“酒香也怕巷子深”道出了許多公司的心聲。財(cái)大氣粗的銀行，也需要宣傳企業(yè)形象。今天，我們發(fā)現(xiàn)，一家為中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行等大行提供品牌傳播服務(wù)的公司——太陽(yáng)堂，申請(qǐng)掛牌新三板了。

主要客戶為銀行、創(chuàng)作實(shí)力50強(qiáng)

那么，這家?guī)缀醭邪酥袊?guó)國(guó)有銀行宣傳的太陽(yáng)堂，到底什么來(lái)頭?資料顯示，太陽(yáng)堂成立于2001年，主營(yíng)業(yè)務(wù)是為金融企業(yè)提供整合品牌傳播服務(wù)，主要包含品牌策劃、廣告設(shè)計(jì)、公關(guān)營(yíng)銷等方面。值得一提的是，太陽(yáng)堂憑借中國(guó)銀行的這則廣告，還獲得了2010年中國(guó)十大影視廣告獎(jiǎng)。看起來(lái)業(yè)務(wù)做得挺廣的太陽(yáng)堂，其財(cái)務(wù)狀況又如何呢?

據(jù)我們了解，太陽(yáng)堂2013年、2014年和2015年1-8月的營(yíng)業(yè)收入分別為2557萬(wàn)元、1712萬(wàn)元和1165萬(wàn)元;凈利分別為252萬(wàn)元、5萬(wàn)元和137萬(wàn)元。不難看出，太陽(yáng)堂2014年?duì)I收、凈利較2013年大幅下降，對(duì)此公司方面的解釋是：2014年宏觀形勢(shì)不佳，國(guó)有銀行和股份制銀行紛紛控制支出導(dǎo)致的。為此，太陽(yáng)堂在2015年進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，減少傳統(tǒng)外購(gòu)服務(wù)和制作、利用免費(fèi)網(wǎng)絡(luò)等新媒介進(jìn)行傳播和營(yíng)銷。說(shuō)白了，就是拓展銀行外的其它客戶，控制成本，提高毛利率。

說(shuō)到毛利率，太陽(yáng)堂的成績(jī)也確實(shí)見(jiàn)成效。其2013年、2014年和2015年1-8月的毛利率分別為：26.36%、31.80%和42.01%。不僅如此，太陽(yáng)堂在廣告業(yè)，也頗享有盛譽(yù)。從2003年至今，太陽(yáng)堂都入選IAI年鑒中國(guó)廣告公司創(chuàng)作實(shí)力50強(qiáng)。   

 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)的麻煩

根根據(jù)其公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)，今年1-8月的前五名客戶中，銀行仍是“主力軍”，并且前五大客戶貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比高達(dá)96.8%。而在2013、2014年，該公司前五大客戶的營(yíng)收占比也分別達(dá)92.42%、80.77%。    

太陽(yáng)堂顯然也發(fā)現(xiàn)了這個(gè)問(wèn)題，其表示，將在現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上積極開(kāi)拓新客戶，以逐步減少對(duì)大客戶的依賴。并且，太陽(yáng)堂也在承認(rèn)，目前銀行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)明顯放緩的趨勢(shì)，銀行內(nèi)部經(jīng)營(yíng)壓力加大，不排除銀行縮減廣告、公關(guān)等營(yíng)銷費(fèi)用開(kāi)支以減少成本支出，另外中央政府提出的反腐和節(jié)儉等政策也會(huì)對(duì)銀行高端客戶的營(yíng)銷產(chǎn)生影響，因此公司面臨客戶縮減營(yíng)銷費(fèi)用開(kāi)支的風(fēng)險(xiǎn)。

我們發(fā)現(xiàn)，在最近兩年一期中，太陽(yáng)堂除了2013年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到356.49萬(wàn)元，2014年和2015年1-8月的現(xiàn)金流量均為負(fù)數(shù)，分別為：-73.36萬(wàn)元和-454.50萬(wàn)元。同時(shí)，應(yīng)收賬款顯著提高。2013年、2014年和2015年1-8月的的應(yīng)收賬款102.14萬(wàn)元、188.80萬(wàn)元以及758.16萬(wàn)元。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也由2013年的16.60降至2015年1-8月的2.46。

一般情況下，這意味著太陽(yáng)堂下游客戶的議價(jià)能力增強(qiáng)，存在拖欠賬款的情況。不過(guò)也有可能是銀行等大客戶選擇年末集中結(jié)算所致。但毋庸置疑的是，資金不足限制了太陽(yáng)堂也進(jìn)一步發(fā)展，或許也是其選擇登陸新三板的最大誘因。太陽(yáng)堂也表示，隨著公司不斷發(fā)展，亟需通過(guò)資本市場(chǎng)的直接融資和向金融機(jī)構(gòu)的間接融資，不斷擴(kuò)大規(guī)模和資金實(shí)力，鞏固市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。