板的大幕。市場普遍認為創(chuàng)業(yè)板熱炒將會分流主板資金和注意力，但筆者認為，創(chuàng)業(yè)板對主板市場分流作用有限。由于在交易制度上創(chuàng)業(yè)板并沒有推出先前市場預(yù)期的T+0和無漲幅限制的措施，實際上創(chuàng)業(yè)板和中小板并沒有本質(zhì)的差別，再加上創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市盈率過高，對市場的資金難以產(chǎn)生大的吸引力，市場對創(chuàng)業(yè)板的投資熱情將隨著創(chuàng)業(yè)板開市逐步冷淡，市場的注意力將重新回到更具投資價值的主板市場上來。建議關(guān)注三季報業(yè)績較好的品種。 

　　4、 大小非解禁的壓力

　　本周積極的市場總體表現(xiàn)與正面的經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將披露和相對較輕的解禁股有關(guān)。經(jīng)濟數(shù)據(jù)有利于營造目前良好的市場氛圍。四季度大小非解禁的壓力主要在10月份，四季度解禁股共3756億元，其中10月份3523億元。初看壓力很大，但仔細分析解禁股的結(jié)構(gòu)，壓力其實并不大。工商銀行、中國石化將是解禁的主角，其中工商銀行占主要部分，達2360億元，工行解禁的大股東為匯金公司和財政部，幾乎不可能拋，前期中行的解禁對股價就沒有產(chǎn)生任何的壓力。更何況目前工商銀行有較高的投資價值，目前工行港股已達到6港元，而A股工行尚不到5元，本周匯金公司已經(jīng)表示一年內(nèi)繼續(xù)增持工中建三大行的股份，因此工行的解禁對股指很難產(chǎn)生下行壓力。

　　5、 股指期貨的推出

　　股指期貨和創(chuàng)業(yè)板是管理層今年的兩項主要工作，在10月份創(chuàng)業(yè)板順利推出后，市場的目光將重新聚集到股指期貨上。隨著工行等大盤股的全流通，股指期貨推出的條件越來越成熟，如果年底前推出，將對四季度的股市產(chǎn)生重大影響。根據(jù)臺灣、日本、韓國、香港等市場推出股指期貨的經(jīng)驗，正式推出前大盤均有至少15%以上的上揚幅度。

　　綜合以上分析，2009年四季度盡管有創(chuàng)業(yè)板上市和大小非解禁的壓力，但利空股市的程度有限，隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，四季度市場將走出震蕩攀升的行情，當(dāng)指數(shù)站穩(wěn)3000點和有股指消息時股指可能會加速上揚。四季度變數(shù)最大的因素當(dāng)屬股指期貨的推出，如果有股指期貨推出的明確消息，市場將在大盤績優(yōu)股帶動下上沖3800點以上；如果沒有股指期貨的明確消息，市場將在經(jīng)濟復(fù)蘇的帶動下，震蕩上行，年底或春節(jié)前站穩(wěn)3200點以上，2500點以下在四季度將很難看到。